Những dấu ấn của cổ phiếu thủy sản trong một năm thuế quan gây chao đảo

Những dấu ấn của cổ phiếu thủy sản trong một năm thuế quan gây chao đảo

Giữa một năm đầy biến động bởi chính sách thuế quan từ Mỹ, cổ phiếu thủy sản vẫn đang ghi những dấu ấn. 3/5 mã lớn của ngành vẫn giảm sâu trong khi ANV lại tìm thấy hy vọng từ xuất khẩu cá rô phi.

3/5 cổ phiếu tăng trưởng âm và dấu ấn ANV

Năm 2025 được xem là một trong những giai đoạn biến động mạnh nhất đối với khối doanh nghiệp xuất nhập khẩu của Việt Nam, đặc biệt sau sự kiện “Liberation Day Tariffs” khi chính sách thuế của Mỹ đột ngột thay đổi trong tháng 4/2025, được ví như “Ngày Giải phóng thuế quan”.

Một số mặt hàng được giảm hoặc bỏ thuế, trong khi nhiều nhóm khác lại chịu mức thuế cao hơn.

Những thay đổi bất ngờ này đã tạo ra cú sốc lớn cho các doanh nghiệp phụ thuộc vào thị trường Mỹ, khiến nhiều nhóm cổ phiếu xuất khẩu rơi vào biến động mạnh.

Nguồn: Tác giả tổng hợp

Cổ phiếu thủy sản cũng không ngoại lệ. Tính đến hết phiên 20/11, 4/5 mã lớn trong ngành ghi nhận mức tăng trưởng thấp hơn nhiều so với diễn biến chung của VN-Index (+30.3%).

Trong đó, 3 cổ phiếu đang tăng trưởng âm: IDI giảm 10.1%, VHC giảm 15.5% và FMC giảm 18.7%.

Tuy nhiên, bức tranh cũng không hoàn toàn u ám.

Từ cuối tháng 6/2025, ANV trở thành hiện tượng của ngành khi tăng tốc mạnh mẽ và hiện đạt mức tăng trưởng 54.2%.

Trong đợt sóng nâng hạng vừa qua của thị trường chứng khoán, cổ phiếu đã lập mức giá cao nhất lịch sử 33,400 đồng/cổ phiếu.

Theo đánh giá mới đây của Chứng khoán Vietcap, ANV đã chủ động chuyển hướng chiến lược bằng cách đa dạng hóa thị trường xuất khẩu nhằm giảm phụ thuộc, đồng thời mở rộng danh mục sản phẩm với trọng tâm là cá rô phi.

Mảng xuất khẩu cá rô phi đang đóng góp 24,1% doanh thu và đang trở thành động lực tăng trưởng mới.

ANV ghi nhận doanh thu và lợi nhuận sau thuế 9 tháng lần lượt đạt 4,832 tỷ đồng và 748 tỷ đồng, tương đương tăng 36% và 1,660% so với cùng kỳ, vượt kế hoạch lợi nhuận cả năm 71%.

Những tín hiệu này cho thấy dù đối mặt với bất ổn lớn từ môi trường thương mại quốc tế, các doanh nghiệp thủy sản vẫn cho thấy sức chịu đựng đáng khen ngợi.

Từ cú sốc thuế quan đến những cơ hội mới

Báo cáo mới đây về ngành thủy sản, Chứng khoán Agriseco đánh giá cao khả năng thích ứng của doanh nghiệp trước biến động chính sách, đặc biệt tại thị trường Mỹ.

Xuất khẩu sang Mỹ trong giai đoạn đầu năm (tháng 1-5/2025) tăng mạnh khi doanh nghiệp tranh thủ “dồn đơn” trước thời điểm thuế mới có hiệu lực.

Tuy nhiên, từ tháng 6 đến tháng 8, khi hiệu ứng đơn hàng ngắn hạn kết thúc, xuất khẩu giảm về mức trung bình các năm do thị trường tạm thời chững lại để chờ kết quả đàm phán thuế.

