Thị trường chứng khoán tháng 10: Nén chặt chờ điểm bùng nổ?

Thị trường chứng khoán tháng 10: Nén chặt chờ điểm bùng nổ?

Theo các chuyên gia, thị trường chứng khoán Việt Nam đang trong giai đoạn tích lũy lành mạnh để chuẩn bị cho một điểm bùng nổ, với kịch bản có xác suất cao hơn là bước vào nhịp tăng mới.

Bức tranh vĩ mô tiếp tục tích cực

Ông Huỳnh Anh Huy – Giám đốc Phân tích ngành Chứng khoán KAFI

Trao đổi với người viết, ông Huỳnh Anh Huy – CFA, Giám đốc Phân tích ngành Chứng khoán KAFI cho rằng kinh tế vĩ mô Việt Nam tiếp tục thể hiện sức bật và nằm trong nhóm dẫn đầu khu vực Đông Nam Á, với tăng trưởng GDP duy trì ở mức cao, trong khi lạm phát được kiểm soát hiệu quả, tạo nền tảng ổn định cho hoạt động sản xuất – kinh doanh và niềm tin của nhà đầu tư. Đây là lợi thế lớn giúp Việt Nam trở thành điểm đến hấp dẫn của dòng vốn ngoại trong giai đoạn tới.

Sau nhịp tăng mạnh đưa mặt bằng định giá lên mức cao, để duy trì sức hút và dòng tiền vào TTCK Việt Nam, yếu tố then chốt nằm ở tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp những tháng cuối năm giúp mặt bằng định giá trở nên hợp lý hơn, củng cố kỳ vọng của nhà đầu tư.

Ngoài ra, triển vọng nâng hạng thị trường đang rất sáng, kết hợp với khả năng Fed hạ lãi suất trong chu kỳ mới, sẽ tạo thêm lực quan trọng thu hút vốn ngoại trở lại.

Đồng quan điểm về bức tranh vĩ mô tích cực, ông Trần Thái Bình – CFA, Giám đốc Cấp cao Khối Phân tích Chứng khoán OCBS cho biết kỳ vọng tăng trưởng GDP ước đạt 7 – 8% trong năm 2025 nhờ xuất khẩu mạnh mẽ (đặc biệt điện tử và dệt may), du lịch quốc tế phục hồi tốt, tiêu dùng trong nước tăng trưởng ổn định cùng tiến độ giải ngân đầu tư công tích cực.

Ông Trần Thái Bình – Giám đốc Cấp cao Khối phân tích Chứng khoán OCBS

Trên bình diện quốc tế, kinh tế Mỹ ổn định và thương mại Mỹ – Trung có dấu hiệu hạ nhiệt là điểm hỗ trợ cho chuỗi cung ứng Việt Nam các tháng cuối năm. 

Thị trường chứng khoán Việt Nam đã có chuỗi tăng ấn tượng nhất kể từ năm 2021 và đang chờ đợi kết quả nâng hạng trong tháng 10 có thể mở ra bước ngoặt mới. “Câu chuyện nâng hạng đã kéo dài nhiều năm và đến nay Việt Nam đã ở một vị thế rất khác trên bản đồ tài chính quốc tế, vì vậy nâng hạng chỉ là chuyện sớm muộn. Đây được xem là cú hích lớn nhất cho thị trường” – ông Bình chia sẻ.

Về trung hạn, triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp và định hướng chính sách tiền tệ sẽ là những yếu tố then chốt định hình xu hướng.

Đếm ngược đến ngày nâng hạng, kịch bản nào cho VN-Index?

Không khó để nhận ra thị trường trong nhiều tuần gần đây không còn giữ được đà tăng mạnh, liên tục dao động trong biên độ. Đánh giá về diễn biến này, ông Trần Thái Bình chỉ ra đây là một phần của giai đoạn phân phối khi hầu hết cổ phiếu không còn nhiều động lực và cần thời gian tích lũy chờ thông tin hỗ trợ. Ngoài ra, hành động bán ròng liên tục của khối ngoại hai tháng qua trong lúc dòng tiền nội thiếu động lực cũng là yếu tố khiến thị trường khó tiếp tục bứt phá.

Nguồn: VietstockFinance

Trong kịch bản lạc quan, nếu Việt Nam được nâng hạng thành công trong kỳ “review” sắp tới, VN-Index có động lực lớn để vượt 1,700 điểm, thậm chí tiến sát mốc 1,800 trong ngắn hạn.

Ở kịch bản xác suất thấp hơn gắn với việc nâng hạng bị trì hoãn, thị trường có thể lùi về dưới 1,600 điểm và không loại trừ khả năng tiếp cận 1,500 điểm nếu thiếu thông tin hỗ trợ. 

