ĐHĐCĐ VPBankS: Kế hoạch tăng trưởng kép 32%/năm trong 5 năm tới

Bài cập nhật

ĐHĐCĐ VPBankS: Kế hoạch tăng trưởng kép 32%/năm trong 5 năm tới

Chiều ngày 20/04, CTCP Chứng khoán VPBank (VPBankS, HOSE: VPX) tổ chức ĐHĐCĐ thường niên 2026 nhằm thông qua: Kế hoạch kinh doanh, phân phối lợi nhuận, thay đổi số lượng, miễn nhiệm và bầu bổ sung 1 thành viên HĐQT. 

ĐHĐCĐ thường niên 2026 của VPBankS tổ chức chiều ngày 20/04 tại Hà Nội.

Năm 2026 cũng là ĐHĐCĐ thường niên lần đầu tiên được tổ chức của VPBankS kể từ khi niêm yết trên sàn HOSE vào tháng 12/2025.

Thảo luận:

Định giá của cổ phiếu VPX hiện tại?

Chủ tịch Hồ Thúy Ngà: Kể từ khi niêm yết (tháng 12/2025), giá cổ phiếu đã có thời điểm tăng vọt lên 34,500 đồng/cp (vượt mức giá IPO là 33,900 đồng/cp). Tuy nhiên, những biến động vĩ mô cuối tháng 3 (căng thẳng Mỹ – Iran, giá dầu tăng, biến động lãi suất) đã gây áp lực giảm điểm chung lên toàn thị trường, ảnh hưởng trực tiếp đến giá cổ phiếu.

Hiện, chỉ số P/B là 1.62; chỉ số P/E là 12.69. Với các chỉ số tài chính lành mạnh và định giá đang ở vùng thấp hơn trung bình ngành, kết hợp với câu chuyện nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam lên thị trường mới nổi trong thời gian tới, chúng tôi tin tưởng rằng thị giá cổ phiếu sẽ sớm phản ánh đúng giá trị nội tại và tiềm năng tăng trưởng của VPBankS.

Định hướng của VPBankS về tài sản mã hóa trong thời gian tới?

Ông Nguyễn Đức Vinh – Thành viên HĐQT kiêm Tổng Giám đốc VPBank: Chủ trương áp dụng cơ chế quản lý thử nghiệm (sandbox) của Nhà nước đối với lĩnh vực công nghệ tài chính mới là định hướng hoàn toàn đúng đắn, mở ra cơ hội tiếp cận xu hướng toàn cầu cho nền kinh tế Việt Nam.

Trên thực tế, hiện đang có hàng triệu nhà đầu tư trong nước tham gia giao dịch tài sản mã hóa trên các sàn quốc tế, nhưng do chưa có khung pháp lý quản lý và cơ chế bảo vệ, các hoạt động này vẫn đang tiềm ẩn rất nhiều rủi ro.

Nhận thức rõ bối cảnh đó và với tinh thần chủ động đón đầu, từ gần 1 năm nay, VPBank đã tập trung chuẩn bị toàn diện các nguồn lực về nhân sự, hệ thống và cơ sở hạ tầng công nghệ để sẵn sàng đáp ứng yêu cầu ngay khi cơ quan quản lý cho phép triển khai.

Mặc dù đến nay thị trường chưa có tổ chức nào chính thức được cấp phép, VPBank đã tiên phong thành lập Công ty CAEX – chuyên về nền tảng giao dịch tài sản mã hóa. Công ty này được xây dựng dựa trên sự hợp lực cùng 2 nhóm cổ đông chiến lược nước ngoài sở hữu kinh nghiệm điều hành toàn cầu về công nghệ blockchain, nổi bật là đối tác lớn đến từ sàn giao dịch tài sản số hàng đầu Hồng Kông với hệ thống công nghệ đặc biệt thích ứng tốt với điều kiện hoạt động tại Việt Nam.

Bên cạnh sức mạnh từ các đối tác quốc tế, trụ cột chính dẫn dắt và vận hành dự án vẫn là hệ sinh thái VPBank cùng VPX. Sự tham gia của VPX vào CAEX tạo nền tảng công nghệ kết nối sâu rộng, giúp khách hàng tiếp cận và luân chuyển vốn linh hoạt giữa nhiều mảng dịch vụ khác nhau trong hệ sinh thái đầu tư toàn diện.

