Triển vọng nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam lên nhóm Thị trường Mới nổi Thứ cấp (Secondary Emerging Market) đang bước vào giai đoạn then chốt khi FTSE Russell khởi động kỳ rà soát giữa kỳ trong tháng 3/2026.
Trong báo cáo cập nhật mới công bố, Chứng khoán Vietcap tiếp tục giữ quan điểm cơ sở rằng tháng 9/2026 là mốc phù hợp để Việt Nam chính thức được nâng hạng.
Theo Vietcap, các điều kiện kỹ thuật trọng yếu phục vụ quá trình đánh giá đã cơ bản hoàn tất sau khi Bộ Tài chính ban hành Thông tư số 08/2026, có hiệu lực từ ngày 3/2/2026.
Văn bản này tạo cơ sở pháp lý cho việc triển khai Mô hình Môi giới Toàn cầu (Global Broker Model) – yếu tố được xem là nút thắt cuối cùng trong việc cải thiện khả năng tiếp cận thị trường của nhà đầu tư tổ chức nước ngoài.
Trong khuôn khổ kỳ rà soát giữa kỳ, FTSE Russell sẽ tổ chức hai cuộc họp quan trọng. Ủy ban Tư vấn Phân loại Quốc gia dự kiến họp ngày 3/3, tiếp đó là Hội đồng Tư vấn Chính sách vào ngày 19/3.
Kết quả chính thức của kỳ đánh giá sẽ được công bố vào ngày 7/4/2026. Theo đánh giá của Vietcap, đợt rà soát lần này chủ yếu mang tính hoàn tất quy trình, khi những yêu cầu kỹ thuật cốt lõi đã được xử lý.
Điểm cải cách nổi bật nhất nằm ở việc cho phép nhà đầu tư tổ chức nước ngoài đặt lệnh thông qua một công ty chứng khoán quốc tế (global broker) mà không cần mở tài khoản trực tiếp tại từng công ty chứng khoán trong nước. Cơ chế này giúp loại bỏ nhiều thủ tục hành chính, đặc biệt là yêu cầu thẩm định hồ sơ riêng lẻ (KYC) tại mỗi công ty chứng khoán nội địa.
Với thay đổi này, các quỹ đầu tư thụ động quy mô lớn như Vanguard có thể giao dịch tại Việt Nam thông qua hệ thống global broker đã được phê duyệt, thay vì phải hoàn tất quy trình xác minh riêng với từng đơn vị môi giới trong nước. Đây được xem là bước tiến quan trọng trong việc nâng cao tính thuận tiện và minh bạch của thị trường.
Một tiêu chí khác được FTSE Russell theo dõi sát sao là khả năng cung cấp dịch vụ giao dịch không yêu cầu ký quỹ trước (Non-prefunding – NPF). Theo tính toán của Vietcap, tổng hạn mức NPF của 5 công ty chứng khoán lớn nhất thị trường, bao gồm Vietcap, hiện tiệm cận 5 tỷ USD. Con số này vượt đáng kể so với nhu cầu giải ngân ước tính khoảng 1,5 tỷ USD của các quỹ mô phỏng chỉ số nếu Việt Nam được nâng hạng.
Ngoài ra, dòng vốn dự kiến không đổ vào thị trường trong một lần mà có thể được chia thành nhiều đợt, qua đó giảm áp lực lên thanh khoản và hạn chế rủi ro hệ thống. Thông tin chi tiết hơn về lộ trình giải ngân dự kiến cũng sẽ được FTSE Russell cập nhật trong tháng 4.
Vietcap nhận định khả năng Việt Nam không vượt qua kỳ rà soát tháng 3 gần như rất thấp, khi các tiêu chí kỹ thuật đã được đáp ứng. Theo tài liệu FAQ công bố cuối năm 2025, nếu được nâng hạng, tỷ trọng của Việt Nam trong các bộ chỉ số FTSE Emerging dự kiến dao động từ 0,22% đến 0,34%, tùy theo rổ chỉ số.
Danh sách sơ bộ các cổ phiếu có thể được đưa vào FTSE Global All Cap Index bao gồm nhiều doanh nghiệp vốn hóa lớn và thanh khoản cao như VIC, VHM, HPG, VCB, VNM, MSN, SSI, STB, VJC, PLX, DIG…
Tuy nhiên, Vietcap lưu ý danh sách này chỉ mang tính tham khảo do dựa trên dữ liệu đến cuối năm 2024; danh mục chính thức có thể được công bố vào tháng 8/2026.
Tổng hợp các yếu tố pháp lý, hạ tầng giao dịch và năng lực hệ thống, Vietcap tiếp tục duy trì kịch bản tháng 9/2026 là thời điểm hợp lý để Việt Nam được nâng hạng.
Việc hoàn thiện khung pháp lý và cải thiện điều kiện tiếp cận thị trường được xem là bước đi quan trọng trong quá trình thu hút dòng vốn quốc tế và thúc đẩy sự phát triển dài hạn của thị trường chứng khoán Việt Nam.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/thi-truong-chung-khoan-viet-dung-truoc-thoi-khac-lich-su-nhung-co-phieu-nao-da-san-sang-bay-cao-1430842.html
