Tuần qua (6–10/4), cổ phiếu DCL của Công ty CP Dược phẩm Cửu Long diễn biến tương đối tiêu cực. Khép tuần, thị giá DCL giảm từ vùng 60.900 đồng/cổ phiếu xuống còn 41.850 đồng/cổ phiếu, tương đương mất 31,2% giá trị chỉ sau vài phiên.
Trong đó, mã này ghi nhận 4 phiên giảm sàn liên tiếp và thêm 2 phiên giảm từ 3% đến 5%. Đây là diễn biến rất mạnh nếu đặt cạnh mặt bằng chung của thị trường đang hồi phục.
Điều đáng nói là trước nhịp lao dốc này, DCL từng có giai đoạn tăng giá khá ấn tượng. Trong khoảng 7 tháng, cổ phiếu đã đi lên từ vùng 21.000 đồng/cổ phiếu lên quanh 60.000 đồng/cổ phiếu.
Nhịp tăng đó diễn ra trong bối cảnh thị trường không quá thuận lợi, chủ yếu được dẫn dắt bởi một số nhóm cổ phiếu riêng lẻ như Vingroup hoặc các mã mang yếu tố Nhà nước. Nói cách khác, DCL đã có quãng tăng khá nóng trước khi bước vào đợt điều chỉnh mạnh vừa qua.
Ở ba phiên gần đây, thị trường bắt đầu xuất hiện lực cầu bắt đáy. Thanh khoản của DCL tăng lên mức 1-2 triệu cổ phiếu mỗi phiên, cao hơn rõ rệt so với mức vài trăm nghìn đơn vị ở giai đoạn trước. Tuy nhiên, lực mua này vẫn chưa đủ mạnh để kéo cổ phiếu thoát khỏi xu hướng giảm.
Về mặt thông tin, diễn biến quay đầu của DCL xuất hiện sau khi doanh nghiệp công bố tài liệu họp Đại hội đồng cổ đông thường niên 2026.
Trong đó, điểm gây chú ý là kế hoạch kinh doanh năm nay được xây dựng với mức tăng trưởng rất cao. Cụ thể, HĐQT trình mục tiêu doanh thu thuần 1.817 tỷ đồng, tăng 38% so với năm trước, còn lợi nhuận trước thuế hợp nhất dự kiến đạt 100,2 tỷ đồng, tăng tới 189%.
Dù nhìn qua đây là kế hoạch khá tham vọng, nhưng nếu đặt trong bối cảnh kết quả thực hiện năm 2025, có thể thấy mức tăng mạnh chủ yếu đến từ nền so sánh thấp.
Theo báo cáo tài chính năm 2025, Dược Cửu Long ghi nhận doanh thu thuần 1.321 tỷ đồng, chỉ tăng nhẹ 1,13% so với năm trước. Trong khi đó, lợi nhuận sau thuế chỉ đạt 20 tỷ đồng, giảm tới 62,89% và là mức thấp nhất kể từ năm 2019.
Doanh nghiệp cho biết nguyên nhân chủ yếu đến từ áp lực cạnh tranh cao ở nhóm hàng tự sản xuất. Vì vậy, công ty tiếp tục đẩy mạnh mảng hàng nhập khẩu và gia tăng tỷ trọng hàng hóa thương mại.
Trong năm qua, doanh thu từ nhóm hàng thương mại tăng gần 19%, nhưng biên lợi nhuận gộp không cải thiện đáng kể, khiến hiệu quả chung chưa được cải thiện tương xứng.
Một yếu tố khác cũng ảnh hưởng đến lợi nhuận là công ty con Công ty CP Thiết bị Y tế Benovas. Đơn vị này mới vận hành từ tháng 3/2025 nên chưa tạo ra lợi nhuận, trong khi vẫn phải gánh chi phí cố định lớn do đang hoàn thiện tổ chức, mở rộng thị trường và chưa đạt công suất như kỳ vọng. Dược Cửu Long vì vậy đã phải trích lập dự phòng tổn thất đầu tư theo quy định.
Trong bối cảnh đó, doanh nghiệp quyết định không chia cổ tức cho năm 2025, với lý do đang trong giai đoạn đầu tư mở rộng hệ thống sản xuất kinh doanh. Thực tế, lần gần nhất Dược Cửu Long chia cổ tức đã từ năm 2017. Dù vậy, tại thời điểm cuối năm 2025, công ty vẫn đang ghi nhận khoảng 551 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế chưa phân phối, tương đương hơn 75% vốn điều lệ.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/co-phieu-dcl-giam-sau-khi-ke-hoach-tang-truong-khong-con-du-suc-nang-do-ky-vong-1439988.html
