Thời tới cản không kịp, mảng môi giới chứng khoán bùng nổ trong quý 3

Thời tới cản không kịp, mảng môi giới chứng khoán bùng nổ trong quý 3

Thị trường tăng mạnh kèm thanh khoản mạnh mẽ trong quý 3 đã giúp bức tranh kinh doanh môi giới của các công ty chứng khoán cải thiện đáng kể, từ quy mô doanh thu đến biên lãi gộp.

“Nóng” cùng thị trường

Theo VietstockFinance, trong quý 3/2025, tổng doanh thu môi giới ngành chứng khoán đạt gần 7.1 ngàn tỷ đồng, gấp 2.2 lần cùng kỳ năm trước. Lũy kế 9 tháng đầu năm nay, tổng doanh thu môi giới đạt gần 13.7 ngàn tỷ đồng, tăng 23%. Sau khi trừ chi phí hoạt động, lãi gộp môi giới lần lượt đạt gần 2 ngàn tỷ đồng trong quý 3, gấp 4.8 lần và gần 3 ngàn tỷ đồng trong 9 tháng, tăng 41%.

Trong quý 3, điều kiện kinh doanh môi giới của các công ty chứng khoán hết sức thuận lợi. Chỉ số đại diện VN-Index đã tiến 286 điểm, tương ứng mức tăng 21% để có lần đầu tiên vượt mốc 1,600 điểm. Đà tăng đi kèm giá trị giao dịch bình quân gần 39.5 ngàn tỷ đồng/ngày, cải thiện mạnh mẽ so với 22 ngàn tỷ đồng/ngày của quý 2 và 16.4 ngàn tỷ đồng/ngày của quý 1.

Nguồn: VietstockFinance

Hơn 20 công ty tăng lãi gộp môi giới bằng lần

Với thị phần môi giới dẫn đầu từ chứng khoán cơ sở (HOSE, HNX, UPCoM) đến phái sinh, Chứng khoán VPS đương nhiên đứng đầu về quy mô doanh thu môi giới toàn ngành. Quý 3, Công ty mang về hơn 1.5 ngàn tỷ đồng doanh thu môi giới, hơn gấp đôi cùng kỳ năm trước; nâng lũy kế 9 tháng lên hơn 2.8 ngàn tỷ đồng, tăng 11%.

Tại sự kiện Roadshow IPO hôm 12/10, ông Nguyễn Lâm Dũng – Chủ tịch HĐQT, Tổng Giám đốc VPS – từng nhấn mạnh rằng, môi giới sẽ tiếp tục là trọng tâm phát triển của Công ty.

Đáng chú ý, dù doanh thu môi giới cao hơn, thị phần của VPS lại suy giảm khi so sánh với cùng kỳ. Điều này cho thấy sự cạnh tranh trên thị trường là rất lớn.

Về tốc độ tăng trưởng, Chứng khoán VPBank (VPBankS) thuộc nhóm cao nhất khi doanh thu môi giới gấp hơn 4 lần cùng kỳ, đạt 185 tỷ đồng trong quý 3. Các số liệu về thị phần cũng cho thấy sự tiến bộ, lần lượt lọt top 10 trên HNX, UPCoM và phái sinh quý 3.

Tại sự kiện Roadshow IPO ngày 15/10, ông Vũ Hữu Điền – Tổng Giám đốc VPBankS cho biết, dù chưa lọt vào top 10 ở HOSE nhưng kết quả đã gần gấp đôi năm ngoái. Nếu mỗi năm tăng 1.5 – 2 điểm phần trăm thì đến năm 2030, con số thị phần 10% sẽ đạt được. Đầu năm, Công ty chỉ có 400 ngàn tài khoản nhưng cuối năm nay có thể đạt hơn 1 triệu tài khoản.

Xét về hiệu quả kinh doanh, ngành chứng khoán ghi nhận 45 doanh nghiệp có lãi gộp môi giới, với Chứng khoán SSI dẫn đầu đạt gần 389 tỷ đồng, gấp 8.6 lần cùng kỳ.

Ngành có 29 trường hợp tăng trưởng lãi gộp môi giới, trong đó 23 công ty tăng trưởng bằng lần. Chứng khoán Vietcap (VCI) đứng đầu khi lãi quý 3 gấp gần 10 lần cùng kỳ, đạt hơn 136 tỷ đồng.

Mảng môi giới quý 3 ghi nhận 14 trường hợp chuyển từ lỗ sang lãi. Có thể kể đến Chứng khoán Mirae Asset (Việt Nam) từ mức lỗ gần 13 tỷ đồng thành lãi hơn 36 tỷ đồng, Chứng khoán Yuanta Việt Nam từ lỗ gần 9 tỷ đồng thành lãi hơn 9 tỷ đồng, Chứng khoán Phú Hưng (PHS) từ lỗ gần 8 tỷ đồng chuyển sang lãi hơn 4 tỷ đồng.

Nguồn: VietstockFinance

Ngược lại, ngành có 32 doanh nghiệp chịu cảnh thu không đủ bù chi ở mảng này. Chứng khoán DNSE là doanh nghiệp lỗ nặng nhất, lên đến gần 14 tỷ đồng. Hai doanh nghiệp dù tiếp tục lãi nhưng suy giảm mạnh so với cùng kỳ gồm Chứng khoán Bảo Minh (BMS) giảm 88%, còn gần 555 triệu đồng và Chứng khoán Asean (Aseansc) giảm 78%, còn 2.4 tỷ đồng.

Ngành cũng ghi nhận 4 trường hợp chuyển lãi thành lỗ. Điển hình là Chứng khoán Bảo Việt (BVS) từ mức lãi gần 36 tỷ đồng thành lỗ hơn 7 tỷ đồng, Chứng khoán APG từ lãi hơn 8 tỷ đồng thành lỗ hơn 3 tỷ đồng.

Môi trường cạnh tranh cao bào mòn lợi nhuận môi giới

Quy mô doanh thu môi giới trở về mức đỉnh quý 4/2021, nhưng lãi gộp môi giới quý 3 vẫn chưa thể quay lại con số 2.6 ngàn tỷ đồng. Kết quả này phản ánh bức tranh môi giới đầy cạnh tranh những năm gần đây. Nhiều công ty sẵn sàng đưa phí giao dịch về 0 (zero-fee), tăng mạnh hoa hồng cho người môi giới, mở rộng chính sách cộng tác viên cùng nhiều chính sách ưu đãi khác, khiến nền biên lãi gộp của mảng trọng yếu này thu hẹp đáng kể.

Mặt khác, tỷ trọng đóng góp của mảng môi giới vào kết quả chung, với 19% doanh thu và 8% lãi gộp, dù tăng so với những quý gần đây nhưng đã không còn cao như giai đoạn trước, để nhường chỗ cho các mảng kinh doanh khác như tự doanh hay cho vay.

Nguồn: VietstockFinance

Hoạt động môi giới từng là “trái tim” trong bức tranh kinh doanh của các công ty chứng khoán, nay dần đánh mất vai trò đóng góp quan trọng vào lợi nhuận. Doanh thu vẫn tăng khi thị trường khởi sắc, chỉ số đi lên và thanh khoản sôi động, nhưng biên lãi gộp cũng thu hẹp rõ rệt so với giai đoạn đỉnh cao.

Huy Khải

FILI

– 12:00 30/10/2025