Sữa gánh gồng đường

Việt Nam là một trong những quốc gia có mức tiêu thụ sữa đậu nành cao trên thế giới. Ảnh: T.L

Trong khi mảng đường trượt dài thì mảng sữa tiếp tục đóng vai trò chủ lực về doanh thu cho chủ thương hiệu Vinasoy.

Công ty Cổ phần Đường Quảng Ngãi ghi nhận kết quả kinh doanh quý I/2025 kém tích cực, với lợi nhuận ròng giảm xuống mức thấp nhất trong 2 năm qua, chủ yếu do hiệu quả mảng đường giảm sâu giữa áp lực cạnh tranh từ đường lậu và đường nhập khẩu. Báo cáo tài chính hợp nhất quý này cho thấy doanh thu thuần giảm 10% so với cùng kỳ, còn 2.269 tỉ đồng; lợi nhuận gộp cũng giảm 9% xuống 739 tỉ đồng, dù biên lãi gộp cải thiện nhẹ. Đây là những con số làm chững lại đà kinh doanh khởi sắc của Công ty trong 2 năm qua. 

Sau giai đoạn tăng trưởng ổn định, Đường Quảng Ngãi có bước nhảy vọt mạnh mẽ vào năm 2023. Đây là năm đầu tiên Công ty có doanh thu thuần vượt mốc 10.000 tỉ đồng. Tuy nhiên, bước vào đầu năm 2025, mảng đường của Công ty chứng kiến doanh thu giảm 35% còn hơn 734 tỉ đồng, lợi nhuận gộp lao dốc 45%, biên lãi gộp thu hẹp còn 24,1% so với mức 28,9% cùng kỳ. Ban lãnh đạo Công ty lý giải là do sức cầu yếu và giá đường trong nước giảm nhẹ, đồng thời cho biết tình trạng đường bất hợp pháp và đường lỏng nhập khẩu tiếp tục thâm nhập thị trường tạo áp lực cạnh tranh lớn về giá, ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả kinh doanh. 

DOANH THU VÀ LỢI NHUẬN CỦA ĐƯỜNG QUẢNG NGÃI

Ông Võ Thành Đàng, Tổng Giám đốc Đường Quảng Ngãi, phải lên tiếng rằng đường nhập lậu quá nhiều sẽ gây lũng đoạn thị trường trong nước, khiến Nhà nước thất thu thuế và đẩy ngành sản xuất mía đường vào tình cảnh vô cùng khó khăn.

Trong khi mảng đường không có nhiều kỳ vọng thì mảng sữa đậu nành tiếp tục giữ vững vai trò chủ lực khi đóng góp gần 937 tỉ đồng doanh thu, tăng 19% so với cùng kỳ; biên lãi gộp cải thiện từ 39% lên 42,5%. Ban lãnh đạo Công ty cho biết đã chủ động kiểm soát chi phí và tận dụng cơ hội từ đà giảm giá nguyên vật liệu, dù bị ảnh hưởng bởi biến động tỉ giá USD nên mảng sữa tiếp tục là động lực tăng trưởng chính trong quý đầu năm.

Phân tích của Công ty Chứng khoán Shinhan dự báo sản lượng tiêu thụ đường năm nay của Đường Quảng Ngãi sẽ đi ngang so với năm 2024, qua đó, có thể thu về 3.795 tỉ đồng doanh thu từ mảng đường, tương ứng giảm 3,7%. Ngược lại, sản lượng tiêu thụ sữa đậu nành được kỳ vọng sẽ tiếp tục hồi phục với mức tăng trưởng 3% và giá bán giữ nguyên, tương ứng doanh thu đạt 4.308 tỉ đồng trong năm nay, tăng 3,2% so với năm 2024.

