Không chỉ góp mặt trong hàng loạt gói thầu lớn, Tập đoàn Đạt Phương (HoSE: DPG) đang cho thấy khả năng tăng tốc mạnh mẽ ngay trong quý I/2025. Phía sau con số lợi nhuận là câu chuyện thực lực tài chính và chiến lược triển khai đồng bộ – điều giúp doanh nghiệp trở thành điểm sáng giữa dòng chảy đầu tư công dồn dập.
Từ bàn đạp Quảng Nam đến vành đai TP.HCM
Khởi đầu từ một doanh nghiệp xây lắp quy mô vừa, Đạt Phương từng bước định vị tầm vóc nhờ những dấu ấn rõ nét trong lĩnh vực đầu tư công. Từ khi niêm yết trên HOSE năm 2018, DPG đã phát triển thành một chủ đầu tư và nhà thầu thi công nhiều công trình trọng điểm, đặc biệt là các dự án giao thông, hạ tầng và thủy lợi trải dài từ miền Trung đến Nam Bộ.
Chỉ trong 5 tháng đầu năm 2025, DPG đã trúng 3/7 gói thầu tham gia (tỷ lệ 42,86%). Đáng chú ý, hai gói lớn tại Quảng Nam – nơi từng được xem là “sân nhà” của doanh nghiệp – thuộc Dự án chống xói lở bờ biển Hội An, có tổng giá trị gần 900 tỷ đồng. Bên cạnh đó, DPG còn tham gia liên danh trúng gói thầu xây lắp trị giá 1.558 tỷ đồng thuộc dự án đường nối vào cao tốc Biên Hòa – Vũng Tàu.
Tính đến tháng 5/2025, doanh nghiệp đã trúng tổng cộng 61 gói thầu trên cả nước. Riêng năm 2024 là 7 gói (tỷ lệ trúng thầu 43,75%) và năm 2023 lên tới 14 gói (87,5%). Nhiều gói thầu lớn cho thấy quy mô ngày càng mở rộng của DPG như:
Gói 2.874 tỷ đồng thuộc cao tốc Khánh Hòa – Buôn Ma Thuột;
Gói 2.303 tỷ đồng thi công vành đai 3 TP.HCM (bao gồm cầu Kênh Thầy Thuốc);
Gói 1.727 tỷ đồng xây dựng cầu Đại Ngãi 2;
Gói 1.684 tỷ đồng nút giao ĐT994 nối cao tốc Biên Hòa – Vũng Tàu.
Danh sách gói thầu không chỉ thể hiện năng lực cạnh tranh của Đạt Phương trong những dự án nghìn tỷ, mà còn cho thấy vị thế nhà thầu chủ lực trong chuỗi dự án đầu tư công đang được giải ngân mạnh mẽ hiện nay.
Bức trang tài chính DPG trong quý I/2025
Quý I/2025, Đạt Phương ghi nhận doanh thu thuần 527,8 tỷ đồng, tăng 24% so với cùng kỳ năm trước. Biên lợi nhuận gộp được giữ ổn định giúp lợi nhuận sau thuế đạt 100,2 tỷ đồng, tăng hơn 25%. Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu thuần đạt 12,3% – mức khá cao so với mặt bằng ngành xây lắp.
Lợi nhuận cơ bản trên mỗi cổ phiếu (EPS) đạt 1.036 đồng, tăng mạnh so với mức 832 đồng cùng kỳ. Đáng chú ý, doanh nghiệp đã hoàn thành 23% kế hoạch lợi nhuận cả năm chỉ sau một quý – tạo nền tảng tích cực cho chặng đường còn lại.
Tổng tài sản hợp nhất tại ngày 31/3/2025 đạt 6.301 tỷ đồng, trong đó tài sản ngắn hạn chiếm hơn 3.417 tỷ đồng. Dòng tiền và tiền gửi ngân hàng đạt 771 tỷ đồng – một mức thanh khoản tốt dù dòng tiền ròng từ hoạt động kinh doanh đang âm 134,8 tỷ đồng, do vốn đang bị “neo” tại các khoản phải thu (1.094 tỷ đồng) và hàng tồn kho lớn (1.355 tỷ đồng).
