Nghị quyết 42/2017/QH14, được Quốc hội thông qua vào năm 2017, là một bước tiến quan trọng trong việc xử lý nợ xấu của các tổ chức tín dụng tại Việt Nam. Tuy nhiên, sau khi hết hiệu lực vào ngày 31/12/2023, việc thiếu khung pháp lý thay thế đã gây khó khăn cho các ngân hàng trong việc xử lý nợ xấu và tài sản đảm bảo.
.png)
Phó Chủ tịch kiêm Tổng Thư ký Hiệp hội Ngân hàng Việt Nam Nguyễn Quốc Hùng phát biểu
Đánh giá cổ phiếu ngân hàng trong bối cảnh thị trường biến động
Trong quý I/2025, thị trường chứng khoán ngân hàng tiếp tục đối mặt với nhiều thách thức, nhưng cũng có những tín hiệu tích cực từ một số ngân hàng lớn. Cổ phiếu của Techcombank (TCB) và Vietcombank (VCB) vẫn duy trì ở vị trí dẫn đầu, chứng tỏ khả năng chống chọi tốt với biến động của thị trường. Đặc biệt, SSB (Sacombank) đã có sự bứt phá ấn tượng lên hạng 7 từ hạng 10 trong bảng xếp hạng CAMEL, nhờ vào lợi nhuận đột biến từ việc thoái vốn tại PTF, công ty con trong mảng tài chính tiêu dùng.
Xu hướng cắt giảm cổ tức
Một số ngân hàng như MBBank (MBB), VPBank (VPB) và Techcombank (TCB) đã quyết định cắt giảm cổ tức tiền mặt trong năm 2025. Điều này được cho là nhằm tái cấu trúc và đầu tư vào các mảng kinh doanh mới, đặc biệt là trong lĩnh vực bảo hiểm nhân thọ và quản lý quỹ. MBB dự kiến sẽ mua lại 100 triệu cổ phiếu trong giai đoạn 2025-2026, trong khi VPB và TCB sẽ thành lập các công ty con, đồng thời giảm hệ số an toàn vốn.
NIM vẫn chịu áp lực
Biên lãi thuần (NIM) của các ngân hàng tiếp tục chịu áp lực, do nhu cầu hỗ trợ lãi suất cho khách hàng để thúc đẩy nền kinh tế. Điều này dẫn đến chi phí vốn cao hơn, khi tỷ lệ tiền gửi thanh toán (CASA) giảm 1,5 điểm phần trăm trong quý I/2025, ảnh hưởng đến lợi nhuận của các ngân hàng.
Tỷ lệ nợ xấu tăng
Tỷ lệ nợ xấu toàn ngành trong quý I/2025 đã tăng lên 2,16%, tăng 23 điểm cơ bản so với quý trước. Đồng thời, tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) giảm xuống còn 80%. Sự gia tăng này chủ yếu đến từ các khoản nợ xấu mới phát sinh, trong khi các khoản nợ tái cơ cấu theo Thông tư 02 và bão Yagi chiếm tỷ trọng không đáng kể.
Định giá cổ phiếu vẫn hấp dẫn
Mặc dù NIM giảm và tỷ lệ nợ xấu gia tăng, nhóm cổ phiếu ngân hàng vẫn duy trì diễn biến tương đối tích cực, nhờ vào những thông tin hỗ trợ từ chính sách vĩ mô như Nghị định 69/2025, giúp nới room ngoại lên 49% cho các ngân hàng tham gia tái cơ cấu tổ chức tín dụng yếu kém (bao gồm HDB, VPB, MBB, VCB). Dù vậy, đà tăng mạnh hiện tại tập trung vào những ngân hàng có yếu tố riêng biệt hỗ trợ như Techcombank (TCB), trong khi phần lớn các cổ phiếu ngân hàng khác vẫn gặp khó khăn trong việc bứt phá do kết quả kinh doanh chưa khả quan.
