MSCI đánh giá gì về chứng khoán Việt trong đợt review thị trường tháng 6?

MSCI nhấn mạnh sẽ theo dõi sát việc triển khai giải pháp prefunding và quy trình công bố thông tin bằng tiếng Anh của Việt Nam.

Trong báo cáo khả năng tiếp cận thị trường toàn cầu mới công bố, MSCI cho biết trong quá trình giám sát, Việt Nam đã ghi nhận một số bước tiến trong 12 tháng qua.

Tại Việt Nam, Bộ Tài chính đã phác thảo lộ trình vào tháng 9/2024, yêu cầu các công ty đại chúng phải công bố thông tin bằng tiếng Anh. Điều này sẽ được thực hiện theo từng giai đoạn, bắt đầu từ ngày 01/01/2025 và kết thúc vào ngày 01/01/2028. Ngoài ra, vào tháng 12/2024, Việt Nam đã triển khai giải pháp prefunding, bao gồm việc các công ty chứng khoán đảm bảo thanh toán các giao dịch. MSCI cho biết sẽ theo dõi chặt chẽ việc thực hiện những thay đổi này.

Ngoài các điểm trên, phần lớn đánh giá của MSCI về thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn giữ nguyên so với năm trước.

Mức độ giới hạn sở hữu nước ngoài: Các công ty trong một số ngành nhạy cảm và có điều kiện phải tuân theo giới hạn sở hữu nước ngoài từ 0% đến 75% (trước đó là 0-50%). Những hạn chế này vẫn ảnh hưởng đến hơn 10% thị trường cổ phiếu Việt Nam.

Mức độ room nước ngoài: Thị trường cổ phiếu bị tác động đáng kể bởi vấn đề room nước ngoài. Hơn 1% của MSCI Vietnam IMI bị ảnh hưởng bởi room nước ngoài thấp.

Quyền bình đẳng với nhà đầu tư nước ngoài: Một số thông tin liên quan đến công ty không phải lúc nào cũng có sẵn bằng tiếng Anh. Ngoài ra, quyền của nhà đầu tư nước ngoài bị hạn chế do giới hạn sở hữu nước ngoài nghiêm ngặt được áp đặt đối với tổng tỷ trọng sở hữu nước ngoài nói chung và sở hữu của từng nhà đầu tư nói riêng.

Mức độ tự do hóa thị trường ngoại hối: Không có thị trường tiền tệ ở nước ngoài và có những ràng buộc đối với thị trường tiền tệ trong nước (ví dụ: Các giao dịch ngoại hối phải liên kết với giao dịch chứng khoán).

Đăng ký nhà đầu tư và thiết lập tài khoản: Việc đăng ký là bắt buộc và việc thiết lập tài khoản cần sự phê duyệt của Tổng công ty Lưu ký và Bù trừ chứng khoán Việt Nam (VSDC).

Quy định thị trường: Không phải tất cả quy định đều có thể tìm thấy bằng tiếng Anh.

Luồng thông tin: Thông tin thị trường chứng khoán không phải lúc nào cũng được công bố bằng tiếng Anh và đôi khi không đủ chi tiết. Vào tháng 9/2024, Bộ Tài chính đã phác thảo lộ trình yêu cầu các công ty đại chúng phải công bố thông tin bằng tiếng Anh. Điều này sẽ được thực hiện theo từng giai đoạn, bắt đầu từ ngày 1/1/2025 và kết thúc vào ngày 1/1/2028. MSCI sẽ theo dõi việc thực hiện thay đổi này.

Thanh toán và bù trừ: Không có các công cụ vay thấu chi. Vào tháng 12/2024, Việt Nam đã triển khai giải pháp để khắc phục vấn đề ký quỹ trước giao dịch (prefunding), bao gồm việc các công ty chứng khoán đảm bảo thanh toán các giao dịch. Cần thêm thời gian để đánh giá hiệu quả của giải pháp này.

Khả năng chuyển nhượng: Sau những thay đổi trong quy định, nhiều loại giao dịch ngoài sàn và chuyển nhượng trực tiếp từ tài khoản này sang tài khoản khác có thể được thực hiện mà không cần phê duyệt trước từ cơ quan quản lý, dẫn đến khối lượng các giao dịch này tăng đáng kể trong những năm gần đây. Tuy nhiên, VSDC thường mất vài ngày để xem xét tài liệu yêu cầu trước khi các giao dịch này có thể được thực hiện.

Đánh giá giữ nguyên so với tháng 6 năm 2024

Nguồn: MSCI

Trong năm vừa qua, các cơ quan quản lý thị trường chứng khoán Việt Nam có những động thái tích cực hợp tác quốc tế, làm việc với các ủy ban chứng khoán, sở giao dịch chứng khoán và tổ chức xếp hạng thế giới. Việt Nam cũng đã đưa hệ thống KRX vào vận hành và tìm phương án giải quyết về prefunding.

Tuy nhiên, với việc đánh giá chưa có nhiều thay đổi và còn quá nhiều tiêu chí chưa đáp ứng yêu cùa, đất nước hình chữ S khó lòng được MSCI thêm vào danh sách theo dõi nâng hạng lên thị trường mới nổi trong năm nay. Theo dự kiến, tổ chức này sẽ công bố kết quả xếp hạng thị trường vào ngày 25/6 giờ ET, tức sáng ngày 26/6 giờ Việt Nam.