Sao Ta đặt mục tiêu lợi nhuận cao nhất lịch sử

Sao Ta đặt mục tiêu lợi nhuận cao nhất lịch sử

CTCP Thực phẩm Sao Ta (HOSE: FMC) dự kiến đạt 452 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế năm 2026, mức cao nhất từ trước đến nay, trong bối cảnh Doanh nghiệp vừa trải qua năm lãi kỷ lục nhưng cũng chịu áp lực lớn từ thuế tại thị trường Mỹ.

Theo tài liệu ĐHĐCĐ thường niên 2026, Sao Ta lên kế hoạch doanh thu hợp nhất 8,000 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 452 tỷ đồng. Nếu hoàn thành, con số này sẽ vượt đỉnh cũ 422 tỷ đồng năm 2024. Doanh nghiệp cũng duy trì chính sách cổ tức tiền mặt tối thiểu 20% mệnh giá, tương đương 2,000 đồng/cp, như các năm trước.

Kế hoạch trên được đưa ra sau khi Công ty khép lại năm 2025 với kết quả tích cực. Theo báo cáo tài chính đã kiểm toán, doanh thu đạt gần 8.2 ngàn tỷ đồng, tăng khoảng 18% so với năm trước. Lãi ròng kỷ lục gần 349 tỷ đồng bất chấp việc hạch toán chi phí thuế tăng vọt.

Trong giải trình gửi cơ quan chức năng, tân Tổng Giám đốc Mã Ích Hưng cho biết kết quả trên đến từ việc hiệu quả nuôi tôm cải thiện, giúp giảm giá thành, trong khi giá bán duy trì tốt. Tuy vậy, chi phí lại tăng mạnh do Doanh nghiệp phải trích lập liên quan đến thuế chống bán phá giá và chống trợ cấp tại Mỹ.

Câu chuyện thuế đang là yếu tố chi phối lớn nhất với Sao Ta. Đầu năm 2026, Bộ Thương mại Mỹ công bố kết quả cuối cùng kỳ rà soát POR19 với nhiều điểm bất thường. Hai bị đơn bắt buộc bị áp mức thuế tới 25.76% theo phương pháp dữ liệu bất lợi, trong khi nhóm doanh nghiệp được hưởng thuế riêng biệt, bao gồm Sao Ta, áp mức 4.58%.

Doanh nghiệp cho biết môi trường thương mại hiện rất khó lường nên đã chủ động trích lập dự phòng với mức thuế kỳ vọng khoảng 10.18%. Đây là mức cao hơn đáng kể so với thuế hiện hành, nhằm phản ánh rủi ro khi Sao Ta đang là bị đơn bắt buộc trong kỳ POR20.

Theo Ban Lãnh đạo, việc chủ động “đi trước” như vậy giúp giảm cú sốc nếu kịch bản xấu xảy ra, nhưng cũng khiến chi phí tăng lên trong ngắn hạn và kéo biên lợi nhuận xuống.

Bức tranh này cũng trùng với đánh giá của Chứng khoán FPT (FPTS) trong báo cáo phân tích công bố cuối năm 2025. Công ty chứng khoán cho rằng lợi nhuận của Sao Ta có thể chịu áp lực trong giai đoạn 2025-2026 do phát sinh thêm thuế đối ứng và thuế chống trợ cấp tại Mỹ, dù doanh thu vẫn tăng.

Theo FPTS, thị trường Mỹ hiện chiếm khoảng một nửa doanh thu của Sao Ta. Năm 2025, nhu cầu nhập khẩu tăng mạnh khi các nhà mua hàng tranh thủ tích trữ trước khi thuế mới có hiệu lực. Điều này giúp doanh thu tăng, nhưng đồng thời kéo theo chi phí thuế đáng kể.

Chiều ngược lại, Doanh nghiệp vẫn có một điểm tựa quan trọng. Tôm Việt Nam đang hưởng lợi về chênh lệch thuế suất so với các đối thủ như Ấn Độ hay Ecuador. Nhờ đó, sản phẩm của Sao Ta vẫn giữ được sức cạnh tranh, đặc biệt tại thị trường Mỹ.

Ngoài ra, Công ty có lợi thế ở mảng tôm chế biến sâu, chiếm khoảng 65% doanh thu xuất khẩu. Đây là phân khúc có giá trị cao hơn so với tôm đông lạnh thông thường và ít cạnh tranh hơn về giá.

Bảng hiệu phía trước cổng trụ sở của Sao Ta ở tỉnh Sóc Trăng cũ – Ảnh: Tử Kính

Hoạt động nuôi tôm tự chủ cũng giúp kiểm soát chi phí tốt hơn. Tính đến cuối quý 3/2025, Sao Ta có vùng nuôi hơn 500ha, với tỷ lệ tự chủ nguyên liệu khoảng 30%, thuộc nhóm cao trong ngành. Tuy vậy, hiệu quả vẫn chưa ổn định do phụ thuộc thời tiết và dịch bệnh.

Ở thị trường Nhật Bản, tình hình kém thuận lợi hơn. Doanh thu có xu hướng giảm khi phải cạnh tranh với nguồn cung giá rẻ từ các quốc gia chuyển hướng khỏi Mỹ. Đồng thời, nhu cầu tiêu dùng tại đây cũng yếu đi do lạm phát.

Nhìn dài hạn, FPTS vẫn đánh giá triển vọng của Sao Ta là tích cực. Động lực chính đến từ việc Doanh nghiệp tận dụng được chênh lệch thuế suất và tiếp tục mở rộng mảng chế biến sâu.

Giá cổ phiếu FMC biến động mạnh theo diễn biến thuế. Năm ngoái, thông tin về thuế đối ứng từ Mỹ từng khiến thị giá giảm mạnh từ hơn 45,000 đồng/cp xuống quanh 30,000 đồng/cp chỉ trong vài phiên. Sau đó, cổ phiếu hồi phục lên khoảng 35,000 đồng/cp nhưng thanh khoản giảm đáng kể.

Đến giữa tháng 2/2026, thị giá bất ngờ tăng trở lại, có lúc vượt 45,000 đồng/cp trước khi điều chỉnh nhanh. Diễn biến này trùng với thời điểm công bố kết quả cuối cùng của POR19, cho thấy yếu tố thuế vẫn đang chi phối mạnh kỳ vọng của thị trường.

Trong kế hoạch giai đoạn tới, Sao Ta cho biết sẽ không mở rộng bằng mọi giá mà chuyển sang tăng trưởng theo hướng chất lượng và hiệu quả. Trọng tâm là hoàn thiện chuỗi giá trị khép kín từ con giống, vùng nuôi đến chế biến và tiêu thụ.

Doanh nghiệp cũng đặt mục tiêu đẩy mạnh ứng dụng công nghệ, kiểm soát chi phí và phát triển các sản phẩm giá trị gia tăng. Đây được xem là cách để duy trì biên lợi nhuận trong bối cảnh chi phí và rủi ro thuế còn nhiều biến động.

Tử Kính

FILI

– 13:38 31/03/2026