Triển vọng và rủi ro
Dù nhóm cổ phiếu ngân hàng có sự thu hút dòng tiền tốt hơn so với các ngành khác, nhờ không bị ảnh hưởng trực tiếp từ các yếu tố chính sách thuế quan chưa rõ ràng, nhưng triển vọng ngắn hạn vẫn chưa sáng sủa. Các ngân hàng vẫn phải đối mặt với những rào cản như NIM thấp và sự gia tăng nợ xấu. Điều này khiến triển vọng kinh doanh của ngành ngân hàng kém tươi sáng trong thời gian tới. Tuy nhiên, nếu tình hình vĩ mô được cải thiện và các ngân hàng có thể cải thiện hiệu quả xử lý nợ xấu, triển vọng dài hạn vẫn có thể tích cực hơn.
Cổ phiếu TCB của Techcombank hiện đang thu hút sự chú ý của nhà đầu tư nhờ vào kết quả kinh doanh ấn tượng và triển vọng tăng trưởng tích cực trong năm 2025.
Techcombank đã đạt lợi nhuận trước thuế 27.500 tỷ đồng trong năm 2024, tăng trưởng 20,3% so với năm trước và vượt kế hoạch đề ra. Thu nhập lãi thuần đạt 35.500 tỷ đồng, tăng 28,2%, nhờ vào biên lãi ròng (NIM) duy trì ở mức cao 4,2%.
Tăng trưởng tín dụng của ngân hàng đạt 20,85%, một trong những mức cao nhất trong ngành, phản ánh nhu cầu tín dụng mạnh mẽ. Tỷ lệ CASA của Techcombank cũng tăng mạnh, đạt 40,9%, giúp tối ưu chi phí huy động và cải thiện lợi nhuận. Chất lượng tài sản của ngân hàng được kiểm soát tốt với tỷ lệ nợ xấu (NPL) chỉ ở mức 1,17%, một trong những con số thấp nhất trong ngành ngân hàng, cho thấy khả năng quản lý rủi ro xuất sắc. Việc duy trì tỷ lệ nợ xấu thấp cùng với khả năng sinh lời mạnh mẽ giúp Techcombank giữ vững vị thế cạnh tranh, thu hút dòng tiền ổn định từ các nhà đầu tư.
Đãi cát tìm vàng giữa thị trường biến động: Techcombank hiện đang là một trong những ngân hàng hưởng lợi nhiều nhất từ việc luật hóa Nghị quyết 42. Với nền tảng quản trị rủi ro tốt, tỷ lệ nợ xấu thấp và chiến lược xử lý nợ xấu hiệu quả, ngân hàng này có tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ trong thời gian tới. Định giá cổ phiếu TCB cũng hấp dẫn, với tiềm năng tăng giá cao, là một lựa chọn đáng cân nhắc cho nhà đầu tư.
Với P/E chỉ 10,62, thấp hơn trung bình ngành, và P/B là 1,52, Techcombank đang cho thấy cổ phiếu TCB hiện đang được định giá hấp dẫn và có tiềm năng tăng trưởng lớn. Đây là cơ hội đầu tư đáng chú ý cho những ai đang tìm kiếm một cổ phiếu có triển vọng dài hạn.
Với những yếu tố trên, Techcombank được khuyến nghị là một cổ phiếu tiềm năng, với giá mục tiêu đạt 100.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng 4 lần so với giá hiện tại trong 5 năm tới. Lưu ý: đây là mức giá chưa chia cổ tức và phát hành thêm cổ phiếu.
THAM GIA CỘNG ĐỒNG CỦA CHUYÊN GIA TẠI ĐÂY:
Bài viết này chỉ mang tính chất chia sẻ góc nhìn và nhận định từ quan điểm cá nhân của tác giả, không có ý định đưa ra lời khuyên hay quyết định cho hành động mua bán của nhà đầu tư. Chúc quý độc giả có những quyết định đầu tư thông minh và thành công!
Nguồn: https://stockbiz.vn/tin-tuc/vi-sao-co-phieu-tcb-dang-thu-hut-nha-dau-tu/33076576
