Nhận diện nhóm cổ phiếu triển vọng qua bức tranh lợi nhuận quý II/2025

VN-Index có một tuần tăng điểm tương đối tốt và đang tiệm cận vùng đỉnh cũ quanh 1.350 điểm, tuy nhiên thanh khoản tiếp tục suy giảm và dòng tiền chưa thực sự lan tỏa rộng giữa các nhóm cổ phiếu. Đâu là góc nhìn của ông/bà về xu hướng giao dịch trong tuần tới?

Ông Nguyễn Anh Khoa, Giám đốc phân tích, CTCK Agribank (AGR)

Trong tuần qua, VN-Index ghi nhận nhịp tăng tích cực và hiện đang tiệm cận vùng kháng cự mạnh quanh mốc 1.350 điểm – vùng đỉnh cũ hình thành trong giai đoạn giữa tháng 5. Tuy nhiên, thanh khoản toàn thị trường lại sụt giảm đều qua các phiên, cho thấy tâm lý thận trọng của nhà đầu tư khi chỉ số tiếp cận vùng cản kỹ thuật quan trọng. Ngoài ra, dòng tiền có dấu hiệu chọn lọc cao và chưa lan tỏa đồng đều giữa các nhóm ngành, chủ yếu tập trung vào một số cổ phiếu vốn hóa lớn.

Do đó, trong tuần tới, xu hướng giao dịch nhiều khả năng sẽ tiếp tục giằng co trong biên độ hẹp với các nhịp rung lắc khi chỉ số ở quanh vùng kháng cự 1.350 điểm. Nhà đầu tư có thể cơ cấu lại danh mục theo hướng chốt lời các mã cổ phiếu đạt hiệu suất tốt trong thời gian vừa qua, giữ tỷ trọng cổ phiếu ở mức vừa phải khoảng 50-60% danh mục và chuẩn bị sẵn sức mua trong các nhịp điều chỉnh của thị trường.

Ông Nguyễn Hồng Khanh, Phó phòng phân tích CTCK OCBS

Trong tuần vừa qua VN-Index đã thành công vượt ngưỡng kháng cự quan trọng 1.350 điểm, cho thấy động lực tăng giá vẫn đang được duy trì. Tuy nhiên, thanh khoản giảm là tín hiệu cảnh báo rằng lực cầu có thể đang yếu dần, và sự thiếu đồng thuận từ dòng tiền giữa các nhóm cổ phiếu cho thấy thị trường chưa thực sự bền vững.

Trong tuần tới, VN-Index có khả năng sẽ tiếp tục giằng co trong vùng 1.350-1.400 điểm, với rủi ro điều chỉnh ngắn hạn nếu không có sự cải thiện về thanh khoản. Nếu thanh khoản phục hồi và dòng tiền lan tỏa sang các nhóm cổ phiếu ngân hàng và mid cap, VN-Index có thể hướng tới vùng 1.380-1.400 điểm. Nếu không chỉ báo có thể sớm xuất hiện tín hiệu phân kỳ báo hiệu thị trường sẽ điều chỉnh trong ngắn hạn.

Ông Nguyễn Hồng Khanh

Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Phân tích, CTCK Yuanta Việt Nam

Tôi cho rằng, thị trường có thể duy trì đà tăng trong tuần giao dịch tới khi tâm lý lo ngại căng thẳng địa chính trị giảm dần và độ rộng thị trường đang tích cực hơn, cũng như xu hướng ngắn hạn của thị trường đang tích cực hơn.

Thị trường đang có sự phân hóa, nhưng điểm tích cực là đà hồi phục đã có sự trở lại của nhóm Ngân hàng. Tuần qua, khối ngoại cũng đẩy mạnh mua ròng và tập trung vào nhóm ngân hàng. Theo các ông/bà, liệu đã đủ tín hiệu để cho thấy dòng tiền bắt đầu quay lại với các nhóm dẫn dắt chưa?

Ông Nguyễn Anh Khoa, Giám đốc phân tích, CTCK Agribank (AGR)

Sự quay trở lại của nhóm ngân hàng là tín hiệu tích cực cho thị trường trong bối cảnh dòng tiền vẫn còn dè dặt. Cùng với đó, khối ngoại đã có tuần mua ròng mạnh, tập trung vào nhóm ngân hàng, cho thấy niềm tin vào triển vọng tăng trưởng ổn định của nhóm này cũng như vai trò dẫn dắt thị trường trong giai đoạn tới.

Tuần vừa qua, khối ngoại bán ròng gần 200 tỷ đồng trên toàn thị trường nhưng giao dịch khá tích cực với nhóm cổ phiếu ngân hàng, trong đó mua ròng các cổ phiếu VPB, VCB, CTG. Tuy nhiên, để khẳng định dòng tiền đã thực sự quay lại với các nhóm cổ phiếu dẫn dắt, cần thêm sự xác nhận từ thanh khoản cải thiện và sự lan tỏa sang các nhóm ngành hỗ trợ khác như chứng khoán, bất động sản hay công nghệ.

