Một doanh nghiệp thủy điện ở miền Trung báo lãi tăng gấp 15 lần

Lợi nhuận tăng phi mã

Công ty CP Thủy điện Buôn Đôn (UPCoM: BSA) vừa công bố báo cáo tài chính quý 2/2025 với những số liệu nổi bật. Trong kỳ, doanh nghiệp thủy điện này ghi nhận doanh thu thuần 64,02 tỷ đồng, tăng 57% so với cùng kỳ. Giá vốn hàng bán chỉ tăng 50%, giúp lợi nhuận gộp đạt 22,5 tỷ đồng – cao gấp 1,7 lần cùng kỳ năm trước.

Điểm nhấn đáng kể là khoản doanh thu hoạt động tài chính của doanh nghiệp tăng vọt từ mức gần 20 triệu đồng lên hơn 28,5 tỷ đồng. Theo giải trình của Thủy điện Buôn Đôn, đây là phần thu nhập từ chênh lệch tỷ giá khi hoàn tất nghĩa vụ trả nợ vay bằng ngoại tệ cho đối tác Nhật Bản. Cùng với 351 triệu đồng lợi nhuận khác, tổng lợi nhuận kế toán trước thuế của quý II đạt 45 tỷ đồng – cao gấp 15 lần so với quý II/2024.

Sau thuế, doanh nghiệp thủy điện báo lãi 42,7 tỷ đồng, kéo EPS quý lên mức 639 đồng/cổ phiếu, vượt xa mức 7 đồng cùng kỳ năm ngoái. Tính chung 6 tháng đầu năm, doanh thu lũy kế đạt 113,9 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 51,6 tỷ đồng, lần lượt tăng 52,6% và 1.477% so với cùng kỳ 2024. Nguyên nhân chính được xác định là sản lượng điện thương phẩm tăng mạnh, lên tới 69% so với cùng kỳ.

Dòng tiền âm sâu, tiền mặt cuối kỳ gần như cạn kiệt

Tuy lợi nhuận rực rỡ, nhưng bức tranh dòng tiền lại cho thấy áp lực lớn trong kỳ. Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh trong 6 tháng đầu năm chỉ đạt 76,76 tỷ đồng – không đủ để bù đắp dòng tiền chi ra cho đầu tư và tài chính.

Cụ thể, hoạt động đầu tư âm 4,78 tỷ đồng do chi mua sắm tài sản và thiết bị. Trong khi đó, dòng tiền từ hoạt động tài chính âm sâu tới 139,46 tỷ đồng, do doanh nghiệp chi trả hơn 341 tỷ đồng nợ gốc nhưng chỉ nhận về 202 tỷ đồng tiền vay mới.

Kết quả, lưu chuyển tiền thuần trong kỳ âm tới 67,5 tỷ đồng, khiến tiền và tương đương tiền cuối kỳ giảm mạnh từ 70,4 tỷ đồng xuống chỉ còn 2,9 tỷ đồng. Đáng chú ý, phần lớn mức sụt giảm đến từ khoản tương đương tiền (tiền gửi kỳ hạn dưới 3 tháng) – vốn giảm từ 70 tỷ đồng còn vỏn vẹn 2 tỷ đồng. Đây là dấu hiệu cho thấy doanh nghiệp đang rút mạnh tiền gửi để phục vụ nghĩa vụ thanh toán, đặc biệt là trả nợ vay đáo hạn.

Nợ vay giảm sâu, chi phí tài chính được kiểm soát

Tại thời điểm 30/6/2025, tổng nợ phải trả của Thủy điện Buôn Đôn giảm mạnh gần 150 tỷ đồng, xuống còn 220 tỷ đồng. Trong đó, nợ vay ngắn hạn chiếm phần lớn (185,8 tỷ đồng), chủ yếu là các khoản vay dài hạn đã đến hạn trả từ ngân hàng Sumitomo Mitsui (164 tỷ đồng) và phần còn lại từ VietinBank Đắk Lắk và BIDV Khánh Hòa.

Đặc biệt, toàn bộ khoản vay dài hạn của doanh nghiệp thủy điện này trị giá 74 tỷ đồng (khoảng 2,9 triệu USD) từ Sumitomo Mitsui đã được thanh toán dứt điểm trong nửa đầu năm. Nhờ đó, nợ dài hạn chỉ còn 8,26 tỷ đồng – đều từ BIDV Khánh Hòa.

Việc giảm nợ mạnh mẽ giúp chi phí tài chính giảm đáng kể: từ 7,24 tỷ đồng quý II/2024 xuống còn 3,42 tỷ đồng trong quý II/2025. Bên cạnh đó, khoản thu chênh lệch tỷ giá hơn 28,5 tỷ đồng cũng góp phần quan trọng cải thiện hiệu quả tài chính.

Tổng tài sản tính đến cuối tháng 6 đạt 1.176,4 tỷ đồng, giảm nhẹ gần 100 tỷ đồng so với đầu năm. Trong đó, tài sản cố định chiếm 732 tỷ đồng, còn phải thu ngắn hạn ở mức 333 tỷ đồng. Doanh nghiệp thủy điện này hiện phụ thuộc lớn vào Tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN) – đơn vị mua điện duy nhất, khi khoản phải thu từ EVN chiếm tới 62% tổng phải thu, tương đương 207 tỷ đồng.

Vốn chủ sở hữu cuối kỳ đạt 956 tỷ đồng, tăng hơn 50 tỷ đồng so với đầu năm – toàn bộ đến từ lợi nhuận chưa phân phối trong kỳ. Cơ cấu cổ đông không thay đổi, với các cổ đông lớn gồm Công ty CP Tư vấn Xây dựng Điện 4 (31%), Nhiệt điện Bà Rịa, Nhiệt điện Phả Lại và các cổ đông cá nhân.

Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/mot-doanh-nghiep-thuy-dien-o-mien-trung-bao-lai-tang-gap-15-lan-1392574.html