Lỗ tăng vì giá vốn đội lên sau trích lập dự phòng
Theo báo cáo tài chính hợp nhất soát xét bán niên 2025 vừa công bố, Công ty CP Đầu tư LDG (HOSE: LDG) ghi nhận khoản lỗ ròng hơn 92 tỷ đồng. Con số này cao hơn khoảng 38 tỷ đồng so với báo cáo tự lập trước đó, phản ánh sự điều chỉnh đáng kể từ phía kiểm toán.
Sự chênh lệch này chủ yếu đến từ việc giá vốn bị đẩy lên gần 57 tỷ đồng, gấp 2,8 lần so với báo cáo tự lập, theo đó lợi nhuận gộp lao dốc hơn 60%, chỉ còn xấp xỉ 24 tỷ đồng. Đơn vị kiểm toán lý giải nguyên nhân do LDG phải bổ sung trích lập dự phòng ở nhiều hạng mục.
Trong đó, đáng chú ý là khoản trích lập dự phòng giảm giá hàng tồn kho lên đến hơn 36 tỷ đồng, một chi tiết hoàn toàn không được đề cập trong báo cáo tự lập trước đó. Cùng với đó, kiểm toán cũng yêu cầu trích thêm hơn 2 tỷ đồng dự phòng cho nợ khó đòi, nâng tổng dự phòng phải thu khó đòi lên gần 548 tỷ đồng. Những điều chỉnh này tuy mang tính kỹ thuật, nhưng lập tức kéo chỉ số lợi nhuận của LDG xuống mức thấp hơn nhiều so với dự kiến.
Dù kiểm toán đưa ra ý kiến chấp nhận toàn phần, song báo cáo tài chính của LDG vẫn tồn tại một số điểm cần nhấn mạnh. Trước tiên là dự án khu dân cư Tân Thịnh (Viva Park) tại Đồng Nai. Tháng 4/2025, Tòa án Nhân dân tỉnh Đồng Nai đã tuyên bản án sơ thẩm buộc LDG phải hoàn trả toàn bộ số tiền đã nhận từ khách hàng. Tới thời điểm phát hành báo cáo, vụ việc vẫn đang trong giai đoạn phúc thẩm. Trong khi chờ đợi kết quả cuối cùng, LDG khẳng định vẫn theo đuổi mục tiêu hoàn tất thủ tục pháp lý liên quan đến đất đai, kinh doanh bất động sản và xây dựng để tiếp tục triển khai dự án này.
Một lưu ý khác mang tính nghiêm trọng hơn là vấn đề “giả định hoạt động liên tục”. Theo đánh giá của kiểm toán, LDG đang đối mặt với nhiều yếu tố có thể dẫn đến nghi ngờ đáng kể về khả năng duy trì hoạt động trong tương lai gần. Điều này gắn liền với khả năng doanh nghiệp xoay xở nguồn tiền để thanh toán nợ đến hạn, tái cấu trúc các khoản vay, cũng như tạo ra dòng tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh.
Cố phiếu LDG diễn biến ngược chiều KQKD
Để đối phó với tình trạng dòng tiền eo hẹp, từ tháng 3/2024, Hội đồng quản trị LDG đã thông qua loạt giải pháp như hợp tác phát triển dự án với đối tác mới, chuyển nhượng cổ phần tại công ty con, hoặc thậm chí bán bớt dự án để thu xếp tài chính. Mục tiêu chính là tạo nguồn vốn phục vụ thanh toán trái phiếu, nợ ngân hàng và các khoản vay ngắn hạn, đồng thời duy trì hoạt động thường xuyên.
Ngoài ra, Đầu tư LDG cũng nhấn mạnh kế hoạch đẩy nhanh tiến độ triển khai các dự án hiện hữu để thu hồi các khoản khách hàng đã trả trước, tiền ký quỹ trong hợp đồng môi giới độc quyền và lợi nhuận từ các hợp đồng hợp tác kinh doanh. Với những khoản phải thu còn lại, LDG cho biết đang theo sát lộ trình thanh toán và nỗ lực thu hồi khi đến hạn.
Dù kết quả kinh doanh không mấy khả quan, diễn biến cố phiếu LDG trên thị trường chứng khoán lại phản ứng theo chiều hướng tích cực. Chốt phiên giao dịch ngày 3/9, cổ phiếu LDG tăng gần 6%, lên mức 5.190 đồng/cp. Khối lượng khớp lệnh đạt gần 9 triệu đơn vị, mức cao nhất trong vòng 6 phiên gần nhất bất chấp xu hướng giảm điểm chung của VN-Index. Sự tăng giá này cho thấy kỳ vọng của một bộ phận nhà đầu tư, dù tình hình tài chính của doanh nghiệp vẫn còn nhiều rủi ro tiềm ẩn.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/phai-nang-du-phong-ton-kho-va-no-kho-doi-dau-tu-ldg-lo-chong-lo-sau-soat-xet-1399661.html