Chúng tôi tin tưởng rằng, với sự hỗ trợ và định hướng pháp lý từ Nhà nước trong tương lai, các định chế tài chính truyền thống sẽ vươn lên trở thành những đơn vị tiên phong dẫn dắt việc ứng dụng công nghệ blockchain. CAEX cùng các cổ đông chiến lược cam kết sở hữu đầy đủ ưu thế để tạo ra những sản phẩm và dịch vụ tài chính thế hệ mới, được liên kết đồng bộ, trong đó luôn đặt tiêu chí tuân thủ pháp lý, đảm bảo an toàn tuyệt đối cho nhà đầu tư và phù hợp với mọi chủ trương của Nhà nước.

Hoạt động đầu tư cổ phiếu được nhấn mạnh

Định hướng đầu tư cổ phiếu, trading cổ phiếu?

Tổng Giám đốc VPBankS – ông Nhâm Hà Hải: Đầu tư cổ phiếu hiện là một trong những trụ cột chiến lược quan trọng của VPBankS. Cụ thể, trong năm 2025, công ty đã tư vấn phát hành thành công 20,000 tỷ đồng và tiếp tục đặt mục tiêu tăng trưởng lên mốc 28,000 tỷ đồng cho năm nay.

Trên thực tế, đối với các hoạt động thị trường vốn cổ phần (ECM) và thị trường vốn nợ (DCM), quy mô nguồn vốn cùng tổng tài sản khổng lồ chính là lợi thế cạnh tranh cốt lõi để thực thi hiệu quả các nghiệp vụ ngân hàng đầu tư.

Nhờ tiềm lực tài chính lớn, VPBankS có đủ năng lực về nghiệp vụ tư vấn phát hành với bảo lãnh đầu tư và phân phối, qua đó tự tin chiếm lĩnh thị phần.

Việc trực tiếp tham gia tư vấn phát hành mang lại cho VPBankS lợi thế đặc quyền trong việc thẩm định chuyên sâu toàn bộ hoạt động kinh doanh, chiến lược phát triển, cũng như sức khỏe của bảng cân đối kế toán và biên lợi nhuận của doanh nghiệp.

Dựa trên nền tảng dữ liệu, công ty có thể đánh giá chính xác mức độ an toàn, thiết kế cấu trúc vốn tối ưu cho từng đối tác, đồng thời thiết lập các tiêu chuẩn hiệu quả và biện pháp bảo vệ cho khoản đầu tư của mình.

Chính vì những lợi thế từ mảng ngân hàng đầu tư, hoạt động đầu tư cổ phiếu mang tính chiến lược đang được VPBankS đặc biệt nhấn mạnh và đẩy mạnh trong giai đoạn 2025-2026.

Song song với các khoản đầu tư chiến lược, VPBankS cũng chủ động vận hành danh mục đầu tư linh hoạt theo tiêu chuẩn của các quỹ đầu tư chuyên nghiệp. Đội ngũ chuyên gia của công ty liên tục đánh giá các biến số kinh tế vĩ mô theo từng chu kỳ, phân tích độ phù hợp của chiến lược đối với từng doanh nghiệp và triển vọng của từng mã cổ phiếu cụ thể. Từ đó, một danh mục đầu tư khung sẽ được xây dựng, làm cơ sở vững chắc để công ty tiến hành phân bổ nguồn vốn một cách linh hoạt, nhằm tối ưu hóa lợi nhuận đồng thời quản trị rủi ro hiệu quả.

Hệ sinh thái VPBank và SMBC sẽ hỗ trợ VPBankS thế nào để trở thành công ty chứng khoán hàng đầu?

Ông Nguyễn Đức Vinh – Thành viên HĐQT kiêm Tổng Giám đốc VPBank: Sự tăng trưởng thần tốc của VPBankS, vươn lên từ mức vốn 36 tỷ đồng để lọt vào top 3 thị trường và phục vụ 1.3 triệu khách hàng chỉ trong gần 4 năm, hoàn toàn không phải là một sự ngẫu nhiên mà là kết quả tất yếu từ định hướng chiến lược toàn diện của ngân hàng mẹ.

Động lực đầu tiên đến từ hệ sinh thái VPBank, nơi VPBankS đóng vai trò mắt xích quan trọng nhất để hoàn thiện cấu trúc thị trường vốn. Nếu ngân hàng thương mại tập trung cung cấp nguồn vốn ngắn hạn, thì công ty chứng khoán sẽ đảm nhận cung cấp các dịch vụ huy động vốn trung và dài hạn cho nền kinh tế, đồng thời mang lại cho khách hàng những đặc quyền khi nằm trong mạng lưới đối tác của một hệ sinh thái tài chính khổng lồ quy tụ gần 10 công ty thành viên.

