Ngay sau khi Nghị quyết 79 về phát triển kinh tế nhà nước được ban hành, thị trường chứng khoán Việt Nam đã có những phản ứng tích cực rõ rệt. Dòng tiền gia tăng, thanh khoản cải thiện và đặc biệt lan tỏa mạnh vào nhóm cổ phiếu doanh nghiệp nhà nước cũng như các mã vốn hóa lớn, tạo nền giá mới cho thị trường. Tuy nhiên, theo giới phân tích, hiệu ứng từ chính sách không dừng lại ở một nhóm ngành đơn lẻ mà đang mở ra một chu kỳ cơ hội rộng hơn cho năm 2026.
Chia sẻ tại chương trình Phố Tài chính (The Finance Street Talk show) trên VTV8, bà Đỗ Minh Trang, Giám đốc Trung tâm Phân tích, Công ty Chứng khoán ACB (ACBS), cho rằng Nghị quyết 79 mang ý nghĩa tái định vị vai trò của khu vực kinh tế nhà nước trong giai đoạn phát triển mới, với trọng tâm là dẫn dắt và lan tỏa, thay vì cạnh tranh trực diện với khu vực tư nhân.
Theo bà Trang, điểm then chốt của nghị quyết là xác lập rõ vai trò nòng cốt của doanh nghiệp nhà nước trong các lĩnh vực then chốt như năng lượng, hạ tầng, logistics, tài chính – tiền tệ và ổn định vĩ mô. Nếu được triển khai hiệu quả, khu vực này sẽ đóng vai trò “mở đường”, tạo nền tảng để khu vực tư nhân phát huy vai trò động lực tăng trưởng chính của nền kinh tế.
Từ góc độ thị trường chứng khoán, ACBS đánh giá phản ứng tích cực của dòng tiền là hợp lý và có cơ sở cả trong ngắn hạn lẫn trung hạn. Trong ngắn hạn, nhà đầu tư kỳ vọng các doanh nghiệp nhà nước quy mô lớn sẽ được tháo gỡ các nút thắt về vốn, cơ chế và quản trị, qua đó cải thiện hiệu quả hoạt động và khả năng sinh lời. Trong trung hạn, kỳ vọng tập trung vào quá trình tái cấu trúc, mở rộng hợp tác, sáp nhập và nâng cao năng lực cạnh tranh của các “đầu tàu” kinh tế.
Tuy nhiên, ACBS lưu ý hiệu ứng lan tỏa sẽ không diễn ra đồng đều. Sau giai đoạn hưng phấn ban đầu, dòng tiền có xu hướng phân hóa và tập trung vào những doanh nghiệp thực sự có khả năng chuyển hóa chính sách thành kết quả kinh doanh cụ thể, với nền tảng tài chính lành mạnh, quản trị minh bạch và hoạt động trong các lĩnh vực trọng yếu.
Trên nền tảng đó, ACBS dự báo lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết năm 2026 có thể tăng khoảng 14% – 15%, với triển vọng tương đối đồng đều giữa các nhóm ngành. Với kịch bản này, VN-Index được kỳ vọng có thể tăng tương ứng, ngay cả khi chưa cần mở rộng vùng định giá. Đáng chú ý, năm 2026 cũng là thời điểm Việt Nam được kỳ vọng nâng hạng lên thị trường mới nổi theo FTSE, mở ra khả năng thu hút dòng vốn ngoại trở lại từ nửa cuối năm.
Bên cạnh nhóm doanh nghiệp nhà nước, ACBS cho rằng thị trường năm 2026 sẽ xuất hiện thêm nhiều nhóm ngành cơ hội. Ngành ngân hàng và tài chính tiếp tục đóng vai trò trụ cột nhờ tăng trưởng tín dụng duy trì quanh mức 15%, chất lượng tài sản cải thiện và vai trò dẫn vốn cho nền kinh tế. Ngành chứng khoán được hưởng lợi trực tiếp từ thanh khoản thị trường và sự cải thiện của mặt bằng điểm số.
Nhóm hạ tầng, xây dựng và vật liệu cũng được đánh giá tích cực trong bối cảnh đầu tư công tiếp tục được đẩy mạnh, đặc biệt là các dự án hạ tầng chiến lược. Ngoài ra, các doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực năng lượng, logistics, giao thông vận tải, cảng biển và viễn thông được xem là có dư địa cải thiện hiệu quả và tăng trưởng dài hạn.
Về các yếu tố vĩ mô, ACBS cho rằng lo ngại liên quan đến lãi suất và lạm phát chủ yếu mang tính điều tiết nhịp tăng của thị trường trong ngắn hạn, khó tạo ra sự đảo chiều xu hướng. CPI năm 2025 ở mức thấp hơn mục tiêu, trong khi mặt bằng lãi suất mới dự kiến vẫn nằm trong vùng cho phép nền kinh tế duy trì sức chống chịu.
ACBS đánh giá Nghị quyết 79 không chỉ tạo ra một nhịp tăng theo thông tin, mà đang mở đầu cho một quá trình tái định giá dài hạn của thị trường chứng khoán.
Trong bối cảnh đó, cơ hội năm 2026 không chỉ giới hạn ở cổ phiếu doanh nghiệp nhà nước, mà mở rộng sang nhiều nhóm ngành hưởng lợi từ chu kỳ phục hồi, cải cách cấu trúc và định hướng phát triển mới của nền kinh tế.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/sau-cu-hich-tu-nghi-quyet-79-lo-dien-nhieu-nhom-nganh-sang-cua-hut-manh-dong-tien-trong-nam-2026-1425382.html
