Những ngày cuối năm 2025, thị trường trái phiếu doanh nghiệp ghi nhận loạt động thái đáng chú ý khi nhiều pháp nhân thuộc hệ sinh thái Novaland đồng loạt tất toán các lô trái phiếu còn lưu hành. Diễn biến này không chỉ giúp một số doanh nghiệp “sạch” nợ trái phiếu, mà còn phản ánh bước đi cụ thể trong quá trình tái cấu trúc tài chính kéo dài của một trong những chủ đầu tư bất động sản lớn nhất Việt Nam.
Chủ động giảm nợ trái phiếu
Theo công bố từ Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX), ngày 31/12/2025, Công ty CP Dịch vụ Đầu tư Lucky House đã tất toán toàn bộ hai lô trái phiếu mã LUCKYHOUSE.BOND2020.02 trị giá 120 tỷ đồng và LUCKYHOUSE.BOND2020.03 trị giá 80 tỷ đồng.
Cả hai lô trái phiếu này đều được phát hành ngày 28/8/2020, kỳ hạn 72 tháng, với giá trị phát hành ban đầu mỗi lô là 200 tỷ đồng. Sau giao dịch mua lại, dư nợ trái phiếu của Lucky House chính thức về 0.
Cùng thời điểm, Công ty TNHH Đầu tư Bất động sản Unity cũng công bố hoàn tất mua lại trước hạn hai lô trái phiếu có tổng giá trị gần 1.000 tỷ đồng. Trong đó, một lô được phát hành tháng 10/2021, lô còn lại phát hành tháng 11/2021; cả hai đều từng được kéo dài kỳ hạn từ 36 tháng lên 60 tháng, với ngày đáo hạn mới rơi vào năm 2026. Việc tất toán trước hạn giúp Bất động sản Unity không còn dư nợ trái phiếu tại thời điểm cuối năm 2025.
Tương tự, Công ty TNHH Thành phố Aqua – chủ đầu tư dự án Aqua City cũng đã tất toán hai lô trái phiếu trị giá 500 tỷ đồng và 600 tỷ đồng. Sau động thái này, doanh nghiệp chỉ còn duy nhất một lô trái phiếu đang lưu hành, với kỳ hạn đã được gia hạn đến tháng 9/2027.
Điểm chung đáng chú ý là cả ba doanh nghiệp trên đều là pháp nhân trong hệ sinh thái Novaland, từng đóng vai trò huy động vốn thông qua kênh trái phiếu trong giai đoạn thị trường bất động sản tăng trưởng mạnh. Việc đồng loạt tất toán trái phiếu vì vậy thu hút sự chú ý lớn của thị trường.
Bài toán cân đối tài chính vẫn còn nan giải
Ở góc độ kỹ thuật, việc các công ty con tất toán trái phiếu giúp Novaland thu hẹp đáng kể các điểm nghẽn về nghĩa vụ nợ trong ngắn và trung hạn, đặc biệt trong bối cảnh thị trường trái phiếu doanh nghiệp vẫn đang trong giai đoạn phục hồi niềm tin sau cú sốc 2022.
Tuy nhiên, nhìn rộng hơn, động thái này mới chỉ phản ánh một phần của bức tranh tài chính. Ở cấp độ hợp nhất, Novaland vẫn đang đối mặt với nhiều thách thức. Sau giai đoạn tăng trưởng mạnh trước năm 2022, kết quả kinh doanh của doanh nghiệp sụt giảm rõ rệt.
Năm 2023, lợi nhuận sau thuế chỉ còn vài trăm tỷ đồng; sang năm 2024, dù doanh thu tăng mạnh lên hơn 9.000 tỷ đồng, Novaland vẫn ghi nhận khoản lỗ ròng lên tới hơn 4.300 tỷ đồng – mức lỗ lớn nhất kể từ khi niêm yết.
Bước sang năm 2025, tình hình chưa cho thấy sự phục hồi rõ rệt. Lũy kế 9 tháng đầu năm, doanh nghiệp đạt doanh thu hơn 5.300 tỷ đồng nhưng tiếp tục lỗ hơn 1.800 tỷ đồng. Trên bảng cân đối kế toán, tổng nợ phải trả đã giảm so với giai đoạn đỉnh điểm, song dư nợ vay vẫn ở mức cao, trên 64.000 tỷ đồng.
Đáng chú ý, cơ cấu nợ có xu hướng dịch chuyển từ ngắn hạn sang dài hạn, giúp giảm áp lực tức thời nhưng chưa thể loại bỏ rủi ro thanh khoản.
Trong bối cảnh đó, việc các pháp nhân như Lucky House, Bất động sản Unity hay Thành phố Aqua “sạch” nợ trái phiếu được xem là bước tiến tích cực, nhưng chưa đủ để tạo ra sự đảo chiều toàn diện. Khả năng phục hồi của Novaland vẫn phụ thuộc lớn vào tiến độ tháo gỡ pháp lý dự án, tốc độ bàn giao sản phẩm và dòng tiền bán hàng trong thời gian tới.
Nói cách khác, trái phiếu đã được xử lý ở một số mắt xích quan trọng, song bài toán lớn hơn của Novaland vẫn nằm ở việc khôi phục hoạt động kinh doanh cốt lõi. Những động thái cuối năm 2025 cho thấy doanh nghiệp đang nỗ lực “dọn đường”, nhưng chặng đường trở lại trạng thái ổn định vẫn còn không ít thử thách phía trước.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/tin-vui-tu-loat-phap-nhan-thuoc-novaland-nvl-chang-duong-tai-cau-truc-them-cot-moc-moi-1422869.html
