Ủy ban Cạnh tranh Quốc gia ra văn bản về thương vụ thâu tóm IMP của ông lớn dược phẩm Trung Quốc

Trước khi Lian SGP Holding Pte. Ltd., công ty con gián tiếp của gã khổng lồ dược phẩm Livzon Pharmaceutical Group (Trung Quốc), nộp hồ sơ đăng ký chào mua công khai tại CTCP Dược phẩm Imexpharm (HOSE: IMP), Ủy ban Cạnh tranh Quốc gia đã công bố quyết định liên quan đến thương vụ này.

Cụ thể, xét đề nghị của Trưởng ban Ban Giám sát cạnh tranh; căn cứ Hồ sơ thông báo tập trung kinh tế và các tài liệu, thông tin bổ sung của Lian SGP Holding Pte. Ltd., CTCP Đầu tư KBA, CTCP Đầu tư Bình Minh Kim, SK Investment Vina III Pte. Ltd. và Imexpharm (được gọi chung là các doanh nghiệp tham gia tập trung kinh tế) nộp tới Ủy ban Cạnh tranh Quốc gia, cùng một số quy định pháp luật liên quan, Ủy ban Cạnh tranh Quốc gia có văn bản vào ngày 29/12/2025 (công bố vào giữa tháng 1/2026) về việc tập trung kinh tế có điều kiện tại Imexpharm.

Quyết định yêu cầu Lian SGP, IMP và nhóm doanh nghiệp liên kết phải đáp ứng một số điều kiện liên quan đến nguồn nguyên liệu đầu vào, ổn định thị trường, và phát triển ngành dược nói chung.

Đầu tiên, Lian SGP Holding Pte. Ltd. và nhóm doanh nghiệp liên kết không được phân biệt đối xử về các điều kiện thương mại trong các giao dịch tương tự khi cung cấp dược chất API kháng sinh cho Imexpharm và các doanh nghiệp khác tại Việt Nam.

Lian SGP Holding Pte. Ltd. và nhóm doanh nghiệp liên kết phải tiếp tục giữ ổn định chiến lược sản xuất kinh doanh, và đảm bảo nguồn cung thuốc kháng sinh chất lượng cao cho người tiêu dùng ở Việt Nam.

Bên cạnh đó, trong năm hoàn tất giao dịch tập trung kinh tế, Lian SGP Holding Pte. Ltd. và các doanh nghiệp trong nhóm doanh nghiệp liên kết có trách nhiệm xây dựng và báo cáo Ủy ban Cạnh tranh Quốc gia bằng văn bản về kế hoạch tăng cường các tác động tích cực của việc tập trung kinh tế.

Cụ thể, gồm việc nâng cao năng lực nghiên cứu và phát triển (R&D) của Imexpharm; Thúc đẩy việc chuyển giao công nghệ nhằm sản xuất dược phẩm công nghệ cao theo lộ trình phù hợp với năng lực sản xuất và phân phối của Công ty; Gửi báo cáo bằng văn bản theo chu kỳ 3 năm một lần (trước ngày 31/03 của năm báo cáo) kể từ năm hoàn tất giao dịch, và khi có yêu cầu của Ủy ban Cạnh tranh Quốc gia về việc tuân thủ các điều kiện nêu trên.

Về thương vụ thâu tóm IMP, ngày 15/01/2026, Lian đăng ký chào mua công khai hơn 120 triệu cp IMP (77.94% vốn điều lệ) với giá 57,400 đồng/cp, tương đương dự chi khoảng 6.9 ngàn tỷ đồng. Ở mức giá này, IMP được định giá 8.8 ngàn tỷ đồng.

Thực tế, kế hoạch thâu tóm IMP của Livzon đã được công bố từ cuối tháng 5/2025 với bản hợp đồng mua lại cổ phần. Dựa trên cơ cấu cổ đông, Livzon dự kiến mua lại lượng cổ phần từ 3 cổ đông lớn gồm SK Investment (sở hữu gần 73.5 triệu cp, tương ứng tỷ lệ 47.69%), CTCP Đầu tư Bình Minh Kim (Sunrise) (hơn 15 triệu cp, tỷ lệ 9.75%) và CTCP Đầu tư KBA (gần 11.4 triệu cp, tỷ lệ 7.37%).

Đáng nói, theo hợp đồng công bố, Livzon chỉ dự định mua lại 64.81% vốn IMP, thấp hơn so với con số chào mua thực tế (chênh 13%). Lượng cổ phần chênh nhiều khả năng sẽ đến từ cổ đông lớn Dược Việt Nam (UPCoM: DVN), hiện đang nắm 22.04% vốn IMP.

Trong bối cảnh thương vụ sắp diễn ra, IMP cũng công bố BCTC quý 4/2025, 2.44 ngàn tỷ đồng doanh thu thuần, tăng 11% so với năm trước; lãi sau thuế 349 tỷ đồng, tăng 9%. Tuy nhiên, so với kế hoạch từ ĐHĐCĐ 2025, Doanh nghiệp chỉ hoàn thành 92% kế hoạch doanh thu và 90% mục tiêu lợi nhuận năm.