Cắt lỗ, tái đầu tư
Trước những khó khăn kéo dài trong hoạt động khai thác, Công ty CP Vận tải Biển Vinaship (UPCoM: VNA) vừa thông qua kế hoạch bán con tàu hàng rời đã phục vụ gần ba thập kỷ Vinaship Sea nhằm cắt giảm chi phí, cải thiện hiệu quả tài chính và tái cơ cấu đội tàu theo hướng trẻ hóa.
Vinaship Sea được đóng năm 1998 tại Nhật Bản với trọng tải gần 28.000 DWT, là một trong hai tàu cao tuổi nhất của công ty. Trước đây, Vinaship dự kiến chỉ bán tàu Vinaship Pearl và tiếp tục vận hành Vinaship Sea thêm một vài năm nữa do tàu đã được khấu hao hết. Tuy nhiên, sự biến động liên tục của thị trường vận tải biển, đặc biệt là nhu cầu giảm mạnh với tàu trên 25 tuổi, khiến phương án này trở nên không còn phù hợp.
Nguồn hàng chủ lực của Vinaship Sea như xi măng, clinker, than đá cũng đang chịu ảnh hưởng từ các yếu tố như thay đổi chính sách thuế, các biện pháp phòng vệ thương mại và tình hình thương mại quốc tế bất ổn. Trong khi đó, chi phí sửa chữa tàu dự kiến lên đến 26 tỷ đồng vào tháng 11 tới.
Ban lãnh đạo Vinaship nhận định việc tiếp tục khai thác con tàu này sẽ tạo gánh nặng chi phí, làm xấu thêm kết quả kinh doanh. Do đó, đề xuất bán Vinaship Sea đã được HĐQT trình cổ đông thông qua với mục tiêu tập trung nguồn lực đầu tư vào các tàu trẻ, hiện đại và phù hợp hơn với xu hướng thị trường.
Hiệu quả khai thác suy giảm, lợi nhuận lao dốc
Tính đến giữa năm 2025, đội tàu của Vinaship gồm 5 chiếc với tổng trọng tải xấp xỉ 100.000 DWT. Trong đó, Vinaship Sea và Vinaship Pearl có tuổi đời lần lượt 27 và 29 năm, trong khi tàu trẻ nhất là Vinaship Unity (13 tuổi) được mua lại vào cuối năm ngoái từ thị trường tàu cũ quốc tế.
Bức tranh tài chính quý 2/2025 cho thấy hiệu quả khai thác đội tàu đang sụt giảm đáng kể. Một số tàu gặp sự cố kỹ thuật, nguồn hàng không ổn định, chi phí phát sinh cao đã làm giảm sản lượng vận chuyển và ảnh hưởng trực tiếp đến doanh thu. Riêng hai tàu Vinaship Sea và Vinaship Gold ghi nhận rủi ro lớn, ảnh hưởng tới số ngày hoạt động và lợi nhuận.
Kết quả kinh doanh quý 2 cũng cho thấy mức lãi thuần chỉ còn 372 triệu đồng nếu loại trừ khoản thu nhập bất thường từ việc bán tàu Vinaship Star cùng kỳ năm trước. Con số này kém xa mức lãi hơn 6,1 tỷ đồng của năm 2024. Dù doanh thu tăng 13% đạt 192 tỷ đồng, nhưng biên lợi nhuận gộp lại giảm mạnh từ 6,2% xuống còn 4,3%. Bên cạnh đó, công ty còn phải gánh thêm 2,2 tỷ đồng lãi vay do khoản vay mua tàu Vinaship Unity, tiếp tục tạo áp lực lên chi phí tài chính.
Lũy kế 6 tháng đầu năm 2025, Vinaship mới ghi nhận hơn 326 triệu đồng lợi nhuận sau thuế, mức thấp nhất trong nhiều năm trở lại đây và còn rất xa mục tiêu lợi nhuận trên 100 tỷ đồng đặt ra từ đầu năm.
Mục tiêu chiến lược năm 2025
Một điểm đáng chú ý là cơ cấu doanh thu nửa đầu năm cho thấy mảng hoạt động lõi của công ty là vận tải biển đã giảm 10%, chỉ còn khoảng 199 tỷ đồng. Trong khi đó, mảng cho thuê tàu ngoài lại tăng trưởng mạnh 47%, đạt trên 77 tỷ đồng, qua đó giúp lợi nhuận gộp toàn công ty tăng gấp đôi lên mức 17 tỷ đồng. Tuy vậy, nếu chỉ xét riêng vận tải biển, mảng này vẫn lỗ hơn 5,3 tỷ đồng, dù đã cải thiện so với khoản lỗ 12,6 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.
Thị trường vận tải hàng khô trong quý 2 tiếp tục có nhiều biến động. Theo báo cáo từ Vinaship, sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, chỉ số BDI tuy có phục hồi nhưng thiếu bền vững. Các yếu tố như áp lực thuế quan từ Mỹ khiến chỉ số này đi ngang trong hai tháng 4–5 và chỉ khởi sắc nhẹ vào tháng 6 nhờ nhu cầu tăng nhẹ tại các tuyến vận tải Thái Bình Dương và Đại Tây Dương.
Vinaship hiện tập trung hoạt động khai thác tại khu vực Đông Bắc và Đông Nam Á với các mặt hàng chủ lực như xi măng, clinker, gạo và phân bón. Tuy nhiên, sản lượng một số tuyến đang giảm sút rõ rệt, nhất là các đơn hàng xi măng sang Philippines và gạo xuất khẩu vào Indonesia do giá cước vẫn ì ạch, trong khi chi phí khai thác lại tăng do nhiều tàu có tuổi đời cao.
Để giải quyết bài toán dài hạn, Vinaship đặt mục tiêu mua thêm 2 tàu hàng khô trọng tải từ 28.000 đến 35.000 DWT, đóng từ năm 2008–2014, có thể đến từ các nhà máy đóng tàu tại Nhật Bản, Hàn Quốc hoặc Trung Quốc. Tổng vốn đầu tư cho kế hoạch này dự kiến khoảng 664 tỷ đồng.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/mot-doanh-nghiep-van-tai-bien-quyet-dut-khoat-voi-khoan-dau-tu-kem-hieu-qua-de-tranh-nuoi-lo-1395236.html