Dù các kịch bản đặt ra đều xoay quanh quyết định nâng hạng của FTSE Russell, chuyên gia OCBS vẫn cho rằng sự kiện đang rất được chờ đón này nếu không thành công trong tháng 10 có thể đáng thất vọng nhưng không quá xấu. Vì vậy, trường hợp một đợt giảm sâu xảy ra lại là cơ hội tốt cho nhà đầu tư, việc quan trọng là luôn chủ động điều chỉnh tỷ trọng theo xu hướng thị trường, phân bổ theo chất lượng doanh nghiệp, luôn giữ thanh khoản để cơ động.

Trong giai đoạn hiện tại, nhà đầu tư nên chọn lọc ngành và cổ phiếu thu gọn thay vì trải rộng danh mục. Bối cảnh thị trường vẫn tiềm ẩn rủi ro và sự phân hóa giữa các ngành, thậm chí giữa các cổ phiếu cùng ngành. Việc chọn lọc giúp tối ưu hóa hiệu quả danh mục và quản lý rủi ro tốt hơn. 

Những ngành triển vọng trong dài hạn có thể điểm tên như ngân hàng hưởng lợi trực tiếp nếu được nâng hạng và lãi suất hạ nhiệt, ưu tiên lựa chọn các ngân hàng có năng lực tăng trưởng tín dụng tốt, chất lượng tài sản ổn định; nhóm chứng khoán có tiềm năng tăng trưởng dài hạn và hưởng lợi trong xu hướng đầu tư số, nâng hạng thị trường.

Một số nhóm ngành cũng rất triển vọng là công nghiệp và sản xuất, logistics có đơn hàng ổn định; hàng tiêu dùng với sự phục hồi nhu cầu nội địa là động lực chính. Lưu ý rằng, nhà đầu tư cần tập trung vào các doanh nghiệp đầu ngành, có thương hiệu mạnh và kênh phân phối sâu rộng. 

Kết quả nâng thạng tháng 10 được dự báo tác động ngắn hạn lên VN-Index

Về phía ông Huỳnh Anh Huy, chuyên gia đưa ra ba kịch bản cho VN-Index trong tháng 10. Ở kịch bản thuận lợi, chỉ bứt phá thành công ngưỡng 1,700, chỉ số hoàn toàn có thể kiểm nghiệm 1,800, xác suất xảy ra ở mức 50% gắn với kết quả được nâng hạng thị trường, dòng vốn ngoại trở lại và kết quả kinh doanh khởi sắc của nhiều ngành chủ chốt.

Ở kịch bản cơ sở với xác suất 25%, thị trường duy trì dao động trong vùng 1,600 – 1,700 điểm, khi các thông tin mang tính trung lập, không đủ sức tạo đột phá nhưng cũng không gây ra áp lực tiêu cực. Việc thị trường đi ngang sẽ giúp nền định giá dần trở nên hấp dẫn nhờ kết quả kinh doanh cải thiện.

Cuối cùng, xác suất 25% dành cho kịch bản bi quan, khi các doanh nghiệp tăng trưởng kém hơn kỳ vọng, thông tin nâng hạng thị trường chưa tích cực và tâm lý dòng tiền dè dặt. Khi đó, mốc 1,600 điểm khó giữ vững, xa hơn là kiểm nghiệm 1,450 điểm.

Theo chuyên gia KAFI, trong giai đoạn tích lũy và chờ đợi các thông tin quan trọng hiện tại, nhà đầu tư cần tập trung vào những cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, giải ngân tại các vùng giá tối ưu để tạo dư địa sinh lời bền vững khi thị trường bước vào chu kỳ tăng mới. Công cụ margin có thể được tận dụng để gia tăng hiệu quả, song cần kiểm soát ở mức hợp lý. 

Chiến lược linh hoạt như chốt lời khi đạt lợi nhuận ngắn hạn, sau đó chờ đợi nhịp điều chỉnh để mua lại ở vùng giá thấp hơn, sẽ giúp tối ưu hóa dòng vốn và hạn chế áp lực margin.

Để đạt hiệu quả tối ưu, không chỉ dừng lại ở phân tán rủi ro sang nhiều ngành, mà nhà đầu tư còn phải chọn lọc ngành có triển vọng. Trong đó, bất động sản và xây dựng hạ tầng đang hưởng lợi từ nhiều chính sách hỗ trợ và đầu tư công quy mô lớn; ngân hàng duy trì vị thế đầu tàu về lợi nhuận nhờ tín dụng tăng trưởng ổn định; bán lẻ đang bước vào giai đoạn tăng tốc nhờ nhu cầu tiêu dùng phục hồi và các doanh nghiệp hoàn tất tái cấu trúc.

* Chứng khoán Việt giữ vững triển vọng dài hạn bất chấp kết quả nâng hạng tháng 10

Huy Khải

FILI

– 09:00 07/10/2025