Kết thúc năm 2025, thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) Việt Nam ghi nhận tổng giá trị phát hành mới đạt khoảng 590.600 tỷ đồng, trong đó kênh phát hành riêng lẻ tiếp tục chiếm ưu thế. Nhóm ngân hàng giữ vai trò chủ đạo trên thị trường khi đóng góp hơn 2/3 tổng lượng phát hành trong năm.
Theo số liệu tổng hợp từ Hiệp hội Thị trường Trái phiếu Việt Nam (VBMA), Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) và Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (SSC), riêng trong tháng 12/2025, thị trường ghi nhận 62 đợt phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ với tổng giá trị 58.667 tỷ đồng. Bên cạnh đó, có 6 đợt phát hành ra công chúng, huy động thêm 3.771 tỷ đồng.
Lũy kế cả năm 2025, tổng giá trị trái phiếu phát hành theo hình thức riêng lẻ đạt 534.980 tỷ đồng, trong khi phát hành ra công chúng đạt 54.354 tỷ đồng. Như vậy, kênh phát hành riêng lẻ chiếm khoảng 90,6% tổng giá trị phát hành mới trong năm.
Xét theo nhóm ngành, thống kê của Công ty Chứng khoán ACB (ACBS) cho thấy các ngân hàng thương mại phát hành tổng cộng 397.500 tỷ đồng trái phiếu trong nước trong năm 2025, chiếm hơn 67% tổng lượng phát hành mới toàn thị trường. Giá trị phát hành của nhóm này tăng hơn 30% so với năm 2024.
Các ngân hàng cũng ghi nhận kỳ hạn phát hành dài hơn so với mặt bằng chung. Kỳ hạn bình quân của trái phiếu ngân hàng phát hành riêng lẻ đạt 5,7 năm; phát hành ra công chúng đạt 7,7 năm. Lãi suất phát hành trung bình của nhóm ngân hàng trong năm ở mức 6,2%/năm, thấp hơn so với mức bình quân toàn thị trường là 7,2%/năm.
Bên cạnh phát hành trong nước, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp phát hành ra thị trường quốc tế trong năm 2025 đạt 825 triệu USD, gấp 4,5 lần so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, nhóm ngân hàng chiếm 500 triệu USD và nhóm bất động sản chiếm 325 triệu USD.
Đứng thứ hai sau ngân hàng là nhóm doanh nghiệp bất động sản, với tổng giá trị phát hành đạt 137.950 tỷ đồng, tăng 39% so với năm 2024 và chiếm khoảng 23,4% tổng lượng phát hành mới. Trong nhóm này, Vingroup và các doanh nghiệp liên quan chiếm khoảng 35% giá trị phát hành, bao gồm Vingroup và CTCP Vinhomes.
Tính chung toàn thị trường, năm 2025 ghi nhận 518 đợt phát hành trái phiếu doanh nghiệp, tăng 7% về số lượng và tăng 26% về giá trị so với năm trước. Hai nhóm ngành ngân hàng và bất động sản chiếm tới 91% tổng giá trị phát hành mới trong năm.
Ở chiều ngược lại, trong tháng 12/2025, các doanh nghiệp đã mua lại trước hạn khoảng 35.820 tỷ đồng trái phiếu, giảm khoảng 15% so với cùng kỳ. Lũy kế cả năm, tổng giá trị trái phiếu được mua lại trước hạn đạt 296.400 tỷ đồng, tăng gần 36% so với năm 2024.
Về nghĩa vụ thanh toán, trong tháng 12/2025 xuất hiện 3 mã trái phiếu chậm trả lãi và gốc với tổng giá trị 110 tỷ đồng. Tính chung cả năm, tổng giá trị trái phiếu chậm thanh toán đạt khoảng 137.300 tỷ đồng, trong đó nhóm bất động sản chiếm tỷ trọng lớn.
Bước sang năm 2026, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp đáo hạn ước khoảng 227.000 tỷ đồng. Trong đó, trái phiếu của nhóm bất động sản chiếm khoảng 140.000 tỷ đồng, với áp lực đáo hạn tập trung chủ yếu vào quý IV/2026. Một số doanh nghiệp có giá trị trái phiếu đáo hạn lớn bao gồm Tập đoàn Vingroup và các công ty liên quan, cùng với Tập đoàn Địa ốc No Va và các đơn vị thành viên.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/thi-truong-trai-phieu-doanh-nghiep-nam-2025-dat-gan-590-000-ty-dong-ngan-hang-chiem-uu-the-ap-dao-1422804.html
