Công ty CP Bóng đèn Phích nước Rạng Đông (HoSE: RAL) đang đứng trước khó khăn khi thị phần ngày càng thu hẹp.
Trước thực trạng nói trên, RAL đã và đang đẩy mạnh tái cấu trúc hoạt động, đầu tư mạnh vào công nghệ, đặc biệt là ứng dụng trí tuệ nhân tạo (AI) để nâng cao năng lực cạnh tranh.
Khó khăn bủa vây
Thành lập năm 1961 với tên gọi ban đầu là Nhà máy Bóng đèn Phích nước Rạng Ðông, đến nay RAL đã có tuổi đời trên 60 năm. RAL hiện hoạt động trong 3 mảng chính, đó là chiếu sáng, phích nước và các giải pháp thông minh với hệ thống phân phối rộng khắp. Tuy nhiên, thị phần của RAL ngày càng thu hẹp do cạnh tranh nội địa và thị trường xuất khẩu đóng băng. Mới đây, RAL công bố báo cáo tài chính quý 1/2025 với kết quả không mấy khả quan.
Cụ thể, doanh thu của RAL đạt 1.528 tỷ đồng, giảm 46% so với cùng kỳ năm ngoái. Lợi nhuận sau thuế của RAL đạt gần 101 tỷ đồng, giảm 48% so với cùng kỳ năm 2024. Tại thời điểm cuối quý 1/2025, tổng tài sản của RAL giảm 3% xuống 8.089 tỷ đồng, trong khi hàng tồn kho cũng tăng gần 18% lên 2.090 tỷ đồng.
Trong văn bản giải trình kết quả kinh doanh giảm sút, RAL đưa ra một số nguyên nhân, như “cơn đại hồng thuỷ” hàng hóa nước ngoài, đặc biệt là hàng hóa của Trung Quốc dư thừa công suất và hàng hoá các công ty nước ngoài tràn vào Việt Nam cạnh tranh với RAL ngày càng khốc liệt.
Bên cạnh đó, các tập đoàn nước ngoài với mô hình kinh doanh hiện đại và các nền tảng kinh doanh trực tuyến, đã chiếm lĩnh thị trường trên 100 triệu dân của Việt Nam, khiến RAL bị lép vế. Theo đó, sự biến đổi quá nhanh của công nghệ số đã đe dọa trực tiếp tới mô hình kinh doanh tương đối lạc hậu của RAL.
Để khắc phục khó khăn khi thị phần bị giảm sút, Ban lãnh đạo Công ty cho biết đã thanh lý các khoản đầu tư tài chính, thu hồi nợ đối tác, đẩy mạnh hoạt động bán hàng, đàm phán với các ngân hàng để có thêm hạn mức tín dụng phục vụ sản xuất, kinh doanh… Tuy nhiên, tình hình sản xuất kinh doanh của RAL vẫn không khả quan hơn, được phản ánh rõ qua kết quả kinh doanh quý 1/2025 của Công ty.
Bên cạnh kết quả kinh doanh kém khả quan, RAL còn đối diện với gánh nặng nợ vay. Tại thời điểm quý 1/2025, tổng nợ phải trả của Công ty lên tới 4.684 tỷ đồng, cao hơn nhiều so với vốn chủ sở hữu. Trong đó, nợ ngắn hạn chiếm tới gần 100% tổng nợ phải trả, cho thấy áp lực trả nợ của RAL rất lớn.
Ngoài ra, RAL cũng bày tỏ lo ngại về chính sách thuế mới. Cụ thể, việc bãi bỏ thuế khoán và áp dụng phương thức tính thuế theo doanh thu khiến các đại lý đề nghị chiết khấu trực tiếp vào giá bán. Theo ước tính của RAL, điều này có thể làm giảm doanh thu của Công ty khoảng 10%.
Nỗ lực tái cấu trúc hoạt động
ĐHĐCĐ RAL thông qua nghị quyết đặt mục tiêu doanh thu 6,1 nghìn tỷ đồng, giảm đáng kể so với năm 2024. Chỉ tiêu lợi nhuận trước thuế đạt 395 tỷ đồng, giảm 37% và là mức thấp nhất từ năm 2019.
Ban Lãnh đạo RAL cho biết kế hoạch kinh doanh năm nay được xây dựng trong bối cảnh thị trường biến động và cạnh tranh ngày càng gay gắt. Hàng hóa ngoại, đặc biệt hàng hóa giá rẻ từ Trung Quốc, tràn vào Việt Nam, trong khi nhiều nhà máy chuyển hoạt động sang Việt Nam, khiến áp lực cạnh tranh gia tăng.
Không chỉ thị trường nội địa gặp khó khăn, hoạt động xuất khẩu của RAL cũng được dự báo gặp nhiều thách thức. Việc Mỹ có khả năng tăng thuế nhập khẩu khiến triển vọng mảng đèn LED của RAL xuất khẩu vào Mỹ trở nên bấp bênh hơn. Trong khi đó, mặt hàng phích của RAL xuất khẩu sang khu vực Trung Đông cũng bị ảnh hưởng tiêu cực bởi căng thẳng ở Biển Đỏ và chi phí logistics gia tăng.
Trước thực trạng khó khăn nói trên, RAL cho biết sẽ tiếp tục đầu tư mạnh vào công nghệ, đặc biệt là ứng dụng AI để nâng cao năng lực cạnh tranh của Công ty. Vì vậy, việc giữ lại lợi nhuận thay vì chia cổ tức toàn bộ là cần thiết. Ngoài ra, RAL sử dụng hơn 1.000 tỷ đồng thu từ đợt chào bán năm 2021 để làm nhà máy sản xuất công nghệ cao tại Khu Công nghệ cao Hòa Lạc. Tính đến tháng 3/2025, RAL đã giải ngân gần 400 tỷ đồng cho dự án này. Được biết, dự án này có tổng mức đầu tư hơn 2.300 tỷ đồng, được khởi công vào tháng 10/2024 và dự kiến vận hành vào đầu năm 2027.
Đến nay, tiến độ dự án nói trên bị chậm so với kế hoạch do thay đổi cơ quan quản lý từ Bộ Khoa học & Công nghệ sang thành phố Hà Nội. Tuy nhiên, RAL cho rằng dự án bị chậm tiến độ cũng có nhiều lợi ích, bởi nếu nhà máy đi vào hoạt động sớm trong điều kiện nhu cầu tiêu thụ yếu như hiện nay, sản lượng tăng sẽ không mang lại hiệu quả cho doanh nghiệp.
Do tình hình sản xuất, kinh doanh sẽ tiếp tục gặp nhiều khó khăn, thách thức, cổ phiếu RAL giảm mạnh xuống mốc 97.000 đồng/cp, mức thấp nhất trong gần 6 tháng qua. Tính từ đầu năm nay, cổ phiếu RAL đã giảm hơn 30%. Theo đó, vốn hóa thị trường của RAL cũng giảm xuống còn 2.000 tỷ đồng.
101 tỷ đồng là lợi nhuận sau thuế quý 1/2025 của RAL, giảm 48% so với cùng kỳ năm 2024.
Nguồn: https://stockbiz.vn/tin-tuc/ral-the-kho-cua-ral/33060165
