Tín hiệu tích cực cho dòng vốn ngoại sau giai đoạn bán ròng kỷ lục

Tín hiệu tích cực cho dòng vốn ngoại sau giai đoạn bán ròng kỷ lục

Trong bối cảnh kinh tế quốc tế nhiều thuận lợi và trong nước tăng trưởng tích cực, chứng khoán Việt Nam sẽ sớm thu hút dòng vốn ngoại trở lại. Sắp tới, các mốc thời gian và kết quả nâng hạng sẽ tác động lớn đến hành động của khối ngoại.

Tại chương trình Talkshow Phố Tài chính ngày 03/11, các chuyên gia đã có những đánh giá cụ thể về trạng thái bán ròng của khối ngoại hiện tại, đồng thời đưa ra nhiều dự báo nhằm trả lời cho câu hỏi: Khi nào dòng vốn ngoại mới dồi dào chảy vào thị trường chứng khoán Việt Nam?

Ngắn hạn chưa thôi bán ròng bởi nhiều yếu tố cản bước

Vừa qua, Fed tiếp tục giảm lãi suất và dự báo sẽ còn giảm thêm trong thời gian tới, trong khi thị trường chứng khoán Việt Nam được thông báo nâng hạng lên thị trường Mới nổi Thứ cấp, mang đến nhiều kỳ vọng. Tuy nhiên đến thời điểm này, vẫn chưa có nhiều dấu hiệu cho thấy khối ngoại sẽ dừng lại việc bán ròng.

Theo ông Lê Quang Chung – Phó Tổng giám đốc Chứng khoán Smart Invest (AAS), điều này hoàn toàn có lý do. Đầu tiên là về tương quan lợi suất trái phiếu, mức quanh 4% tại Mỹ vẫn khá hấp dẫn so với các thị trường Mới nổi, nên dòng vốn vẫn ở lại Mỹ nhiều hơn.

Thứ hai, VN-Index cũng đã có nhịp tăng khá tốt trong giai đoạn vừa qua, vì vậy, việc nhà đầu tư ngoại chốt lời là điều dễ hiểu.

Ngoài ra, hiện mới chỉ trong giai đoạn chuẩn bị cho kỳ review để chính thức nâng hạng vào tháng 9/2026, đồng nghĩa thông tin đã có, nhưng chưa hỗ trợ dòng vốn chảy vào thị trường.

Ông Lê Quang Chung chia sẻ tại chương trình

Theo TS. Hồ Quốc Tuấn – Giảng viên Cao cấp Đại học Bristol (Anh), kỳ vọng về dòng vốn khi Việt Nam được nâng hạng chia thành hai nhóm. Với các quỹ thụ động, họ sẽ đầu tư sau khi Việt Nam được nâng hạng chính thức. Dự kiến tỷ trọng phân bổ có thể chiếm khoảng 0.3 – 0.5% tổng danh mục, tương đương khoảng 300 – 500 triệu USD. Đây là dòng vốn gần như chắc chắn.

Trong khi đó, các quỹ chủ động không bắt buộc phải đưa cổ phiếu Việt Nam vào rổ đầu tư dù đã được nâng hạng. Họ sẽ đánh giá kỹ lưỡng từng cổ phiếu dựa trên thanh khoản, tiềm năng và rủi ro.

Vốn ngoại sẽ đảo chiều trong bức tranh thị trường dự báo đầy thuận lợi

Dự báo về dòng tiền trên thị trường chứng khoán Việt Nam, theo ông Chung, sẽ có hai giai đoạn rõ rệt. Từ nay đến cuối năm 2026, dòng tiền dự kiến vẫn tích cực, giá trị giao dịch có thể đạt 1 – 2 tỷ USD mỗi phiên. Trong trung và dài hạn 2026 – 2030, dòng vốn sẽ vào mạnh mẽ hơn, giá trị giao dịch đẩy lên 150 – 200% so với hiện tại, VN-Index có thể hướng đến mốc 2,000 điểm.

