TDM báo lãi quý thấp kỷ lục, chi phí tài chính tăng hơn 1,100%

Doanh thu lao dốc, biên lãi gộp sụt mạnh và chi phí tài chính tăng vọt khiến CTCP Nước Thủ Dầu Một (HOSE: TDM) rơi vào quý lợi nhuận thấp kỷ lục. Tuy nhiên, nhờ khoản cổ tức hàng trăm tỷ từ Biwase, lãi ròng 9 tháng của TDM vẫn tăng 36%, chạm gần 200 tỷ đồng.

TDM ghi nhận lãi ròng quý 3/2025 chỉ hơn 3 tỷ đồng, mức thấp nhất theo quý kể từ khi hoạt động, giảm tới 95% so với cùng kỳ năm trước. Doanh thu trong kỳ cũng giảm mạnh 40% xuống 64 tỷ đồng, thấp nhất trong hơn 7 năm, do sản lượng và giá cung cấp nước đều sụt giảm. Biên lãi gộp lần đầu tiên mất mốc 35%, chỉ còn hơn 19%.

Không chỉ suy giảm ở hoạt động cốt lõi, mảng tài chính cũng trở thành gánh nặng. Doanh thu tài chính quý 3 chưa tới 10 tỷ đồng, giảm 46%, do không còn khoản cổ tức 1,400 đồng/cp từ CTCP Cấp thoát nước Cần Thơ như năm trước. Ngược lại, chi phí tài chính tăng đột biến hơn 1,100% lên gần 16 tỷ đồng, chủ yếu do phát sinh lãi vay cho dự án tuyến ống chuyển tải nước thô DN1600 từ Công trình thu Tân Ba về Nhà máy nước Dĩ An và các khoản vay tài chính khác.

TDM chạm đáy lợi nhuận quý

Lũy kế 9 tháng năm 2025, dù doanh thu giảm 34% xuống dưới 264 tỷ đồng, TDM vẫn lãi ròng gần 200 tỷ đồng, tăng 36% so với cùng kỳ. Kết quả này chủ yếu đến từ khoản cổ tức và lợi nhuận được chia tổng cộng 139.5 tỷ đồng, gấp gần 8 lần cùng kỳ, trong đó riêng cổ tức từ CTCP Tổng công ty nước – môi trường Bình Dương (Biwase, HOSE: BWE) đạt gần 107 tỷ đồng. TDM hiện là cổ đông chiến lược của Biwase, nắm giữ 37.42% vốn điều lệ.

Đầu tư mạnh vào hệ sinh thái nước

Tại ngày 30/09/2025, tổng tài sản của TDM đạt hơn 3,424 tỷ đồng, tăng 400 tỷ đồng so với đầu năm. Biến động chính đến từ tồn kho gấp đôi lên 165 tỷ đồng và danh mục đầu tư tài chính dài hạn đạt 2,181 tỷ đồng, tăng 31%.

Trong kỳ, TDM thực hiện loạt thương vụ đầu tư mới: nhận chuyển nhượng 20 triệu cp CTCP Nước Biwase Long An (20.7% vốn) từ Biwase với giá trị hơn 322 tỷ đồng; mua hơn 4.9 triệu cp (10% vốn) tại CTCP Đầu tư và Xây dựng Phú Mỹ Vinh trị giá hơn 169 tỷ đồng; và mua 1 triệu cp (8.33% vốn) tại CTCP Nước Biwase Cần Thơ, tổng chi 23 tỷ đồng.

Ba khoản đầu tư trên đều mới phát sinh trong năm 2025. Hiện, khoản đầu tư lớn nhất của TDM là tại Biwase, với giá gốc 1,061 tỷ đồng, trong khi giá trị hợp lý theo báo cáo đạt gần 3,991 tỷ đồng, gấp gần 4 lần giá trị ghi sổ.

Tính đến cuối tháng 9, TDM ghi nhận tiền gửi ngân hàng hơn 266 tỷ đồng, giảm hơn một nửa so với đầu năm. Nợ phải trả gần 850 tỷ đồng, tăng thêm 345 tỷ đồng, trong đó vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn 183 tỷ đồng (tăng 62%) và vay dài hạn lên tới 539.5 tỷ đồng (tăng 122%). Đáng chú ý, Doanh nghiệp phát sinh khoản vay mới 320 tỷ đồng từ Ngân hàng Đại chúng TNHH Kasikornbank.

Trên sàn HOSE, cổ phiếu TDM giữ ở mức 58,000 đồng/cp trong sáng 17/10, giảm nhẹ 2% trong 3 tháng gần nhất nhưng vẫn tăng hơn 29% trong vòng 1 năm. Thanh khoản bình quân đạt gần 15,000 cp/phiên.