Phiên giao dịch đầu tiên của năm 2026 (5/1) khép lại với diễn biến kém tích cực tại cổ phiếu HPG khi mã này tiếp tục giảm 1,7%, xuống còn 25.950 đồng/cổ phiếu. Đây đã phiên điều chỉnh giảm thứ tư liên tiếp, đưa thị giá của cổ phiếu nhà Hòa Phát về vùng thấp nhất kể từ tháng 8/2025.
Diễn biến này khiến vốn hóa của Công ty CP Tập đoàn Hòa Phát lần đầu lùi xuống dưới mốc 200.000 tỷ đồng sau nhiều tháng duy trì ở mức cao.
Áp lực bán xuất hiện mạnh trong bối cảnh thanh khoản duy trì ở mức rất cao, với hơn 59 triệu cổ phiếu HPG được sang tay, tương ứng giá trị giao dịch trên 1.550 tỷ đồng.
Không chỉ nhà đầu tư trong nước gia tăng chốt lời, khối ngoại cũng bán ròng gần 2,8 triệu cổ phiếu, qua đó tạo thêm sức ép lên thị giá. Đà giảm kéo dài đã khiến giá trị tài sản của hàng chục nghìn cổ đông Hòa Phát suy giảm đáng kể trong thời gian ngắn.
Diễn biến kém tích cực của cổ phiếu HPG xuất hiện đúng thời điểm thị trường đón nhận thông tin Vingroup chính thức gia nhập ngành thép. Dù chưa có tác động trực tiếp đến hoạt động kinh doanh của Hòa Phát, sự xuất hiện của một đối thủ tiềm lực lớn vẫn đủ để tạo ra những dao động nhất định về tâm lý nhà đầu tư.
Đầu tháng 10/2025, Vingroup công bố thành lập VinMetal, đánh dấu bước đi mới trong chiến lược mở rộng sang lĩnh vực sản xuất vật liệu cơ bản. Chỉ sau thời gian ngắn, vốn điều lệ của VinMetal đã được nâng từ 10.000 tỷ đồng lên 15.000 tỷ đồng, cho thấy mức độ quyết tâm đáng kể của tập đoàn này khi bước chân vào ngành thép.
Không dừng lại ở tuyên bố chiến lược, đến cuối năm 2025, Vingroup chính thức khởi động dự án nhà máy thép VinMetal tại Khu kinh tế Vũng Áng (Hà Tĩnh) với tổng vốn đầu tư lên tới 80.000 tỷ đồng.
Theo kế hoạch, giai đoạn đầu của dự án có công suất 5–6 triệu tấn mỗi năm; khi hoàn thiện toàn bộ ba giai đoạn, tổng công suất có thể đạt 20 triệu tấn/năm. Quy mô này đủ để đưa VinMetal vào nhóm những dự án thép lớn nhất Việt Nam và thậm chí vượt công suất hiện tại của Hòa Phát.
Chính yếu tố “quy mô” là điều khiến thị trường bắt đầu đặt lại câu hỏi về cục diện ngành thép trong trung và dài hạn. Với định hướng sản xuất đa dạng từ thép xây dựng, thép cán nóng đến thép hợp kim phục vụ xe điện và hạ tầng tốc độ cao, VinMetal được kỳ vọng không chỉ phục vụ nội bộ hệ sinh thái Vingroup mà còn có khả năng tham gia sâu hơn vào thị trường thép trong nước.
Tuy vậy, tác động thực tế đối với Hòa Phát trong ngắn hạn được đánh giá là chưa rõ rệt. Các dự án thép quy mô lớn cần nhiều năm để hoàn thiện, vận hành ổn định và đạt công suất thiết kế. Trong khi đó, Hòa Phát vẫn đang duy trì lợi thế lớn về thị phần, hệ thống phân phối và kinh nghiệm vận hành tích lũy suốt nhiều thập kỷ.
Thực tế, các số liệu kinh doanh mới nhất cho thấy Hòa Phát chưa có dấu hiệu suy yếu về hoạt động cốt lõi. Riêng trong tháng 12/2025, sản lượng bán hàng thép xây dựng và thép cuộn chất lượng cao đạt mức cao kỷ lục, tăng mạnh so với cùng kỳ năm trước. Lũy kế cả năm 2025, sản lượng tiêu thụ vượt kế hoạch đề ra và thị phần thép xây dựng tiếp tục được củng cố ở mức trên 36%.
Điều này cho thấy sự điều chỉnh của cổ phiếu HPG mang nhiều yếu tố tâm lý hơn là phản ánh sự thay đổi căn bản trong nền tảng doanh nghiệp. Tuy nhiên, sự xuất hiện của VinMetal vẫn được xem là “phép thử” mới đối với vị thế dẫn đầu của Hòa Phát trong dài hạn, nhất là khi ngành thép bước vào giai đoạn cạnh tranh gay gắt hơn về quy mô và công nghệ.
Trong bối cảnh đó, câu chuyện của cổ phiếu Hòa Phát có thể không còn đơn thuần là “cổ phiếu quốc dân” với quỹ đạo tăng trưởng ít tranh cãi như trước. Thay vào đó, thị trường sẽ theo dõi sát khả năng duy trì lợi thế cạnh tranh của doanh nghiệp khi một đối thủ tiềm lực lớn bắt đầu bước vào sân chơi, dù kết quả cuối cùng vẫn cần thêm thời gian để kiểm chứng.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/vingroup-lan-san-mang-thep-vi-the-co-phieu-quoc-dan-cua-hoa-phat-hpg-dang-lung-lay-1421917.html
