Thiếu động lực trước kỳ nghỉ

Dòng tiền phân hóa

Áp lực điều chỉnh ở nhóm bluechip xuất hiện trong bối cảnh dòng tiền đầu cơ ngắn hạn có dấu hiệu rút lui khi kỳ nghỉ Tết Nguyên đán đến gần và tâm lý phòng thủ gia tăng.

Trái lại, phân khúc cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ vẫn duy trì sự sôi động. Nhóm vốn hóa trung bình (midcap) tiếp tục là điểm đến của dòng tiền đầu cơ, với nhiều nhóm ngành tăng mạnh như bảo hiểm, dệt may và phân bón. Các mã BVH, BIC, MSH, TNG, BFC hay DCM tăng nhanh, phản ánh xu hướng tìm kiếm cơ hội ngắn hạn ở những cổ phiếu có câu chuyện riêng.

Khối nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục mở rộng quy mô bán ròng, tập trung ở các bluechip như VIC, FPT, ACB, VCB, VHM, VRE và SSI. Diễn biến này gây chú ý trong bối cảnh vĩ mô ổn định, áp lực tỷ giá hạ nhiệt và kỳ vọng nâng hạng thị trường vẫn hiện hữu. Điều đó cho thấy, hoạt động tái cơ cấu danh mục hoặc tâm lý thận trọng ngắn hạn có thể đang chi phối dòng vốn ngoại.

Bước sang tuần này, thị trường nhiều khả năng thu hẹp biên độ dao động — đặc trưng của giai đoạn cận Tết. Xu hướng phân hóa được dự báo tiếp diễn, với dòng tiền tập trung vào một số cổ phiếu riêng lẻ, đặc biệt ở nhóm midcap. Về kỹ thuật, vùng hỗ trợ 1.700-1.720 điểm được kỳ vọng giúp VN-Index duy trì ổn định trước kỳ nghỉ lễ.

Triển vọng thu hút dòng vốn ngoại

Một nền tảng quan trọng cho khả năng bước vào chu kỳ tăng trưởng mới của thị trường chứng khoán năm 2026 đến từ xu hướng suy yếu của đồng USD. USD yếu tạo môi trường thuận lợi cho dòng vốn quay lại các thị trường cận biên và mới nổi, trong đó có Việt Nam.

Trong bối cảnh lạm phát tại Mỹ tiếp tục được kiểm soát cùng với việc thị trường lao động phân hóa, nhiều tổ chức quốc tế dự báo, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể hạ lãi suất 2-3 lần trong năm 2026. Đồng USD được kỳ vọng tiếp tục suy yếu, nhất là trong nửa đầu năm, do mức độ can thiệp chính sách tiền tệ của chính quyền Tổng thống Donald Trump có dấu hiệu gia tăng và những yếu tố địa chính trị khiến dòng vốn thận trọng hơn với tài sản trú ẩn truyền thống.

Xu hướng này thúc đẩy hoạt động tái phân bổ vốn toàn cầu sang các thị trường có định giá hấp dẫn, nền tảng vĩ mô ổn định và triển vọng tăng trưởng dài hạn. Việt Nam nổi lên như một điểm đến đáng chú ý, được nhiều ngân hàng đầu tư đánh giá tích cực trong báo cáo chiến lược đầu tư năm 2026. BlackRock cũng đã đề cập trực tiếp đến Việt Nam như một điểm đến đầu tư tiềm năng, nhờ vị thế hưởng lợi rõ nét từ xu hướng dịch chuyển chuỗi cung ứng toàn cầu, khả năng thu hút FDI bền vững, cùng với nền tảng kinh tế vĩ mô ngày càng ổn định và dư địa tăng trưởng trung – dài hạn vẫn còn lớn.

Ngân hàng vẫn là nhóm ngành tiềm năng

Trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế và lợi nhuận doanh nghiệp phân hóa, trục vận động của thị trường năm 2026 nhiều khả năng tập trung vào các ngành nhạy cảm với chính sách tiền tệ. Với mục tiêu GDP tăng từ 10% trở lên và môi trường tỷ giá thuận lợi hơn, chính sách tiền tệ nhiều khả năng tiếp tục được điều hành theo hướng nới lỏng, qua đó hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận, cải thiện định giá cổ phiếu và duy trì dòng tiền trên thị trường chứng khoán. Các nhóm mang tính “đòn bẩy vĩ mô” như ngân hàng và chứng khoán được kỳ vọng đóng vai trò dẫn dắt xu hướng thị trường.

Riêng ngành ngân hàng, động lực tăng trưởng dự kiến đến từ tín dụng duy trì ở mức cao, khoảng 15-17%, cùng chất lượng tài sản ổn định nhờ nền kinh tế tăng trưởng tích cực và chính sách hỗ trợ cũng như tái cơ cấu nợ phát huy hiệu quả. Tuy vậy, nhà đầu tư cần lưu ý đến một số yếu tố như việc kiểm soát tín dụng bất động sản chặt chẽ hơn hoặc tỷ giá có thể sẽ biến động mạnh nếu bối cảnh bên ngoài kém thuận lợi. Trong một thị trường tăng trưởng có chọn lọc, các ngành hưởng lợi trực tiếp từ chính sách tiền tệ vẫn là trọng tâm phân bổ vốn năm 2026.