VIX lãi lớn nhờ tự doanh và cho vay margin, danh mục đang nắm những mã nào?

VIX lãi lớn nhờ tự doanh và cho vay margin, danh mục đang nắm những mã nào?

CTCP Chứng khoán VIX (HOSE: VIX) kết thúc quý 3/2025 với lãi sau thuế hơn 2,449 tỷ đồng, gấp hơn 9 lần cùng kỳ, thúc đẩy bởi mảng tự doanh và margin. Kết quả này cũng nâng lãi lũy kế 9 tháng đầu năm lên hơn 4.1 ngàn tỷ đồng, kỷ lục mới của VIX.

Trong phần giải trình biến động lợi nhuận, VIX cho biết có hai nguyên nhân chính dẫn đến kết quả vượt trội này, gồm thị trường chứng khoán tăng mạnh thúc đẩy lãi tự doanh và việc đẩy mạnh hoạt động cho vay ký quỹ (margin) giúp doanh thu từ mảng này tăng mạnh.

Theo số liệu trên BCTC, VIX lãi tự doanh hơn 2.7 ngàn tỷ đồng trong quý 3, gấp hơn 12 lần cùng kỳ, nhờ tăng mạnh ở cả lãi bán các tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ (FVTPL), chủ yếu là cổ phiếu niêm yết và trái phiếu niêm yết; và phần chênh lệch đánh giá lại các tài sản tài chính FVTPL, chủ đạo là cổ phiếu niêm yết.

Trên danh mục tài sản tài chính FVTPL cuối quý 3, VIX ghi nhận ba khoản đầu tư quy mô ngàn tỷ vào cổ phiếu niêm yết, gồm EIB hơn 1.2 ngàn tỷ đồng, GEE gần 1.1 ngàn tỷ đồng và GEX gần 1.6 ngàn tỷ đồng. Các khoản đầu tư này đều có giá trị hợp lý tăng lần lượt 47%, 62% và 57% so với giá trị ghi sổ, đồng thời cũng tăng đáng kể so với đầu năm.

Với trường hợp của EIB, măc dù thị cổ phiếu này liên tục tăng nhưng giá trị ghi sổ lại giảm, cho thấy rõ động thái “chốt lời” của VIX. Ngược lại, giá trị ghi sổ của GEE và GEX tăng lên rõ rệt.

Điểm nhấn khác là VIX không còn ghi nhận giá trị đầu tư vào trái phiếu niêm yết và chứng chỉ tiền gửi, đồng thời quy mô trái phiếu chưa niêm yết và ủy thác đầu tư cũng giảm mạnh.

Nguồn: BCTC quý 3/2025 của VIX

Nguồn: BCTC quý 3/2025 của VIX

Về hoạt động cho vay, Công ty mang về doanh thu hơn 341 tỷ đồng, gấp 3 lần cùng kỳ. Cuối quý 3, dư nợ margin của VIX ghi nhận hơn 16 ngàn tỷ đồng, cũng đã gấp gần 3 lần đầu năm.

Ngoài hai mảng kể trên, một hoạt động cốt lõi khác là môi giới cũng ghi nhận sự tăng trưởng lợi nhuận, đạt trên 52 tỷ đồng, tương ứng gấp hơn 4 lần cùng kỳ.

Một chút áp lực đến với VIX ở hoạt động tài chính, khi chịu lỗ hơn 110 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ lỗ chưa đến 23 tỷ đồng. VIX thực tế đã tăng mạnh quy mô nợ vay, từ hơn 2.8 ngàn tỷ đồng đầu năm lên gần 10.3 ngàn tỷ đồng cuối quý 3, toàn bộ ở kỳ hạn ngắn.

Kết quả tích cực trong quý 3 đã nâng lãi lũy kế 9 tháng đầu năm lên hơn 4.1 ngàn tỷ đồng, gấp hơn 7 lần cùng kỳ năm trước và tiếp tục bỏ xa kế hoạch đặt ra cho năm nay là 1.2 ngàn tỷ đồng.

Lưu ý rằng, VIX có kế hoạch tổ chức ĐHĐCĐ bất thường để thông qua kế hoạch kinh doanh mới với lãi trước thuế 5 ngàn tỷ đồng và lãi sau thuế 4 ngàn tỷ đồng, đều gấp hơn 3 lần kế hoạch cũ. Trong trường hợp được thông qua, VIX vẫn sẽ sớm vượt kế hoạch.

Tại thời điểm cuối quý 3/2025, quy mô tổng tài sản của VIX đạt trên 31.5 ngàn tỷ đồng, tăng 61% so với đầu năm, chủ yếu tăng mạnh ở quy mô dư nợ margin nêu trên. Tài trợ cho tài sản phần lớn vẫn đến từ vốn chủ sở hữu gần 20.2 ngàn tỷ đồng, còn lại gần 11.4 ngàn tỷ đồng từ nợ, chủ yếu là vay ngắn hạn.

Huy Khải

FILI

– 13:59 10/10/2025