Trong ba tháng đầu năm 2025, Công ty CP Tập đoàn Thủy sản Minh Phú (UPCoM: MPC) ghi nhận doanh thu thuần 2.847,2 tỷ đồng, tăng 3,5% so với cùng kỳ năm 2024. Lợi nhuận sau thuế đạt 17,68 tỷ đồng, tăng 142,9% so với cùng kỳ, chấm dứt chuỗi hai quý liên tiếp thua lỗ của doanh nghiệp này.
Biên lợi nhuận gộp giảm nhẹ từ 9% xuống 8,9%, trong khi lợi nhuận gộp đạt 252,3 tỷ đồng, tăng 2,3%. Đây là mức tăng khiêm tốn và cho thấy biên kinh doanh vẫn chịu ảnh hưởng từ giá đầu ra và chi phí nguyên liệu.
Doanh thu tài chính trong kỳ của Minh Phú đạt 31,1 tỷ đồng, tăng 91% nhờ lãi tiền gửi và chênh lệch tỷ giá. Tuy nhiên, chi phí tài chính cũng tăng 16,7%, lên 56,4 tỷ đồng. Sự tăng lên của lãi vay trong bối cảnh doanh nghiệp vẫn sử dụng vốn vay lớn tiếp tục gây áp lực lên hiệu quả hoạt động.
Điểm đáng chú ý nhất là chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp giảm đáng kể 58,4 tỷ đồng, tương đương mức giảm 24,9%, còn lại 176 tỷ đồng. Đây là yếu tố chính giúp lợi nhuận sau thuế tăng trở lại trong quý I, dù các chỉ số khác chưa có nhiều chuyển biến.
Tính đến ngày 31/3/2025, tổng tài sản của Minh Phú đạt 8.580,9 tỷ đồng, giảm gần 956 tỷ đồng (-10%) so với đầu năm. Việc giảm quy mô tài sản diễn ra đồng thời với việc giảm các khoản mục lưu động lớn.
Cụ thể, hàng tồn kho giảm 12,2%, còn 3.452,6 tỷ đồng và tiếp tục chiếm tỷ trọng lớn nhất trong tổng tài sản (40,2%). Khoản phải thu ngắn hạn giảm 17,1%, còn 1.256,4 tỷ đồng. Việc điều chỉnh hai khoản mục này cho thấy doanh nghiệp đang kiểm soát lại chu kỳ vốn lưu động, trong bối cảnh cầu tiêu dùng tại các thị trường xuất khẩu vẫn chưa hồi phục rõ ràng.
Tài sản cố định ghi nhận 1.971,4 tỷ đồng (chiếm 23% tổng tài sản), trong khi tài sản dở dang dài hạn ở mức 1.095,8 tỷ đồng (12,8%). Những con số này chưa có biến động lớn, phản ánh rằng doanh nghiệp không mở rộng đầu tư mới trong ngắn hạn.
Tổng nợ vay cuối kỳ là 2.918 tỷ đồng, giảm 10,8% so với đầu năm, trong đó nợ ngắn hạn chiếm 2.791,3 tỷ đồng, còn nợ dài hạn chỉ ở mức 126,7 tỷ đồng. Tỷ lệ nợ vay trên vốn chủ sở hữu ở mức 59,2%, cho thấy mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính vẫn cao và cần tiếp tục kiểm soát nếu biên lợi nhuận không cải thiện.
Chiến lược dài hạn: Tái cấu trúc chuỗi giá trị và định hướng ứng dụng công nghệ sinh học
Theo báo cáo thường niên 2024, Minh Phú tiếp tục theo đuổi mục tiêu cắt giảm giá thành sản xuất thông qua ứng dụng mô hình nuôi tôm sinh học MPBiO. Mô hình này bao gồm các công đoạn như sử dụng nước biển sâu, vận chuyển tôm sống, gây mê bằng phương pháp Ikejime, chế biến tức thì và kiểm soát truy xuất nguồn gốc.
Công ty cho rằng việc triển khai MPBiO sẽ giúp nâng cao năng suất, đảm bảo an toàn thực phẩm và từng bước giảm giá thành sản phẩm ngang với Ecuador vào năm 2030. Tuy nhiên, hiện tại, báo cáo không cung cấp số liệu định lượng rõ ràng về mức chi phí đã cắt giảm hay hiệu quả tài chính cụ thể của công nghệ này.
Ngoài công nghệ, Minh Phú đang vận hành mô hình chuỗi giá trị khép kín, từ sản xuất giống, nuôi tôm, chế biến đến logistics và xuất khẩu. Chuỗi này bao gồm gần 20 công ty thành viên hoạt động tại nhiều tỉnh như Cà Mau, Bạc Liêu, Sóc Trăng.
Theo báo cáo, MPC chỉ tự chủ khoảng 50% nguyên liệu, phần còn lại đến từ liên kết vùng nuôi. Việc mở rộng mô hình nuôi theo MPBiO và tích hợp vùng nguyên liệu tiếp tục là thách thức, do yêu cầu kỹ thuật cao, đầu tư lớn và sự chênh lệch trình độ giữa các hộ nuôi. Điều này ảnh hưởng đến khả năng mở rộng bền vững và kiểm soát chất lượng toàn chuỗi.
Trong năm 2024, MPC đạt doanh thu 14.735 tỷ đồng, tăng gần 37% so với năm trước, nhưng ghi nhận lỗ sau thuế gần 191 tỷ đồng, chủ yếu do chi phí tài chính và quản lý tăng mạnh trong nửa đầu năm. Việc trở lại có lãi trong quý I/2025 là một tín hiệu điều chỉnh tích cực, nhưng chưa đủ cơ sở để khẳng định xu hướng phục hồi dài hạn nếu biên lợi nhuận không được cải thiện bền vững.
Có thể thấy, kết quả quý I/2025 của Minh Phú cho thấy một nỗ lực cân bằng lại hoạt động, thông qua việc thu hẹp tài sản, kiểm soát chi phí và duy trì chuỗi vận hành. Trong khi chiến lược MPBiO và mô hình chuỗi khép kín vẫn đang được theo đuổi, hiệu quả thực tế cần tiếp tục được đánh giá trong các quý tiếp theo, đặc biệt khi thị trường xuất khẩu còn nhiều biến động và cạnh tranh toàn cầu chưa giảm nhiệt.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/tai-san-thu-hep-10-sau-quy-dau-nam-vua-tom-minh-phu-tien-hanh-trien-khai-chien-luoc-dai-han-1380486.html