Việt Nam là một trong những quốc gia có mức tiêu thụ sữa đậu nành cao trên thế giới, đứng thứ 3, theo thống kê của AC Nielsen. Điều này cho thấy tiềm năng đối với đà tăng trưởng của Đường Quảng Ngãi với công ty con là Công ty Sữa đậu nành Việt Nam (Vinasoy). Trong quý I/2025, Vinasoy, doanh nghiệp dẫn đầu thị trường sữa đậu nành, đã chứng kiến doanh thu sữa đậu nành tăng trưởng 19% so với cùng kỳ với sản lượng bán ra tăng 10%.

Khác với nhiều đối thủ đa ngành hàng, Vinasoy tập trung nguồn lực và chuyên môn gần như hoàn toàn vào nghiên cứu và phát triển các sản phẩm từ đậu nành, với 3 nhà máy sản xuất sữa đậu nành ở Quảng Ngãi, Bắc Ninh và Bình Dương có quy mô lớn và được đầu tư công nghệ hiện đại để tối ưu hóa chi phí sản xuất.

Quy mô thị trường sữa đậu nành có thương hiệu tại Việt Nam vào năm 2023 là hơn 4.500 tỉ đồng. Tuy nhiên, khi sức mua quay trở lại thì sức ép cạnh tranh trên thị trường cũng dần tăng lên với sự tham gia của nhiều thương hiệu. Trước xu hướng người tiêu dùng ngày càng ưa chuộng các sản phẩm có nguồn gốc thực vật, tốt cho sức khỏe, với tiềm lực của mình, nếu Vinamilk tăng tốc trong mảng sữa đậu nành thì vẫn là đối thủ đáng gờm đối với Vinasoy.

Nutifood hay TH true Nut cũng đang có động thái gia tăng thị phần trong phân khúc sữa đậu nành và sữa hạt nói chung. Trong đó, TH true Nut không chỉ dừng lại ở sữa đậu nành mà phát triển danh mục sản phẩm phong phú kết hợp nhiều loại hạt dinh dưỡng như óc chó, macca, hạnh nhân… Điều này mang đến cho người tiêu dùng nhiều lựa chọn hơn dựa trên sở thích hương vị và nhu cầu dinh dưỡng cụ thể, khác biệt với sự tập trung chủ yếu vào sữa đậu nành của Vinasoy.

Thị trường còn có sự góp mặt của các doanh nghiệp khác như FrieslandCampina, Nestlé, dù thị phần trong mảng sữa đậu nành có thể không lớn. Các công ty này có tiềm lực tài chính và kinh nghiệm, có thể quyết định tham gia vào thị trường sữa đậu nành hoặc mở rộng danh mục sản phẩm sữa hạt để cạnh tranh. Nhất là theo báo cáo của Global Market Insights, thị trường sữa đậu nành toàn cầu được định giá 6,9 tỉ USD năm 2024 và dự kiến đạt 15,1 tỉ USD vào năm 2034 với CAGR là 8,2% giai đoạn 2025-2034.

Sự ưa thích ngày càng tăng của người tiêu dùng đối với thực phẩm thuần chay, cùng với việc nhà sản xuất tập trung cải tiến sản phẩm, đã dẫn đến sự gia tăng sản xuất nguyên liệu thô cho các sản phẩm thay thế sữa như đậu nành, dừa, yến mạch, hạnh nhân và hạt điều. Xu hướng này cũng gia tăng sức ép đối với thị trường sữa đậu nành vốn là sân chơi có lợi thế của Vinasoy. Vì vậy, gần đây Vinasoy cũng có động thái mở rộng sang sản phẩm dinh dưỡng thực vật khác như sữa hạt và sữa chua thực vật để chuẩn bị cho xu hướng cạnh tranh gia tăng. Thậm chí, từ lợi thế của một doanh nghiệp chỉ tập trung vào sản phẩm từ đậu nành, Vinasoy có kế hoạch sản xuất và kinh doanh thịt thực vật trong tương lai như một phần của chiến lược mở rộng hệ sinh thái dinh dưỡng.

Nguyễn Kim-Link gốc

Nguồn: https://stockbiz.vn/tin-tuc/sua-ganh-gong-duong/32762537