Doanh thu tăng vẫn không đủ cứu lỗ
Công ty CP Ô tô Giải Phóng (UPCOM: GGG) vừa công bố báo cáo tài chính quý II/2025 với doanh thu đạt 15,5 tỷ đồng, tăng gấp 107 lần so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, công ty vẫn ghi nhận khoản lỗ sau thuế 4 tỷ đồng, tiếp tục thua lỗ kể từ năm 2011 tới nay.
Theo giải trình của GGG, doanh thu tăng mạnh đến từ hoạt động thanh lý hàng tồn kho với mức giá thấp hơn giá vốn, dẫn đến lợi nhuận gộp âm. Cùng với đó, chi phí lãi vay tiếp tục là gánh nặng lớn, đạt 2,1 tỷ đồng trong quý – tăng 28% so với cùng kỳ năm trước.
Lý do là công ty không thể tiếp cận vốn vay từ ngân hàng mà buộc phải vay từ các cá nhân, trong đó có cổ đông lớn, với lãi suất cao từ 15-18%/năm. Các khoản vay này được thế chấp bằng tài sản gồm nhà xưởng, đất đai và 19 xe ô tô thuộc sở hữu của công ty.
Tính chung 6 tháng đầu năm 2025, GGG ghi nhận doanh thu hơn 36 tỷ đồng – gấp 48 lần cùng kỳ. Tuy vậy, doanh nghiệp vẫn lỗ sau thuế 7,6 tỷ đồng, lớn hơn mức lỗ 7,2 tỷ đồng của cùng kỳ 2024.
Tính đến cuối quý II/2025, công ty ghi nhận khoản lỗ lũy kế vượt 353 tỷ đồng, vốn chủ sở hữu âm gần 59 tỷ đồng. Dù giá trị hàng tồn kho đã giảm gần một nửa so với đầu năm, GGG vẫn phải đối mặt với áp lực nợ phải trả lớn và dòng tiền hạn hẹp.
Theo báo cáo dòng tiền, trong nửa đầu năm, Ô tô Giải Phóng đã chi gần 13 tỷ đồng để trả nợ gốc vay – gấp đôi so với cùng kỳ năm ngoái. Dòng tiền mặt cuối kỳ chỉ còn vỏn vẹn 222 triệu đồng. Bên cạnh đó, công ty vẫn đang nợ Ngân hàng TMCP Xuất nhập khẩu Việt Nam (Eximbank) hơn 21 tỷ đồng, con số này tiếp tục gia tăng qua từng quý.
Kỳ vọng đổi vận với xe điện và bất động sản
Năm 2025, GGG đặt mục tiêu tiêu thụ 200 xe ô tô, doanh thu đạt 76 tỷ đồng, lợi nhuận gộp từ mảng ô tô kỳ vọng 7,6 tỷ đồng. Ngoài ra, doanh nghiệp còn đặt kỳ vọng ghi nhận thêm 30 tỷ đồng lợi nhuận từ hoạt động hợp tác đầu tư bất động sản. Tổng lợi nhuận trước thuế mục tiêu là 13,6 tỷ đồng.
Tuy nhiên, kết quả 6 tháng đầu năm cho thấy các mục tiêu này vẫn còn khá xa tầm với của doanh nghiệp. Lãnh đạo công ty cho biết việc thiếu hụt vốn là nguyên nhân khiến nhiều kế hoạch không thể triển khai đúng tiến độ.
Trước tình hình khó khăn kéo dài, GGG định hướng chuyển đổi hoạt động sản xuất sang lắp ráp xe sử dụng năng lượng mới như xe điện và xe hybrid. Đồng thời, công ty cũng mở rộng sang lĩnh vực thi công và kinh doanh bất động sản để tìm kiếm nguồn thu mới.
Một bước cụ thể là việc GGG liên kết với KITA Group, hiện Chủ tịch HĐQT KITA Group là ông Trần Duy Kiên cũng đã giữ chức Chủ tịch HĐQT tại GGG. Mối liên hệ này là cơ sở cho thương vụ hợp tác giữa KITA và Chery Commercial Vehicle (Bozhou) Co., Ltd – thành viên Tập đoàn Chery Automobile (Trung Quốc).
Ngày 18/5/2025, trong sự kiện ra mắt mẫu xe thương mại điện Paidi STSE, hai bên đã ký kết hợp tác sản xuất lắp ráp tại Việt Nam, hướng đến cả thị trường nội địa và xuất khẩu sang Đông Nam Á.
GGG được lựa chọn làm đơn vị lắp ráp, triển khai tại Nhà máy Ô tô Giải Phóng tại Khu kinh tế cửa khẩu Thanh Thủy (Hà Giang), với sản lượng dự kiến 20.000 xe/năm. Tuy nhiên, kế hoạch cụ thể về thời gian triển khai chưa được công bố.
Tại ĐHĐCĐ thường niên năm 2025, GGG đã thông qua chủ trương tăng vốn điều lệ từ 100 tỷ lên 400-600 tỷ đồng thông qua phát hành riêng lẻ. Theo lãnh đạo công ty, tình trạng thiếu vốn là nguyên nhân khiến nhiều kế hoạch không thể triển khai, dẫn đến kết quả kinh doanh kém khả quan suốt nhiều năm qua.
GGG tiền thân là Công ty Cơ điện Hà Giang, thành lập năm 2001, từng thuộc hệ sinh thái Long Giang. Công ty hiện sở hữu Nhà máy ô tô Giải Phóng với công suất thiết kế 5.000 xe/năm, chuyên sản xuất xe tải nhẹ, xe chuyên dụng và xe du lịch. Tuy nhiên, từ 2011 đến nay, GGG chưa từng ghi nhận lợi nhuận.
Việc thanh lý hàng tồn kho giúp cải thiện doanh thu ngắn hạn, nhưng đi kèm là khoản lỗ gộp kéo dài và chi phí tài chính lớn khiến bức tranh tài chính ngày càng tiêu cực.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/mot-doanh-nghiep-o-to-mo-rong-sang-xe-dien-ky-vong-tao-buoc-ngoat-sau-thoi-gian-dai-kho-khan-1391703.html
