Thị trường điều chỉnh, cổ đông bất động sản chịu nhiều tổn thất

Thị trường điều chỉnh, cổ đông bất động sản chịu nhiều tổn thất

Nhóm cổ phiếu bất động sản đang gặp những thách thức khi đã suy yếu trước cả khi thị trường gặp áp lực điều chỉnh từ kỷ lục 1.918 điểm.

Nhóm bất động sản suy yếu, lãnh đạo doanh nghiệp lại bị giải chấp

Thực tế, dấu hiệu hụt hơi đã xuất hiện từ khoảng tháng 10/2025, thời điểm thị trường chứng khoán Việt Nam được FTSE Russell nâng hạng.

Trong khi nhiều nhóm cổ phiếu khác tiếp tục thu hút dòng tiền, bất động sản dần đánh mất động lượng. Bước sang năm 2026, xu hướng này càng trở nên rõ rệt hơn khi phần lớn cổ phiếu trong ngành đồng loạt điều chỉnh.

Thống kê tới hết phiên giao dịch 12/03, có tới 30/34 cổ phiếu bất động sản giảm, tương đương khoảng 88,2% số mã trong nhóm được theo dõi. Số lượng cổ phiếu còn duy trì được đà tăng là rất hạn chế và mức tăng cũng không thực sự nổi bật.

Một số trường hợp hiếm hoi còn giữ được sắc xanh như D2D tăng 4.5% hay HDG tăng 5.2%, song diễn biến này chỉ mới chỉ “nhen nhóm” trong một số phiên gần đây.

Ở chiều ngược lại, nhiều cổ phiếu bất động sản ghi nhận trạng thái “thị trường con gấu” – Bear market: CEO giảm 28.4%, SCR giảm 24.3%, trong khi SJS và VHM cùng giảm 22.7% từ đầu năm.

Đáng chú ý, đây đều là những cổ phiếu từng tăng rất mạnh trong năm 2025. Chẳng hạn, VHM từng tăng gấp 3 lần, SJS tăng hơn 2 lần, CEO tăng khoảng 68%, còn TCH tăng hơn 47% trong năm trước đó.

Xét trên góc nhìn kỹ thuật, bức tranh của toàn ngành vẫn khá tiêu cực. Hiện có 31/34 cổ phiếu bất động sản mất xu hướng tăng dài hạn, tương đương 91.18% số mã trong nhóm.

Điều này diễn ra trong bối cảnh VN-Index về tổng thể vẫn giữ được xu hướng tăng dài hạn dù vừa điều chỉnh mạnh.

Cùng với đó, các diễn biến giải chấp giới lãnh đạo cũng xuất hiện vào đầu tháng 3/2026 cũng khiến tâm lý nhà đầu tư kém ổn định hơn.

Cụ thể, gia đình Chủ tịch HDC bị các công ty chứng khoán bán giải chấp hơn 2.6 triệu cổ phiếu.

Trong khi đó, gia đình Chủ tịch DIC Corp liên tục bị bán giải chấp cổ phiếu từ cuối năm 2025 đến nay. Trong tháng 3/2026, tổng lượng cổ phiếu DIG của gia đình Chủ tịch Nguyễn Hùng Cường bị bán giải chấp đạt gần 12 triệu đơn vị.

Lãi suất tăng và dòng tiền thu hẹp gây áp lực lên cổ phiếu bất động sản

Theo TS. Hồ Sỹ Hòa – Giám đốc Nghiên cứu và Tư vấn đầu tư của Chứng khoán DNSE, cổ phiếu bất động sản hiện đang chịu tác động từ hai yếu tố chính.

Thứ nhất là xu hướng tăng của lãi suất. Khi lãi suất đi lên, chi phí vốn của doanh nghiệp bất động sản tăng lên đáng kể, đồng thời chi phí vay của nhà đầu tư cũng cao hơn. Điều này khiến nhu cầu đầu tư hoặc lướt sóng bất động sản suy giảm, từ đó tạo áp lực lên giá cổ phiếu trong ngành.

Thứ hai là mặt bằng giá bất động sản hiện vẫn đang ở mức cao. Trong bối cảnh lãi suất có xu hướng tăng, việc duy trì mức giá cao này khiến thị trường dễ xuất hiện áp lực bán mạnh hơn.

Ở góc nhìn rộng hơn, ông Bùi Văn Huy – Giám đốc Khối Nghiên cứu Đầu tư CTCP FIDT – cho rằng thị trường chứng khoán Việt Nam có tỷ trọng lớn các cổ phiếu mang tính chu kỳ cao như bất động sản, ngân hàng hay chứng khoán. Đây cũng là những nhóm nhạy cảm nhất với môi trường lãi suất tăng, lạm phát gia tăng và dòng vốn bị thu hẹp.

Theo ông Huy, áp lực bán trên diện rộng đối với các nhóm cổ phiếu chu kỳ đã xuất hiện rõ trong thời gian qua và nhiều khả năng chưa thể sớm kết thúc.

Trong bối cảnh đó, dòng tiền trên thị trường có xu hướng tìm đến những ngành mang tính phòng thủ cao hơn, như điện, nước hoặc các doanh nghiệp tiện ích công cộng – những lĩnh vực có dòng tiền ổn định và ít phụ thuộc vào chu kỳ kinh tế.

Riêng với nhóm dầu khí – một trong những ngành đang thu hút dòng tiền gần đây – ông Huy cho rằng nhà đầu tư cũng cần thận trọng. Dù giá dầu tăng có thể hỗ trợ triển vọng ngành, nhiều cổ phiếu dầu khí đã tăng hơn 70% chỉ trong hai tháng đầu năm 2026, khiến định giá không còn quá hấp dẫn.

Ngoài ra, tác động tích cực của giá dầu thường cần độ trễ nhất định, thường từ một đến hai quý trước khi phản ánh đầy đủ vào kết quả kinh doanh của doanh nghiệp.

Trong bối cảnh đó, việc mua đuổi cổ phiếu ở vùng giá cao có thể tiềm ẩn nhiều rủi ro nếu diễn biến của giá dầu hoặc tình hình địa chính trị toàn cầu thay đổi nhanh chóng.

Quân Mai

FILI

– 08:11 13/03/2026