Điểm bất ngờ xảy ra từ ngày 01/08/2025 – thời điểm mức thuế đối ứng 20% chính thức được áp dụng. Thay vì suy giảm, doanh số xuất khẩu lại tăng trở lại và thậm chí đạt mức cao nhất trong 5 năm cho cùng kỳ.

Nếu mặt bằng thuế duy trì ổn định, triển vọng tăng trưởng xuất khẩu sang Mỹ trong năm tới được đánh giá là tích cực.

Ở bức tranh rộng hơn, ngành thủy sản ghi nhận sự phục hồi mạnh mẽ cả về sản lượng và lợi nhuận. Xuất khẩu 9 tháng đầu năm đạt 8.3 tỷ USD, tăng 16% so với cùng kỳ, với hầu hết các mặt hàng chủ lực đều tăng trưởng gần hai chữ số.

Tôm và cá tra tiếp tục là hai nhóm chiếm tỷ trọng lớn nhất, đóng góp tới 60% tổng kim ngạch với giá trị xuất khẩu lần lượt 3.4 tỷ USD (tăng 22%) và 1.6 tỷ USD (tăng 9%).

Về mặt thị trường, Mỹ tăng trưởng 8%; trong khi Trung Quốc trở thành động lực quan trọng với mức tăng 36%, nhờ đơn hàng tôm tăng tới 72%. Nhật Bản cũng ghi nhận mức tăng 17%, duy trì sự ổn định ở cả hai mặt hàng chủ lực.

Thống kê từ 22 doanh nghiệp trên sàn, Agriseco cho biết mức độ phục hồi lợi nhuận vượt xa tăng trưởng doanh thu.

Tổng doanh thu 9 tháng đạt 58.600 tỷ đồng, tăng 24%, nhưng lợi nhuận gộp và lợi nhuận sau thuế tăng lần lượt 68% và 243%.

Nhóm doanh nghiệp cá tra cải thiện biên lợi nhuận nhờ giá tăng và kiểm soát tốt chi phí, trong đó Vĩnh Hoàn tiếp tục giữ vai trò dẫn dắt, còn ANV hưởng lợi từ việc mở rộng xuất khẩu cá rô phi.

Ngược lại, nhóm tôm ghi nhận sự phân hóa rõ rệt khi các doanh nghiệp phụ thuộc mạnh vào thị trường Mỹ chịu áp lực thuế, trong khi những doanh nghiệp đã đa dạng hóa thị trường lại có kết quả ổn định và khả quan hơn.

Chứng khoán Agriseco cũng lưu ý rằng ngành vẫn tồn tại nhiều yếu tố khó lường trong năm 2026 dù đã có một năm phục hồi mạnh về lợi nhuận.

“Nhu cầu quốc tế chưa thật sự chắc chắn, chi phí thức ăn chăn nuôi có thể đã chạm đáy và bước vào chu kỳ tăng mới, trong khi giá nguyên liệu thủy sản trong nước đang nhích lên, có thể gây áp lực lên biên lợi nhuận của nhóm chế biến – xuất khẩu.”, báo cáo nêu.

Trong bối cảnh đó, các doanh nghiệp có khả năng tự chủ giống và chủ động trong chuỗi giá trị được đánh giá là an toàn hơn. Các doanh nghiệp có cơ cấu thị trường xuất khẩu đa dạng, đặc biệt là những đơn vị có vị thế tốt tại Mỹ, Trung Quốc và Nhật Bản, sẽ hưởng lợi khi nhu cầu phân bổ lại giữa các thị trường này.

Agriseco đánh giá năm 2026 có thể là giai đoạn tái cấu trúc đơn hàng giữa các khu vực, mở ra cơ hội cho những doanh nghiệp linh hoạt, có chiến lược thị trường rõ ràng và năng lực sản xuất ổn định.

Quân Mai

FILI

– 12:00 21/11/2025