Trong cơ cấu nợ, tổng nợ phải trả là 3.602 tỷ đồng, trong đó nợ vay chiếm gần 2.365 tỷ đồng, được tài trợ chủ yếu bởi ba ngân hàng lớn: BIDV Thăng Long (gần 992 tỷ đồng), VietinBank Nam Thăng Long (195 tỷ đồng) và Vietcombank Thăng Long (134 tỷ đồng). Cơ cấu trả nợ theo kỳ hạn vẫn duy trì hợp lý, với phần lớn đáo hạn trong 1–5 năm.
Tổng thể, kết quả kinh doanh quý I/2025 cho thấy Đạt Phương không chỉ theo kịp tốc độ giải ngân đầu tư công, mà còn giữ được độ bền tài chính thông qua biên lợi nhuận cao, cấu trúc nợ ổn định và dòng tiền đầu tư có kiểm soát. Tuy nhiên, áp lực vốn và khả năng quay vòng dòng tiền của DPG vẫn sẽ là yếu tố cần theo dõi sát trong các quý tới – nhất là khi Đạt Phương bước vào chu kỳ thi công cao điểm.
Cổ phiếu DPG đã phản ánh kỳ vọng chu kỳ tăng trưởng mới?
Cổ phiếu DPG đã có diễn biến nổi bật trong tháng 5/2025 với mức tăng giá gần 34% chỉ trong vòng 10 phiên giao dịch, đạt đỉnh 67.900 đồng/cổ phiếu vào ngày 27/5 – mức cao nhất kể từ năm 2021. Động lực chính đến từ thông tin công ty sẽ chốt quyền nhận cổ tức bằng tiền mặt (10%) và cổ phiếu thưởng (tỷ lệ 100:60) vào ngày 11/6/2025.
Sau nhịp tăng nóng, cổ phiếu DPG điều chỉnh nhẹ trong đầu tháng 6, dao động quanh 66.000 – 68.000 đồng/cổ phiếu, thanh khoản trung bình khoảng 1,5 triệu cổ phiếu/phiên. Các chỉ báo kỹ thuật hiện cho thấy trạng thái trung lập: RSI ở mức 40,8, MACD phát tín hiệu điều chỉnh nhẹ nhưng giá vẫn duy trì trên MA50 và MA200 – phản ánh xu hướng tích cực trung – dài hạn.
Diễn biến cổ phiếu này phần nào phản ánh kỳ vọng của nhà đầu tư vào chu kỳ tăng trưởng mới của Đạt Phương, khi doanh nghiệp liên tục mở rộng hiện diện trong các gói thầu lớn và duy trì hiệu quả tài chính ổn định. Tuy nhiên, sau giai đoạn tăng mạnh, cổ phiếu có thể bước vào vùng tích lũy trước khi thiết lập mặt bằng giá mới hậu chốt quyền.
Có thể thấy trong dòng chảy đầu tư công, không phải doanh nghiệp nào cũng vừa mở rộng quy mô gói thầu, vừa giữ được nhịp tài chính bền vững như Đạt Phương. Chính sách đầu tư tài chính thận trọng – chỉ nắm giữ 69 tỷ đồng trái phiếu đáo hạn, không đầu tư vào các công cụ rủi ro – phản ánh chiến lược tập trung vào thực lực thi công và quản trị vốn.
Biên lợi nhuận cao, dòng tiền đầu tư kiểm soát, nợ vay ổn định và cổ phiếu tăng trưởng đều là những chỉ dấu của một doanh nghiệp không chỉ hưởng lợi từ chu kỳ đầu tư công, mà còn đủ sức đồng hành lâu dài với nhịp tăng tốc của nền kinh tế.
Khởi đầu quý I mạnh mẽ, hành trình phía trước của Đạt Phương sẽ phụ thuộc vào khả năng duy trì sự linh hoạt tài chính, tốc độ triển khai và quản trị rủi ro dòng tiền – những yếu tố then chốt để vươn lên trong cuộc đua đầu tư công năm 2025.
Mời độc giả đón đọc “Những ‘ngôi sao’ đầu tư công (Bài cuối): Các ứng viên đặc biệt không thể bỏ qua”.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/nhung-ngoi-sao-dau-tu-cong-bai-7-dat-phuong-giua-tam-diem-giai-ngan-von-1383154.html