Về dòng vốn ngoại, từ tháng 10/2025 – 3/2026, phần lớn các quỹ vẫn trong trạng thái quan sát và đánh giá vĩ mô, nhưng dự báo có thể giảm dần mức bán ròng.

Từ tháng 3/2026, tức sau kỳ review nâng hạng, một số quỹ sẽ bắt đầu chuẩn bị danh mục và phương án giải ngân. Trong khi đó, các quỹ chuyên đầu tư vào thị trường Cận biên có thể tái cơ cấu hoặc rút vốn.

Từ tháng 9/2026, khi thị trường chứng khoán Việt Nam chính thức được công bố là Mới nổi, dòng vốn ngoại sẽ giải ngân mạnh mẽ, kết hợp với các yếu tố vĩ mô tích cực như tăng trưởng GDP, đầu tư công… giúp thị trường giai đoạn 2026 – 2027 khởi sắc.

Theo ông Tuấn, giai đoạn tháng 6 – 9/2026, vốn từ các quỹ thụ động sẽ bắt đầu chảy vào Việt Nam. Còn các quỹ chủ động thì ngay từ bây giờ đã quan sát và lựa chọn cổ phiếu.

Ông Tuấn nhấn mạnh, khối ngoại mua ròng trở lại chỉ là vấn đề thời gian. Sau khi được nâng hạng, cùng với tăng trưởng rõ nét của nền kinh tế, các quỹ và đối tác quốc tế sẽ nhìn nhận Việt Nam với góc nhìn tích cực hơn. Tuy nhiên, vẫn còn yếu tố tỷ giá mà nhà đầu tư ngoại còn lo ngại. Nếu Việt Nam kiểm soát tốt yếu tố này, dòng vốn ngoại chắc chắn sẽ quay lại mạnh mẽ hơn. Ngoài ra, dòng vốn ngoại cũng phụ thuộc rất nhiều vào câu chuyện tăng trưởng kinh tế, xuất khẩu có bị ảnh hưởng bởi các mức thuế quan của Mỹ hay không.

Ông Hồ Quốc Tuấn chia sẻ tại chương trình

Nội lực cũng cần được củng cố

Theo ông Tuấn, Việt Nam có lợi thế là đặt mục tiêu tăng trưởng cao và nỗ lực để đạt được. Doanh nghiệp chắc chắn lợi thế hơn để tăng trưởng kinh doanh khi hoạt động trong môi trường đó. Dù vậy, để củng cố niềm tin của nhà đầu tư nước ngoài, cần có hệ thống chính sách giúp duy trì ổn định vĩ mô.

Ngoài ra, để thúc đẩy dòng vốn nội – có tác động lớn hơn đến thị trường, cũng cần có chính sách khuyến khích người dân đầu tư vào chứng khoán. Thị trường thường chú trọng yếu tố bên ngoài, nhưng sự quyết định lại nằm ở nội lực của nền kinh tế trong nước.

Đồng tình với quan điểm này, theo ông Chung, với tăng trưởng GDP, chính sách đầu tư công và quá trình nâng hạng thị trường, nửa cuối 2025 và năm 2026 sẽ là thời điểm thuận lợi cho nhà đầu tư giải ngân.

Để thu hút dòng vốn ngoại tốt nhất, thị trường cần có sự chuẩn bị kỹ lưỡng, như hàng hóa phải đủ tốt, thanh khoản đủ sôi động; hệ thống giao dịch được nâng cấp, đảm bảo thông suốt khi giá trị giao dịch tăng lên; cải thiện khung pháp lý, giúp nhà đầu tư nước ngoài dễ dàng mở tài khoản và giao dịch; các công ty chứng khoán trong nước cũng phải tăng vốn điều lệ để đáp ứng nhu cầu đầu tư.

Huy Khải

FILI

– 14:48 04/11/2025