Chứng khoán phái sinh ngày 04/03/2026: Tình hình ngày càng bi quan

Chứng khoán phái sinh ngày 04/03/2026: Tình hình ngày càng bi quan

Các hợp đồng tương lai VN30 và VN100 đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 03/03/2026. VN30-Index giảm điểm phiên thứ 3 liên tiếp đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Three Black Crows cùng khối lượng giao dịch vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý bi quan của nhà đầu tư vẫn còn.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai VN30 đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 03/03/2026. Cụ thể, 41I1G3000 (I1G3000) giảm 3.13%, còn 1,952 điểm; 41I1G4000 (I1G4000) giảm 3.18%, còn 1,951.3 điểm; hợp đồng 41I1G6000 (I1G6000) giảm 3.32%, còn 1,951 điểm; hợp đồng 41I1G9000 (I1G9000) giảm 3.06%, còn 1,955 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,959.35 điểm.

Ngoài ra, các hợp đồng tương lai VN100 đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 03/03/2026. Cụ thể, 41I2G3000 (I2G3000) giảm 2.21%, còn 1,858.1 điểm; 41I2G4000 (I2G4000) giảm 2.85%, còn 1,851.6 điểm; hợp đồng 41I2G6000 (I2G6000) giảm 2.35%, còn 1,860 điểm; hợp đồng 41I2G9000 (I2G9000) giảm 2.49%, còn 1,853.1 điểm. Chỉ số cơ sở VN100-Index kết phiên ở mức 1,864.78 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 03/03/2026, hợp đồng 41I1G3000 sớm rơi vào trạng thái giằng co kể từ khi mở cửa và phe Short dần chiếm vị thế áp đảo khiến hợp đồng liên tục lao dốc trong suốt phiên sáng. Bước sang phiên chiều, bên bán tiếp tục lấn lướt trong khi bên mua gần như không xuất hiện làm cho đà giảm của hợp đồng này càng thêm trầm trọng kéo dài đến cuối phiên và đóng cửa với mức giảm 63 điểm, dừng tại mốc 1,952 điểm.

Đồ thị trong phiên của 41I1G3000

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng I1G3000 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị -7.35 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan trở lại.

Biến động 41I1G3000 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN30-Index

Trong khi đó, basis hợp đồng I2G3000 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị -6.68 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan trở lại.

Biến động 41I2G3000 và VN100-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN100-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 35.39% và 32.33% so với phiên ngày 02/03/2026. Cụ thể, khối lượng giao dịch I1G3000 tăng 35.43% với 320,467 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của I2G3000 đạt 166 hợp đồng, tăng 8.5%.  

Khối ngoại tiếp tục bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 03/03/2026 đạt 2,480 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 04/03/2026, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của VN30-Index và VN100-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 03/03/2026, VN30-Index giảm điểm phiên thứ 3 liên tiếp đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Three Black Crows cùng khối lượng giao dịch vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý bi quan của nhà đầu tư vẫn còn.

Hiện tại, chỉ số đang kiểm tra lại cạnh dưới của mẫu hình Triangle trong bối cảnh chỉ báo Stochastic Oscillator đã cho tín hiệu bán trở lại. Điều này cho thấy triển vọng ngắn hạn đã tiêu cực hơn.

Thêm vào đó, chỉ số đang nằm dưới đường Middle của Bollinger Bands trong khi chỉ báo MACD đã cho tín hiệu bán và đang tiến về gần mức 0. Nếu chỉ báo cắt xuống dưới mức này thì rủi ro sẽ càng tăng cao.

Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 04/03/2026, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng 41BAG3000, 41BAG6000 và 41BAG9000 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể quan sát thêm và chờ mua vào trong thời gian tới khi các hợp đồng tương lai này có giá hời trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI

– 18:28 03/03/2026