Bên cạnh đó, vị thế của VPBankS còn được củng cố nhờ sự hỗ trợ toàn diện từ đối tác chiến lược SMBC trên các phương diện từ nguồn lực tài chính, hệ thống quản trị cho đến năng lực huy động vốn. Nhờ uy tín sẵn có của ngân hàng mẹ kết hợp cùng SMBC, VPBankS đã thực hiện thành công các thương vụ huy động hàng trăm triệu USD vốn quốc tế với mức chi phí tối ưu chỉ trong vòng hai năm qua, một kỳ tích rất hiếm công ty chứng khoán non trẻ nào trên thị trường có thể làm được.

Dựa trên những trợ lực này, VPBankS đang hiện thực hóa định hướng trở thành định chế hàng đầu về ngân hàng đầu tư và quản lý tài sản (Wealth Management). Công ty đang đẩy mạnh mở rộng các nghiệp vụ cốt lõi như ECM, DCM và M&A, trong đó việc tư vấn IPO thành công cho các thương vụ quy mô lớn có yếu tố nước ngoài thời gian qua là minh chứng năng lực rõ nét nhất.

Đối với mảng quản lý tài sản, VPBankS không ngừng liên kết cùng các đơn vị trong hệ sinh thái để hoàn thiện chuỗi dịch vụ toàn diện, chuẩn bị cho việc chính thức ra mắt Công ty Quản lý quỹ vào tháng 5-6/2026 nhằm phục vụ chuyên sâu cho phân khúc khách hàng cao cấp Private Banking và Offshore Banking.

Công ty còn thể hiện tầm nhìn tiên phong trong tài sản số. Đón đầu các chủ trương mới của Chính phủ, VPBankS đã bắt tay cùng những tập đoàn công nghệ blockchain hàng đầu thế giới. Trong tương lai, khi hành lang pháp lý trong nước được hoàn thiện, hệ thống này sẽ sẵn sàng cung cấp cho giới đầu tư những sản phẩm tài chính thế hệ mới, đảm bảo các tiêu chuẩn về tính an toàn, minh bạch và tuân thủ tuyệt đối quy định pháp luật.

Dự nợ margin hiện đạt hơn 38,000 tỷ đồng

Công ty không có kế hoạch tăng vốn trong khi các đối thủ đều có?

Chủ tịch HĐQT VPBankS Hồ Thúy Ngà: Trong đợt IPO thành công vừa qua, nguồn vốn huy động được tập trung đầu tư dịch vụ cốt lõi, đặc biệt là công nghệ để gia tăng thị phần.

Khi kết quả kinh doanh tăng trưởng tích cực hơn và duy trì cao ổn định, cân đối với nhu cầu thị trường, Công ty sẽ cân nhắc chia cổ tức bằng tiền mặt.

VPBankS đặt mục tiêu dư nợ margin cao trong năm 2026, việc huy động margin có bị ảnh hưởng gì không?

Tổng Giám đốc VPBankS – ông Nhâm Hà Hải: Kết thúc năm 2025, dư nợ margin đạt 34,000 tỷ đồng. Tính đến hết quý 1/2026, con số này đã vượt mốc 38,000 tỷ đồng, cho thấy tín hiệu bám sát mục tiêu 50,000 tỷ đồng vào cuối năm.

Dù mặt bằng lãi suất quý 1 có sự gia tăng, VPBankS ít bị ảnh hưởng nhờ huy động thành công gần 13,000 tỷ đồng vốn chủ sở hữu vào cuối năm 2025. Nguồn vốn này giúp công ty duy trì mức lãi suất cho vay margin cực kỳ cạnh tranh trên thị trường.

Năm nay, mục tiêu tăng trưởng tín dụng của hệ thống ngân hàng giảm xuống 15% (so với 19% của năm 2025), do đó các nhà đầu tư và cổ đông sẽ chuyển dịch sang kênh vay margin để bù đắp nguồn vốn.

VPBankS hiện còn dư địa cho vay margin rất dồi dào, lên đến 32,000 – 33,000 tỷ đồng. Đây là lợi thế cạnh tranh rất lớn để thu hút các tệp khách hàng quy mô lớn trong bối cảnh nhiều công ty chứng khoán khác đã cạn room.

Về triển vọng thanh khoản thị trường, quý 1/2026 ghi nhận thanh khoản trung bình đạt 35,000 tỷ đồng/phiên (tăng mạnh so với mức 29,000 tỷ đồng/phiên của năm 2025).

