Nhìn lại chuyển động dòng tiền chứng khoán năm Ất Tỵ

Nhìn lại chuyển động dòng tiền chứng khoán năm Ất Tỵ

Năm Ất Tỵ 2025 là một năm đầy lạc quan của dòng tiền trên thị trường chứng khoán. Điểm số liên tục lập đỉnh đã ấn tượng nhưng thanh khoản mới là “lửa” nuôi thị trường bền bỉ trong suốt cả năm.

Thị trường chứng kiến sự bùng nổ về giá trị giao dịch, đặc biệt từ sau khi Hệ thống công nghệ thông tin mới KRX đi vào vận hành từ tháng 5. Cột mốc “khủng” nhất là phiên 05/08/2025 khi tổng giá trị giao dịch trên cả ba sàn đạt gần 83,000 tỷ đồng, một kỷ lục trong nhiều năm trở lại đây. Tính chung cả năm, giá trị giao dịch bình quân đạt gần 29,500 tỷ đồng/phiên, tăng hơn 40% so với bình quân năm trước.

Trụ cột thanh khoản chính của thị trường năm qua là các nhóm ngân hàng, bất động sản và chứng khoán. Ba nhóm ngành này chiếm 50 – 60% tỷ trọng khối lượng giao dịch bình quân trong năm Ất Tỵ 2025 và duy trì xuyên suốt cả năm. Thời điểm tháng 10/2025, tỷ trọng của nhóm trụ cột chiếm tới gần 70% toàn thị trường. Quy mô giao dịch này cho thấy sự tập trung cục bộ của dòng tiền ở một số nhóm ngành chủ đạo.

Trong đó, nhóm ngân hàng là nhóm có vai trò quan trọng nhất với thanh khoản toàn thị trường. Một mình nhóm này đã đóng góp tới 20 – 30% khối lượng giao dịch toàn thị trường. Năm Ất Tỵ vừa qua, dòng tiền đặc biệt tập trung tới nhóm ngân hàng ở giai đoạn cuối quý 1 – đầu quý 2 và cuối quý 3 – đầu quý 4.

Nhìn lại năm qua, dòng tiền có nhiều nhịp tăng giảm và lan tỏa luân phiên giữa các nhóm ngành.

Điển hình, quý 1, dòng tiền tăng mạnh ở nhóm bất động sản, chứng khoán, ngân hàng, tiện ích (điện, nước). Ngược chiều, nhóm truyền thông giải trí, viễn thông bị rút tiền.

Nhóm viễn thông duy trì xu hướng kém hút tiền xuyên suốt cả năm 2025 và chỉ dần khởi sắc vào đầu năm 2026.

Quý 2, dòng tiền bắt đầu đảo sang nhóm năng lượng (dầu khí, than) và vận tải. Kéo thanh khoản ở nhóm này tăng cao so với đầu năm.

Bước vào quý 3, đây là quý thị trường chứng khoán có nhịp bùng nổ tích cực, thanh khoản chung trên thị trường đồng loạt bứt phá. Trong đó, dòng tiền đổ mạnh vào nhóm chứng khoán, bất động sản, ngân hàng và vận tải. Đáng chú ý, dòng tiền lướt nhanh qua nhóm bảo hiểm, kéo thanh khoản nhóm này lên cao nhất cả năm vào tháng 8 rồi nhanh chóng hạ nhiệt.

Trong giai đoạn này, nhóm nguyên vật liệu (thép, hóa chất), tiện ích, công nghệ thông tin cũng được dòng tiền đặc biệt chú tâm.

Ngược chiều, quý 3 ghi dấu sự suy yếu của dòng tiền ở nhóm truyền thông giải trí.

Trong quý 4, dòng tiền chung hạ nhiệt đáng kể. Thanh khoản ở nhóm bất động sản, ngân hàng, vận tải dần suy yếu. Nhóm chứng khoán cũng chung cảnh ngộ nhưng có tốc độ giảm thoải hơn. Đi ngược xu hướng, dòng tiền thoáng chảy mạnh vào cổ phiếu dược trong tháng 12 và rồi lại nhanh chóng rút ra.

Tháng cuối năm Ất Tỵ (1/2026), dòng tiền hồi phục trở lại, nhóm năng lượng là tâm điểm chú ý chính. Ngoài ra, dòng tiền ở nhóm bảo hiểm, bất động sản, chứng khoán, công nghệ thông tin, ngân hàng, nguyên vật liệu, vận tải đồng loạt tăng.

Sau một năm dồi dào, thanh khoản thị trường chứng khoán được dự báo tiếp tục tích cực trong năm mới.

Theo ông Đào Minh Châu – Phó Giám đốc Trung tâm Phân tích và Tư vấn đầu tư – CTCP Chứng khoán SSI (SSI Research), thanh khoản thị trường năm 2026 sẽ được hỗ trợ bởi động lực nâng hạng thị trường. Đồng thời, kênh chứng khoán vẫn là một kênh đầu tư quan trọng đối với nhà đầu tư trong khi các kênh đầu tư khác như vàng hay bất động sản đã ở mức cao. Dự báo giá trị giao dịch bình quân sẽ đạt khoảng 30 – 35 ngàn tỷ trên tổng 3 sàn.

Thanh khoản có thể tiếp tục duy trì đà tăng trưởng như trong các năm gần đây, tuy nhiên, khả năng bùng nổ thì có thể chịu ảnh hưởng bởi việc lãi suất năm sau khó có thể giữ ở mức thấp như năm 2025, dẫn đến khoảng cách giữa tỷ suất thu nhập của thị trường chứng khoán và lãi suất tiền gửi thu hẹp so với giai đoạn trước.

Bà Đỗ Minh Trang – Giám đốc Phòng Phân tích và Chiến lược thị trường Công ty Chứng khoán ACB (ACBS) dự phóng thanh khoản bình quân năm 2026 của VN-Index cao hơn so với 2025 là 20%. Mức thanh khoản này có sự đóng góp của cả nhà đầu tư nước ngoài và nhà đầu tư trong nước. Dòng vốn từ nhà đầu tư nước ngoài sẽ tăng mạnh hơn kể từ nửa cuối năm 2026.

Sau khi được nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp của FTSE, thị trường Việt Nam có thể thu hút 2 dòng vốn. Đầu tiên là dòng vốn từ các quỹ đầu tư thụ động, ước tính từ 600 triệu đến 1.5 tỷ USD. Thời điểm hiệu lực để TTCK Việt Nam chính thức được tính vào ETF là tháng 9/2026.

Bên cạnh đó, dòng vốn từ các quỹ đầu tư chủ động từ 3 đến 7 tỷ USD. Đây là con số khó ước đoán vì phụ thuộc vào nhu cầu đầu tư từng thời kỳ của các quỹ, trong đó có nhiều quỹ đã và đang hiện diện ở Việt Nam. Thời gian hấp thụ dòng vốn chủ động sẽ kéo dài từ 3-5 năm.

Chí Kiên

FILI

– 11:58 14/02/2026