MST và thế trận tại Greenhill Village Quy Nhơn

MST và thế trận tại Greenhill Village Quy Nhơn

Một dự án nghỉ dưỡng nhận quyết định đầu tư cách đây 6 năm chỉ với số vốn 230 tỷ đồng. Chỉ 3 năm sau, số vốn được nâng lên hơn 11 lần, đến gần 2.6 ngàn tỷ đồng. Qua tay bà Trương Mỹ Lan, bị ngân hàng siết nợ, nay dự án đang được chủ đầu tư cùng các bên ráo riết huy động vốn để tiếp tục triển khai trong bối cảnh thị trường bất động sản dần hồi phục.

Phối cảnh dự án. Nguồn: MST

Khu du lịch nghỉ dưỡng Greenhill Village Quy Nhơn được giao cho Công ty TNHH Greenhill Village (Greenhill Village) làm chủ đầu tư vào năm 2019 với vốn đăng ký ban đầu 230 tỷ đồng. Năm 2022, dự án được nâng vốn lên 2,596 tỷ đồng. Cũng trong năm này, bà Trương Mỹ Lan nhận chuyển nhượng dự án nhưng bất thành. Năm 2024, sau khi được ngân hàng đấu giá khoản nợ xấu của chủ đầu tư, dự án đang được ráo riết thực hiện thông qua nguồn vốn khủng được huy động từ trái phiếu.

Theo đó, Huy Dương Group là bên huy động 900 tỷ đồng trái phiếu để phục vụ cho dự án Greenhill Village Quy Nhơn. Trong khi đó, CTCP Đầu tư MST (HNX: MST) là tổng thầu, đơn vị hợp tác kinh doanh.

Được biết, MST đang sở hữu 18% vốn tại CTCP Greenhill Village (tương đương giá trị đầu tư tài chính được ghi nhận 198 tỷ đồng) và 19% vốn của HDGR (28.5 tỷ đồng).

Dòng luân chuyển của trái phiếu

Theo báo cáo của Saigon Ratings, công bố tháng 7/2024, tại dự án Greenhill Village, HDGR dự kiến góp 1.2 ngàn tỷ đồng và sẽ huy động toàn bộ nguồn vốn bằng trái phiếu có ngân hàng bảo lãnh thanh toán.

Dòng tiền của HDGR giai đoạn 2024-2028 sẽ phụ thuộc vào dự án Greenhill Village, điều này đồng nghĩa khả năng thực hiện nghĩa vụ tài chính gắn liền với việc đầu tư thành công và tính hiệu quả của dự án.

Saigon Ratings cho hay, dự án đã cơ bản hoàn thành các hồ sơ pháp lý và thủ tục đầu tư, bao gồm chấp thuận chủ trương đầu tư, đã cấp “Giấy chứng nhận Quyền sử dụng đất, quyền sở hữu nhà ở và tài sản khác gắn liền với đất” và được miễn Giấy phép Xây dựng công trình. Tuy nhiên, với phân khúc bất động sản nghỉ dưỡng, dự án sẽ chịu biến động về nhu cầu trên thị trường cao hơn so với các phân khúc bất động sản khác.

Trong nửa đầu năm nay, MST ghi nhận khoản phải trả khác đối với HDGR số tiền hơn 1,172 tỷ đồng, tăng đáng kể so với con số đầu năm chỉ 360 tỷ đồng.

Bên cạnh đó, 6 tháng đầu năm, MST có khoản chi phí lãi vay hợp đồng hợp tác đầu tư đến 53.7 tỷ đồng, cùng kỳ chỉ có 74 triệu đồng. Con số này tương đương với khoản lãi trái phiếu 900 tỷ đồng theo mức lãi suất phát hành 12.5%/năm của HDGR. Trước thời điểm HDGR phát hành, tháng 11/2024, HĐQT MST đã thông qua việc sử dụng tài sản của Công ty để đảm bảo các nghĩa vụ trái phiếu của HDGR. Như vậy, không loại trừ khả năng MST đã thay HDGR thanh toán nợ lãi trái phiếu trong bối cảnh dự án vẫn chưa có nguồn thu.

Theo tìm hiểu, hồi cuối tháng 6 vừa qua, UBND tỉnh Bình Định đã phê duyệt điều chỉnh cục bộ quy hoạch chi tiết tỷ lệ 1/500 khu du lịch nghỉ dưỡng Greenhill Village Quy Nhơn, phường Ghềnh Ráng, TP. Quy Nhơn (nay là phường Quy Nhơn Nam, tỉnh Gia Lai).

MST đang khát vốn?

Năm 2024, MST chỉ thực hiện được 75% kế hoạch doanh thu và 23% lợi nhuận sau thuế, lần lượt đạt 1,274 tỷ đồng và hơn 17 tỷ đồng. Sang năm 2025, MST đặt mục tiêu doanh thu gần 2,119 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế trên 68 tỷ đồng. MST kỳ vọng lớn vào dự án Greenhill Village sẽ mang về lợi nhuận và dòng tiền cho Công ty. Nửa đầu năm nay, Công ty mới đạt 731 tỷ đồng doanh thu và 10.6 tỷ đồng lợi nhuận, thực hiện lần lượt 34% và 16% mục tiêu cả năm.

Được ĐHĐCĐ 2025 thông qua, MST khởi động lại kế hoạch phát hành 30 triệu cp riêng lẻ cho 9 nhà đầu tư chuyên nghiệp với giá 10,000 đồng/cp. Toàn bộ 300 tỷ đồng thu về sẽ dùng để trả nợ vay tại BIDV – Chi nhánh Thái Hà.

Bên cạnh đó, Công ty sẽ phát hành hơn 7.6 triệu cp trả cổ tức theo tỷ lệ 10%, từ lợi nhuận chưa phân phối tính tới cuối năm 2024 (gần 89 tỷ đồng). Ước tính, thông qua 2 đợt phát hành cổ phiếu, vốn điều lệ của MST sẽ tăng từ 760 tỷ đồng lên 1,136 tỷ đồng.

Ngoài phát hành cổ phiếu, MST còn chủ trương mua tài sản và vay vốn. Tổng giá trị tài sản mua dự kiến không quá 2 ngàn tỷ đồng, Công ty định vay tối đa 1.5 ngàn tỷ đồng từ các cá nhân, tổ chức tín dụng, tổ chức tài chính; giao quyền cho HĐQT triển khai thực hiện và quyết định mọi vấn đề liên quan chủ trương.

Như vậy, có thể thấy nhu cầu vốn của MST trong năm 2025 là rất lớn, tối đa 1.8 ngàn tỷ đồng.

Từ năm 2023 tới nay, tổng tài sản của MST đã liên tục phình to, nhất là sau hợp đồng hợp tác với HDGR tại dự án Greenhill Village Quy Nhơn.

Trong năm 2024, HĐQT MST ra các Nghị quyết nhằm thoái hết vốn tại 4 công ty gồm CTCP Xây dựng Hạ tầng Đô thị và Giao thông, CTCP PQ Tín Việt, CTCP Xăng dầu Hưng Yên và thanh lý hợp đồng đầu tư dự án khu dân cư Anbinh Riverside với Công ty TNHH Hợp tác Đầu tư An Bình Long Xuyên.

Thu Minh

FILI

– 08:12 06/08/2025