Mặc dù khối ngoại bán ròng khoảng 1 tỷ USD trong quý 1, sức hấp thụ của dòng tiền nội khối vẫn rất tốt.

Với kỳ vọng các yếu tố vĩ mô sẽ tích cực hơn trong thời gian tới, công ty đánh giá thanh khoản thị trường và nhu cầu sử dụng đòn bẩy tài chính (margin) sẽ tiếp tục duy trì ở mức cao.

Mục tiêu lợi nhuận trước thuế năm 2026 tăng 44%

Tổng Giám đốc VPBankS – ông Nhâm Hà Hải tin rằng, thị trường chứng khoán 2026 dù có một số rủi ro về vĩ mô, nhưng thị trường chứng khoán sẽ có nhiều yếu tố tích cực nhiều hơn.

Năm 2026 được kỳ vọng là giai đoạn thị trường chứng khoán Việt Nam tăng trưởng bền vững, dựa trên nền tảng vĩ mô ổn định và các bước cải cách mang tính đột phá. Tuy nhiên, biến số về rủi ro địa chính trị vẫn là ẩn số nên được theo dõi, nhằm hạn chế các tác động gián tiếp có thể gây ra đối với thị trường chứng khoán, đặc biệt liên quan tới tâm lý nhà đầu tư và dòng vốn đầu tư nước ngoài.

Theo đó, năm 2026, VPBankS định hướng tăng trưởng quy mô song hành với hiệu quả dựa trên việc phát huy các lợi thế về huy động vốn và năng lực quản trị khi là công ty con của ngân hàng cổ phần lớn nhất Việt Nam, những thành tựu đạt được của năm 2025 và kết hợp với mô hình hoạt động và năng lực thực thi của đội ngũ ngày càng tốt hơn.

Dựa trên tình hình thực tế, HĐQT đề ra kế hoạch kinh doanh cho năm 2026 với tổng doanh thu là 11,074 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế đạt 6,453 tỷ đồng; tăng lần lượt 39% và 44% so với kết quả năm 2025.

Ở mảng cho vay margin và môi giới, công ty đặt mục tiêu tăng thị phần cuối kỳ trên HOSE từ 3.2% lên 5%; và tăng trưởng dư nợ bình quân năm từ gần 19,775 tỷ đồng của năm 2025 lên gần 49,485 tỷ đồng bình quân năm 2026. Chiến lược tăng trưởng dựa trên các động lực chính: Hoàn thiện bộ sản phẩm toàn diện cho nhà đầu tư; tiếp tục đẩy mạnh và gia tăng hiệu quả của mô hình phân phối hybrid; phát huy ưu thế về quy mô và năng lực huy động vốn; nâng cấp và hoàn thiện nền tảng giao dịch hàng đầu cho nhà đầu tư.

Hoạt động ngân hàng đầu tư, bao gồm DCM và ECM, là thế mạnh của VPBankS dựa trên: Sự cộng hưởng với ngân hàng mẹ VPBank để tận dụng các lợi thế của ngân hàng mẹ về cơ sở khách hàng, sự am hiểu sâu khách hàng, kênh bán hàng tổ chức và bán lẻ và năng lực và kinh nghiệm thực thi của đội ngũ tư vấn; năng lực đầu tư, bảo lãnh phát hành và tổ chức phân phối quy mô lớn. Năm 2026 được dự báo tiếp tục là 1 năm nhu cầu phát hành trái phiếu và cổ phiếu từ doanh nghiệp rất lớn và VPBankS có nhiều lợi thế để khai thác cơ hội này và gia tăng quy mô tư vấn phát hành, bảo lãnh và phân phối.

Mảng tự doanh cổ phiếu niêm yết sẽ thực hiện theo chiến lược đầu tư các lô riêng lẻ của cổ phiếu niêm yết (PIPE) và đầu tư chọn lọc tận dụng những cơ hội thị trường thuận lợi trong năm.

Công nghệ, Dữ liệu và AI tiếp tục là trọng tâm đầu tư và được triển khai đồng bộ từ hạ tầng, kiến trúc và ứng dụng nhằm giải quyết các bài toán tối ưu hiệu quả vận hành, rút ngắn thời gian phản hồi khách hàng, nâng cao trải nghiệm, quản trị rủi ro và đáp ứng tốt hơn các nhu cầu khách hàng, từ đó tạo lợi thế cạnh tranh lâu dài.

