VFG giảm tốc sau năm đỉnh cao, lợi nhuận và thị giá đều trượt dài

VFG giảm tốc sau năm đỉnh cao, lợi nhuận và thị giá đều trượt dài

Sau năm 2024 bùng nổ nhờ lợi nhuận bất thường, CTCP Khử trùng Việt Nam (HOSE: VFG) bước vào giai đoạn giảm tốc khi kết quả kinh doanh 2025 và thị giá đồng loạt suy yếu.

VFG khép lại quý 4/2025 với lãi ròng hơn 109 tỷ đồng, giảm gần 6% so với cùng kỳ năm trước, song là mức lợi nhuận cao nhất trong năm và tăng tới 70% so với quý 3 – thời điểm Công ty rơi xuống đáy nhiều quý. Doanh thu đạt hơn 954 tỷ đồng, tăng 20%.

Tuy nhiên, hiệu quả sinh lời suy giảm rõ rệt khi biên lãi gộp rơi xuống còn 20%, thấp hơn đáng kể so với mức trên 26% cùng kỳ, do giá vốn tăng nhanh hơn tốc độ tăng doanh thu.

Kết quả chung của quý 4 tiếp tục chịu áp lực lớn từ mảng tài chính khi doanh thu dưới 13 tỷ đồng, giảm hơn 82% và là mức thấp nhất trong hơn 3 năm. Nguyên nhân chủ yếu do VFG không còn ghi nhận khoản cổ tức, lợi nhuận được chia hơn 52 tỷ đồng như cùng kỳ.

Hoạt động cốt lõi và tài chính cùng suy yếu đã làm lu mờ nỗ lực tiết giảm chi phí của Doanh nghiệp, dù chi phí bán hàng quý 4 giảm hơn 1 nửa so với cùng kỳ và chi phí quản lý doanh nghiệp cũng giảm khoảng 40%.

Cả năm 2025 hụt đà so với đỉnh 2024

Lũy kế cả năm 2025, VFG đạt doanh thu 3,530 tỷ đồng, tăng nhẹ 1% so với năm trước và là mức cao nhất trong lịch sử hoạt động, lần đầu vượt mốc 3,500 tỷ đồng. Ngược lại, lãi ròng còn hơn 337 tỷ đồng, giảm 28%.

Với kết quả trên, VFG chỉ thực hiện được 89% kế hoạch doanh thu và gần 94% mục tiêu lợi nhuận năm. Dù lợi nhuận 2025 vẫn cao hơn đáng kể so với nhiều năm trước, mức sụt giảm mạnh so với đỉnh 2024 cho thấy giai đoạn tăng trưởng đột biến đã qua.

Nguyên nhân chính khiến kết quả 2025 suy giảm đến từ việc không còn khoản lợi nhuận lớn từ công ty liên kết như năm trước. Năm 2024, VFG ghi nhận hơn 168 tỷ đồng lãi từ công ty liên kết, phát sinh sau khi giải quyết xong tranh chấp góp vốn tại Công ty TNHH Hải Yến theo phán quyết của tòa án vào tháng 8/2024.

Sang năm 2025, Hải Yến được ghi nhận là công ty con với tỷ lệ sở hữu 66.7%. Tuy nhiên, lợi nhuận hợp nhất từ đơn vị này trong quý 4 chỉ đạt 4.5 tỷ đồng, giảm 88% so với cùng kỳ. Lũy kế cả năm, lãi từ hợp nhất Hải Yến đạt 14.3 tỷ đồng, năm 2024 lên tới 144.4 tỷ đồng, tương ứng mất hơn 90% giá trị.

Thị giá trượt dài sau khi lập đỉnh lịch sử

Đà suy giảm kết quả kinh doanh cũng phản ánh rõ nét lên diễn biến giá cổ phiếu VFG trên sàn. Sau khi lập đỉnh lịch sử quanh vùng 85,000 đồng/cp vào tháng 11/2024, cổ phiếu này liên tục đi xuống trong suốt năm 2025 và không thể quay lại vùng giá đỉnh.

Tại thời điểm gặp cú sốc thuế quan đầu tháng 4/2025, VFG thậm chí rơi xuống dưới mốc 56,000 đồng/cp. Dù có nhịp hồi ngắn, cổ phiếu tiếp tục suy yếu và chạm sát mốc 50,000 đồng/cp vào cuối năm 2025, mất hơn 41% giá trị so với đỉnh.

Sáng 26/01, VFG giao dịch quanh 55,200 đồng/cp, giảm nhẹ hơn 1%. Tính trong vòng 1 năm, thị giá giảm gần 21%, với thanh khoản bình quân hơn 26,000 cp/ngày.

Về tình hình tài chính, cuối năm 2025, VFG lần đầu ghi nhận lợi nhuận sau thuế chưa phân phối vượt mốc 1,000 tỷ đồng, tăng 12% so với đầu năm. Doanh nghiệp có hơn 741 tỷ đồng tiền gửi ngân hàng, giảm hơn 16%, trong khi hàng tồn kho ở mức hơn 860 tỷ đồng, giảm 9%, với hàng hóa chiếm gần 70%.

Chiều ngược lại, dư nợ vay của VFG ở mức thấp, chỉ ghi nhận vay ngắn hạn 87.5 tỷ đồng, giảm gần 1 nửa so với đầu năm.

Tùng Phong

FILI

– 13:00 26/01/2026