Sóng đầu tư công 2 năm mới có 1 lần

Sóng đầu tư công 2 năm mới có 1 lần

Nếu như các mã vật liệu xây dựng như PDB, NNC đã “phi nước đại”, thì hiện CII, LCG, HHV, VCG cũng lần lượt nhập cuộc, biến nhóm cổ phiếu đầu tư công trở thành tâm điểm chú ý. Cũng theo ghi nhận, 100% cổ phiếu được thống kê đã ghi nhận xu hướng tăng dài hạn. Đây là điều không thường xuyên xảy ra. Lần gần nhất là giai đoạn giữa năm 2023.

Sóng đầu tư công 2 năm mới có 1 lần

Phiên giao dịch ngày 25/9 chứng kiến nhóm cổ phiếu xây lắp bùng nổ khi nhiều mã tăng trần như CII, LCG, HHV, trong khi các cổ phiếu khác như C4G, VCG, KSB cũng tăng trên 2%.

Diễn biến này giúp thành tích từ đầu năm 2025 của nhóm này trở nên nổi bật hơn trong mắt nhà đầu tư.

Nhiều cổ phiếu xây lắp và VLXD đã vượt mặt thành tích của chỉ số VN-Index. (Tính đến hết phiên giao dịch 25/9).

Cụ thể, CII đã tăng 118%, tức gấp hơn 2 lần so với đầu năm 2025. VCG tăng 72.3%, HHV tăng 48.3%, còn FCN cũng ghi nhận mức tăng 31.5%.

Dù vậy, nhóm xây lắp thực tế còn đang “đi sau” nhóm đá xây dựng, khi PDB và NNC đã tăng gấp hơn 2 lần ngay từ cuối tháng 8 và đầu tháng 9.

Việc cổ phiếu xây lắp nhập cuộc được ví như “mảnh ghép xác nhận cuối cùng” cho sóng đầu tư công, sau khi thị trường đã lần lượt chứng kiến sóng tăng từ nhóm chứng khoán và ngân hàng.

Theo thống kê tới hết phiên 25/9, có 22/22 cổ phiếu thuộc nhóm xây lắp và VLXD đang nằm trong xu hướng tăng dài hạn (giữ trên MA200), tương đương 100%.

Trạng thái có trên 90% mã duy trì xu hướng dài hạn cũng chỉ mới ghi nhận từ cuối tháng 7-2025, tức khoảng 2 tháng gần đây.

Đây là hiện tượng hiếm có, khi lần gần nhất nhóm cổ phiếu này đồng loạt duy trì trạng thái tăng bền vững như vậy là vào quý III/2023, gắn với kỳ vọng khởi công 19 dự án hạ tầng giúp kích thích nền kinh tế sau đại dịch COVID-19.

Ở thời điểm hiện tại, chất xúc tác đến từ sự kiện khởi công và khánh thành 250 công trình hạ tầng trên cả nước, tổng vốn đầu tư 49 tỷ USD, diễn ra ngày 19/8.

Sự kiện quy mô lớn này đang tiếp thêm niềm tin cho nhà đầu tư vào triển vọng nhóm cổ phiếu gắn liền với đầu tư công.

Kết quả kinh doanh và những kỳ vọng phù hợp

Một phần lý do nhóm VLXD đi trước đến từ kết quả kinh doanh khả quan trong nửa đầu năm 2025.

VICEM Hà Tiên (HT1) đã ghi nhận lợi nhuận 6 tháng đạt 103.2 tỷ đồng, gấp 4.9 lần cùng kỳ. Trong khi đó, Đá Núi Nhỏ (NNC) đạt lợi nhuận hơn 50 tỷ đồng trong nửa đầu năm 2025, gấp 2 lần cùng kỳ. Còn PDB cũng ghi nhận lợi nhuận tăng hơn 6 lần, đạt trên 20 tỷ đồng.

Ngược lại, nhóm xây lắp chưa có sự phản ánh tương xứng. Thống kê từ 8 doanh nghiệp lớn (C4G, CTD, DPG, FCN, HHV, LCG, VCG, LGC) cho thấy: Doanh thu nửa đầu năm 2025 đạt gần 30,000 tỷ đồng, tăng 20% so với cùng kỳ. Nhưng lợi nhuận sau thuế chỉ quanh 1,800 tỷ đồng, gần như đi ngang so với năm trước.

8 doanh nghiệp (C4G, CTD, DPG, FCN, HHV, LCG, VCG, LGC) đạt doanh thu gần 30.000 tỷ đồng trong nửa đầu năm 2025.

Tuy nhiên, lợi nhuận 6 tháng lại chỉ xấp xỉ cùng kỳ năm ngoái.

Điều này cho thấy nhóm VLXD có nền tảng cơ bản tốt hơn trong nửa đầu năm, qua đó khởi động sóng sớm hơn, còn nhóm thi công xây lắp hiện mới bước vào giai đoạn tăng tốc.

Song hành với sóng đầu tư công, dòng tiền hệ thống ngân hàng đã có những chuyển động cần chú ý gần đây. Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc phân tích khối khách hàng cá nhân tại Chứng khoán Yuanta Việt Nam, cho biết: “Hệ thống ngân hàng từng xuất hiện tình trạng căng thẳng thanh khoản trong giai đoạn tháng 7-8, dù Ngân hàng Nhà nước vẫn bơm tiền đều đặn. Nguyên nhân chủ yếu đến từ việc Kho bạc Nhà nước rút mạnh tiền gửi tại Big4 để giải ngân vào các dự án hạ tầng. Xu hướng này có thể lặp lại trong những tháng cuối năm khi tiến độ giải ngân được đẩy mạnh.”

Ông Minh cũng lưu ý, việc theo dõi sát kết quả kinh doanh quý III/2025 và tiến độ giải ngân các dự án đầu tư công cũng rất quan trọng.

Đồng thời, biến số thị trường ở vùng đỉnh với những biến động mạnh cũng có thể dẫn đến sự khó lường của các cổ phiếu.

Quân Mai

FILI

– 14:00 26/09/2025