Hàng trăm tỷ công nợ chưa được đối chiếu
Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM vừa phát đi văn bản cảnh báo Tổng Công ty CP Xây dựng điện Việt Nam (VNECO, HOSE: VNE) về khả năng rơi vào diện hủy niêm yết bắt buộc.
Trước đó, kể từ ngày 14/4/2025, cổ phiếu VNE đã bị HOSE chuyển từ diện cảnh báo sang diện kiểm soát do báo cáo tài chính hợp nhất năm 2023 và 2024 đều bị kiểm toán đưa ra ý kiến ngoại trừ. Gần đây nhất, ngày 29/8, báo cáo soát xét bán niên 2025 của VNECO tiếp tục nhận về ý kiến tương tự.
Theo quy định, nếu doanh nghiệp bị kiểm toán đưa ý kiến ngoại trừ trong ba năm liên tiếp, cổ phiếu sẽ bắt buộc phải hủy niêm yết. Điều này đồng nghĩa nếu báo cáo kiểm toán 2025 vẫn tiếp tục tồn tại vấn đề, VNE khó tránh khỏi kịch bản rời sàn HOSE.
Trong báo cáo bán niên 2025, đơn vị kiểm toán là Công ty TNHH Kiểm toán CPA Việt Nam đã chỉ rõ nhiều bất cập. Trong đó, đáng chú ý nhất là khoản phải thu chưa được đối chiếu, xác nhận vượt 401 tỷ đồng, tăng thêm 143 tỷ so với đầu năm. Song song với đó, công nợ phải trả chưa đối chiếu cũng ở mức 378,5 tỷ đồng. Việc thiếu xác nhận khiến kiểm toán không đủ cơ sở đánh giá tính cần thiết của việc trích lập dự phòng.
Tiếp tục nói về ý kiến của kiểm toán, dơn vị cho biết khoản đầu tư 30,82 tỷ đồng vào Công ty CP Đầu tư và Xây dựng Hồi Xuân VNECO chưa được cung cấp báo cáo tài chính, khiến kiểm toán không thể đánh giá rủi ro và khả năng trích lập dự phòng. Một số dự án xây lắp của Tổng công ty với giá trị hơn 38,7 tỷ đồng cũng chưa hoàn tất quyết toán.
Tình hình ở công ty con VNECO 8 càng làm bức tranh thêm u ám. Doanh nghiệp này có nợ ngắn hạn lên tới 112,6 tỷ đồng, vượt quá tổng tài sản, đồng thời còn hơn 76 tỷ đồng nợ gốc và lãi vay quá hạn. Nửa đầu năm 2025, VNECO 8 lỗ 36 tỷ đồng, nâng lỗ lũy kế lên 73,8 tỷ đồng, khiến kiểm toán bày tỏ lo ngại về khả năng tồn tại của đơn vị này.
Khả năng hoạt động liên tục của VNECO, theo kiểm toán còn phụ thuộc vào việc thu hồi công nợ, cơ cấu lại vay nợ cũng như cải thiện hiệu quả kinh doanh trong thời gian tới. Điều này đồng nghĩa công ty đang đối diện rủi ro lớn về thanh khoản và tồn tại.
Ngoài ra, báo cáo kiểm toán còn lưu ý đến một số vấn đề pháp lý và quản trị như liên quan đến bản án số 618/2018/HS-PT, việc chưa tổ chức Đại hội đồng cổ đông thường niên cho hai năm 2024–2025, cũng như mối liên hệ với Công ty CP Thương mại Reenize trong các dự án xây dựng.
Khả năng hoạt động liên tục bị đặt dấu hỏi
Không chỉ riêng công ty con, ngay tại VNECO, tình trạng tài chính cũng báo động. Cụ thể, tính đến cuối tháng 6/2025, doanh nghiệp ghi nhận hơn 217 tỷ đồng nợ gốc và lãi vay đã quá hạn nhưng chưa thanh toán. Sáu tháng đầu năm, công ty lỗ 88 tỷ đồng, kéo lỗ lũy kế lên mức 217 tỷ đồng.
Tổng tài sản tính đến cuối quý II đạt 3.150 tỷ đồng, giảm hơn 30 tỷ đồng so với đầu năm, trong đó nợ phải trả chiếm tới 80%. Gánh nặng vay nợ tài chính ở mức 1.600 tỷ đồng, chủ yếu là vay ngắn hạn. Đáng lo ngại, tiền mặt và tương đương tiền chỉ còn khoảng 30 tỷ đồng – con số quá nhỏ so với nghĩa vụ trả nợ.
Hoạt động kinh doanh sa sút rõ rệt khi doanh thu nửa đầu năm 2025 chỉ đạt 142 tỷ đồng, giảm hơn một nửa so với cùng kỳ. Chi phí cao khiến công ty lỗ gộp 12 tỷ đồng, cộng thêm chi phí lãi vay tăng vọt lên 64 tỷ đồng đã kéo VNECO ghi nhận khoản lỗ ròng 104 tỷ đồng, nặng nề hơn mức lỗ 71 tỷ đồng năm trước. Đến cuối quý II/2025, lỗ lũy kế đã vượt 271 tỷ đồng.
Hiện VNECO có vốn điều lệ hơn 820 tỷ đồng với hơn 80 triệu cổ phiếu niêm yết trên HOSE, sở hữu 10 công ty con, 2 công ty liên kết và 3 đơn vị hạch toán phụ thuộc. Trên thị trường, cổ phiếu VNE đang giao dịch quanh mức 6.090 đồng/cổ phiếu, đưa vốn hóa về mức xấp xỉ 500 tỷ đồng, thấp hơn rất nhiều so với quy mô tài sản nhưng lại phản ánh rõ khó khăn của “ông lớn” ngành xây dựng điện.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/vneco-vne-doi-dien-nguy-co-huy-niem-yet-sau-loat-y-kien-ngoai-tru-tu-kiem-toan-1400434.html