Ông Nguyễn Hồng Khanh, Phó phòng phân tích CTCK OCBS

Nhóm cổ phiếu ngân hàng – gồm CTG, STB, TCB, BID, MBB – tiếp tục đóng vai trò trụ cột, góp phần giúp VN-Index chinh phục mốc 1.350 điểm. Sự trở lại của nhóm vốn hóa lớn này cho thấy dòng tiền đang có xu hướng ưu tiên các cổ phiếu đầu ngành, đặc biệt là ngân hàng – nhóm có ảnh hưởng mạnh đến chỉ số. Tín hiệu tích cực đến từ đà hồi phục của nhóm ngân hàng và lực mua ròng từ khối ngoại. Tuy nhiên, đây chưa phải là cơ sở đủ mạnh để khẳng định dòng tiền đã thực sự quay lại bền vững với nhóm dẫn dắt, khi động thái này có thể chỉ là một nhịp xoay vòng ngắn hạn giữa các nhóm ngành.

Thanh khoản vẫn ở mức thấp, trong khi sự phân hóa diễn ra rõ nét giữa các nhóm cổ phiếu, cho thấy thị trường vẫn đang trong giai đoạn tích lũy. Để xác lập xu hướng tăng bền vững, thị trường cần thêm các yếu tố hỗ trợ như sự cải thiện thanh khoản, dòng tiền lan tỏa rõ ràng và kết quả kinh doanh quý II tích cực. Dù vậy, trong bối cảnh hiện tại, cổ phiếu ngân hàng vẫn được đánh giá là có định giá hấp dẫn nhất trong các nhóm ngành.

Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Phân tích, CTCK Yuanta Việt Nam

Nhóm Ngân hàng đã có mức tăng tích cực trong tuần qua và xu hướng ngắn hạn của nhóm này đã thoát khỏi giai đoạn tích lũy và định giá thấp khi P/B vẫn quanh mức 1.5x cho thấy dư địa tăng giá ở nhóm này vẫn còn nhiều và xu hướng tăng có thể rõ ràng hơn trong những phiên giao dịch tới. Ngoài ra, đo lường sức mạnh dòng tiền thì tôi cho rằng nhóm này sẽ bước vào giai đoạn tăng trưởng mạnh.

Ông Nguyễn Thế Minh

Thị trường đang chờ đợi thông tin về các bước đàm phán cuối cùng về vấn đề thuế quan. Trong bối cảnh đó, bức tranh lợi nhuận quý II/2025 cũng sẽ là một thông tin được thị trường quan tâm. Có thể kỳ vọng như thế nào về triển vọng tăng trưởng lợi nhuận của các nhóm ngành trong quý II này, theo các ông/bà?

Ông Nguyễn Hồng Khanh, Phó phòng phân tích CTCK OCBS

Từ nay đến thời điểm công bố chính sách thuế quan mới không còn xa, lợi nhuận quý II/2025 của doanh nghiệp Việt Nam sẽ phản ánh sự đan xen giữa yếu tố nội tại và ảnh hưởng từ môi trường kinh tế toàn cầu. Trong quý vừa qua, nhiều doanh nghiệp đã tận dụng khoảng trống đàm phán để tăng tốc hoạt động thương mại, qua đó tạo lực đẩy cho kết quả kinh doanh.

Dựa trên các tín hiệu kinh tế gần đây, có thể kỳ vọng một số nhóm ngành sẽ ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận khả quan trong quý II. Ngành ngân hàng tiếp tục giữ vai trò dẫn dắt khi tín dụng duy trì đà tăng nhờ chính sách tiền tệ linh hoạt và mặt bằng lãi suất thấp. Biên lãi ròng (NIM) được dự báo cải thiện nhờ chi phí vốn giảm và nhu cầu tín dụng phục hồi trong bối cảnh kinh tế tăng trưởng 6,93% trong quý I.

Ngành bán lẻ cũng ghi nhận nhiều tín hiệu tích cực, với kỳ vọng lợi nhuận tăng trưởng 10–15% nhờ sức bật của tiêu dùng nội địa.

Ngoài ra, một số ngành khác như nông nghiệp, hàng không, thủy sản, dệt may xuất khẩu và dầu khí cũng được dự báo có triển vọng lợi nhuận tích cực trong quý này, nhờ hưởng lợi từ nhu cầu phục hồi và biến động thuận lợi của thị trường hàng hóa.

Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Phân tích, CTCK Yuanta Việt Nam

Tôi cho rằng sẽ có sự đảo chiều trong quý II/2025 khi tăng trưởng ở nhóm Tài chính có thể sẽ cải thiện so với quý I/2025, còn nhóm Phi tài chính có thể sẽ giảm khi bị tác động từ nhóm xuất khẩu. Trong đó, có thể ghi nhận sự chuyển biến bắt đầu tư tích cực từ nhóm bất động sản và xây dựng. Nhìn chung, tôi đánh giá mức tăng trưởng lợi nhuận trong quý II/2025 vẫn có thể cao hơn so với quý I/2025 nhờ sự đóng góp lớn đến từ nhóm Tài chính bao gồm nhóm Ngân hàng, Chứng khoán và Bất động sản.

Kết quả kinh doanh quý II của các doanh nghiệp sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc xác định tiềm năng cũng như lựa chọn cổ phiếu cho danh mục đầu tư chiến lược nửa cuối năm 2025. Đối với việc lựa chọn cổ phiếu cho danh mục đầu tư theo hướng này, nhà đầu tư nên dành sự quan tâm đến nhóm cổ phiếu nào?

Ông Nguyễn Anh Khoa, Giám đốc phân tích, CTCK Agribank (AGR)

Câu 3,4 trả lời chung

Thị trường đang bước vào giai đoạn nhạy cảm khi chờ đợi kết quả từ các cuộc đàm phán quốc tế liên quan đến thuế quan và thương mại, yếu tố có thể ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư toàn cầu. Trong nước, bức tranh lợi nhuận quý II/2025 được kỳ vọng khởi sắc nhưng cũng sẽ có sự phân hóa rõ nét giữa các nhóm ngành.

Các ngành được dự báo ghi nhận kết quả tích cực bao gồm ngân hàng khi nhóm này tiếp tục đóng vai trò dẫn dắt nhờ dư địa tăng trưởng tín dụng và ý chí quyết tâm đẩy mạnh tăng trưởng kinh tế của Chính phủ. Mới đây, việc luật hóa Nghị quyết 42 cũng được kỳ vọng sẽ giúp khơi thông xử lý nợ xấu và tài sản bảo đảm, qua đó hỗ trợ giảm tỷ lệ nợ xấu; đồng thời cải thiện khả năng tiếp cận vốn và giảm chi phí vay.

Ông Nguyễn Anh Khoa

Nhóm bất động sản, sau giai đoạn gặp nhiều khó khăn đang cho thấy dấu hiệu hồi phục khi thanh khoản cải thiện tại một số phân khúc, cùng với môi trường lãi suất thấp hỗ trợ tâm lý nhà đầu tư. Nhiều dự án bất động sản gần đây cũng được tháo gỡ vướng mắc về pháp lý giúp các doanh nghiệp có thể sớm triển khai các dự án.

Ngành thép cũng được kỳ vọng có lợi nhuận tích cực nhờ giá bán hồi phục và nhu cầu xây dựng tăng, đặc biệt là từ các dự án đầu tư công và bất động sản.

Ngành bán lẻ có thể tiếp tục chứng kiến sự phục hồi của tiêu dùng nội địa. Đồng thời, chính sách giảm thuế VAT xuống còn 8% tiếp tục kéo dài tới hết năm 2026, siết chặt quản lý hàng nhái hàng giả và quy hoạch tổng thể về phát triển thương mại điện tử sẽ là các động lực quan trọng cho các chuỗi bán lẻ lớn mở rộng thị phần.

Ông Nguyễn Hồng Khanh, Phó phòng phân tích CTCK OCBS

Nhóm cổ phiếu ngân hàng tiếp tục đóng vai trò then chốt và thu hút kỳ vọng lớn từ nhà đầu tư. Trong bối cảnh lãi suất duy trì ở mức thấp, cùng với chính sách giảm 2% thuế VAT và các gói kích cầu kinh tế nhằm thúc đẩy tiêu dùng, lợi nhuận của nhiều ngân hàng được dự báo sẽ tăng trưởng khả quan trong năm nay. Các yếu tố này cũng góp phần hỗ trợ tín dụng tiêu dùng và doanh nghiệp.

Về trung hạn, cổ phiếu ngân hàng vẫn giữ xu hướng tăng trưởng tích cực sang năm tới, do đó xứng đáng chiếm tỷ trọng lớn trong danh mục đầu tư. Bên cạnh đó, các nhóm ngành như bán lẻ, bất động sản, logistics, nông nghiệp và chứng khoán cũng hứa hẹn sẽ có những nhịp sóng luân phiên từ nay đến cuối năm, tạo cơ hội linh hoạt cho nhà đầu tư theo dõi và phân bổ vốn hợp lý.

Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Phân tích, CTCK Yuanta Việt Nam

Tôi kỳ vọng các nhóm ở quý II/2025 và tương lai quý III/2025 bao gồm Ngân hàng, Chứng khoán, Bất động sản và Bán lẻ. Đặc biệt, tôi kỳ vọng mức NIM của nhóm Ngân hàng có thể sẽ cải thiện hơn trong quý III/2025 khi mức tiêu dùng bán lẻ và bất động sản cải thiện hơn.