Doanh thu quý 1 gấp 4 lần, lợi nhuận tăng 55%

VPBankS cũng vừa công bố BCTC hợp nhất quý 1/2026 với doanh thu hoạt động đạt gần 2,871 tỷ đồng, gấp 4 lần cùng kỳ năm trước. Trong đó, lãi từ các tài sản tài chính thông qua lãi lỗ (FVTPL) đóng góp lớn nhất với 1,822 tỷ đồng, gấp 4 lần cùng kỳ; lãi từ các khoản cho vay và phải thu 880 tỷ đồng, gấp 3.3 lần; doanh thu nghiệp vụ môi giới đạt hơn 134 tỷ đồng, gấp 2.6 lần.

Tuy nhiên, chi phí hoạt động ghi nhận 1,625 tỷ đồng, gấp 11 gần cùng kỳ; trong đó phần lớn là lỗ từ các tài sản tài chính FVTPL 1,472 tỷ đồng (cùng kỳ chỉ có 26 tỷ đồng). Chi phí nghiệp vụ môi giới chứng khoán hơn 131 tỷ đồng.

Kết quả, VPBankS thu được gần 436 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tăng 55% so với cùng kỳ năm trước.

Theo VPBankS, trong quý 1, thị trường chứng khoán Việt Nam có nhiều biến động do bất ổn địa chính trị tại Trung Đông và môi trường lãi suất duy trì ở mức cao. Riêng trong tháng 3, VN-Index giảm khoảng 11%, tạo áp lực đáng kể lên hoạt động đầu tư của các công ty chứng khoán, qua đó phần nào thu hẹp biên lợi nhuận của VPBankS.

Tại thời điểm 31/03/2026, tổng tài sản của VPBankS đạt 78,751 tỷ đồng, tăng gần 8% so với đầu năm. Công ty tiếp tục nâng quy mô cho vay ký quỹ (margin) với dư nợ đạt hơn 36,278 tỷ đồng, tăng hơn 2,000 tỷ đồng so với đầu năm. Các tài sản FVTPL với hơn 26,253 tỷ đồng, tăng nhẹ so với đầu năm.

Trong quý đầu năm, Công ty cho biết đã liên tục triển khai đa dạng sản phẩm cho vay margin cạnh tranh để đáp ứng nhu cầu của nhiều nhóm nhà đầu tư. Với nền tảng vốn được củng cố sau thương vụ IPO cuối năm 2025, Công ty nhấn mạnh vẫn còn dư địa khoảng 34,000 tỷ đồng hạn mức cho vay margin.

Kế hoạch 5 năm tới duy trì tốc độ tăng trưởng kép 32%/năm và CIR ở mức 23-25%

Theo kế hoạch 5 năm, đến năm 2030, VPBankS định vị trở thành công ty chứng khoán top 1 Việt Nam về tổng tài sản và lợi nhuận trước thuế, đứng top 2 về thị phần môi giới và ngân hàng đầu tư. Để đạt mục tiêu trên, VPBankS sẽ duy trì tốc độ tăng trưởng kép 32%/năm và CIR ở mức 23 – 25%.

Trong bối cảnh môi trường kinh doanh còn ẩn chứa nhiều diễn biến phức tạp cùng với những rủi ro từ tình hình chính trị thế giới, các mục tiêu kinh doanh của năm 2026 khá thách thức.

Về phân phối lợi nhuận, nhằm đảm bảo nguồn vốn phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh năm 2026 trong bối cảnh tình hình kinh tế thế giới và trong nước còn nhiều biến động phức tạp, mặt bằng lãi suất duy trì ở mức cao, HĐQT trình ĐHĐCĐ xem xét, thông qua việc không thực hiện phân phối lợi nhuận.

Đại hội lần này, VPBankS còn có tờ trình thay đổi số lượng thành viên HĐQT nhiệm kỳ 2022-2027 từ 4 xuống còn 3 thành viên. Như thông báo trước đó, tờ trình miễn nhiệm thành viên HĐQT theo đơn từ nhiệm ngày 26/03/2026 của ông Vũ Hữu Điền – Phó chủ tịch HĐQT và bầu bổ sung 1 thành viên HĐQT.

ĐHĐCĐ VPBankS cũng đã kiện toàn HĐQT nhiệm kỳ 2022-2027 với 3 thành viên: Chủ tịch HĐQT Hồ Thúy Ngà, Thành viên HĐQT Nguyễn Lương Tân và Thành viên độc lập – bà Trần Ngọc Lan.

Kết thúc đại hội, tất cả tờ trình đều được thông qua.

Cát Lam

FILI

– 15:20 20/04/2026