Bức tranh Sonadezi (SNZ) trước biến động nhân sự cấp cao

Doanh nghiệp hiện sở hữu hệ sinh thái 12 khu công nghiệp với tổng diện tích hơn 4.600 ha, đồng thời đang mở rộng sang các địa phương mới như Bình Thuận và Khánh Hòa.

SNZ đạt kết quả tích cực trong năm 2025

Năm 2025 có thể xem là một trong những năm kinh doanh thành công nhất của Tổng CTCP Phát triển Khu Công nghiệp Sonadezi (UPCoM: SNZ) trong nhiều năm trở lại đây.

Doanh thu hợp nhất đạt 6.796 tỷ đồng, tăng 15,8% so với năm trước và cao hơn 28% so với năm 2022. Lợi nhuận sau thuế đạt 2.131 tỷ đồng, gần gấp đôi mức 1.119 tỷ đồng ghi nhận cách đây ba năm.

Nhìn rộng hơn giai đoạn 2022 – 2025, bức tranh tài chính của Sonadezi cho thấy xu hướng tăng trưởng tương đối rõ nét. Đáng chú ý, tốc độ tăng lợi nhuận vượt xa mức tăng doanh thu, qua đó kéo biên lợi nhuận ròng từ 21,1% năm 2022 lên 31,4% vào năm 2025.

Điều này cho thấy không chỉ quy mô hoạt động được mở rộng, mà hiệu quả khai thác tài sản và nguồn vốn của doanh nghiệp cũng được cải thiện đáng kể.

Các chỉ số sinh lời phản ánh rõ xu hướng này. ROE tăng từ 6,68% lên 11,24%, trong khi ROA tăng từ 2,82% lên 5,91%. EPS cũng tăng hơn gấp đôi, từ 1.669 đồng lên 3.407 đồng/cổ phiếu sau ba năm.

Cùng với tăng trưởng lợi nhuận, nền tảng tài chính của Sonadezi tiếp tục được củng cố. Tính đến cuối năm 2025, tổng tài sản đạt hơn 22.299 tỷ đồng, trong khi vốn chủ sở hữu đạt gần 11.919 tỷ đồng, tăng hơn 2.400 tỷ đồng so với năm 2022.

Phản ứng của thị trường sau thông tin Trưởng Ban Kiểm soát bị khởi tố tương đối “bình tĩnh”. Trong các phiên giao dịch gần đây, cổ phiếu SNZ vẫn dao động quanh vùng 29.000 – 30.000 đồng/cổ phiếu và không ghi nhận biến động mạnh về thanh khoản.

Lợi nhuận tăng nhưng kế hoạch lại giảm

Năm 2026, Sonadezi đặt mục tiêu doanh thu hợp nhất hơn 6.020 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế khoảng 1.336 tỷ đồng, giảm lần lượt 16% và 37% so với kết quả thực hiện năm 2025.

Điều đáng chú ý là kế hoạch thận trọng này được đưa ra trong bối cảnh các chỉ số hoạt động cốt lõi của doanh nghiệp vẫn duy trì tích cực. Năm 2025, hệ thống khu công nghiệp của Sonadezi đã thu hút thêm 28 dự án thuê đất công nghiệp với tổng diện tích hơn 112 ha, tăng 45% so với năm trước. Tổng vốn đầu tư thu hút đạt khoảng 256 triệu USD và gần 4.390 tỷ đồng vốn trong nước.

Lũy kế đến nay, các khu công nghiệp trong hệ sinh thái Sonadezi đã thu hút khoảng 12 tỷ USD vốn FDI cùng hơn 30.000 tỷ đồng vốn đầu tư trong nước. Đây là những con số cho thấy nhu cầu thuê đất và sức hút của các khu công nghiệp do Sonadezi phát triển vẫn đang được duy trì.

Kế hoạch lợi nhuận năm 2026 giảm mạnh, Sonadezi đã đưa ra một số nguyên nhân đáng chú ý trong tài liệu trình cổ đông. Theo doanh nghiệp, từ ngày 1/1/2026, Thông tư 99/2025/TT-BTC về chế độ kế toán doanh nghiệp sẽ có hiệu lực, trong đó yêu cầu các khoản tiền thuê đất nhận trước phải được phân bổ dần theo thời hạn thuê. Sonadezi cho rằng thay đổi này sẽ khiến doanh thu và lợi nhuận của các doanh nghiệp kinh doanh hạ tầng khu công nghiệp giảm đáng kể so với cách ghi nhận trước đây.

Bên cạnh yếu tố kế toán, Sonadezi cũng bắt đầu chịu tác động từ quá trình chuyển đổi Khu công nghiệp Biên Hòa 1. Doanh nghiệp cho biết đã ngừng cung cấp các dịch vụ hạ tầng tại khu công nghiệp này để phục vụ công tác di dời và bàn giao mặt bằng cho tỉnh Đồng Nai triển khai đề án chuyển đổi. Điều này đồng nghĩa Sonadezi sẽ bị thu hẹp một phần địa bàn kinh doanh hiện hữu từ năm 2026.

Ngoài ra, doanh nghiệp cũng đánh giá môi trường đầu tư quốc tế tiếp tục tiềm ẩn nhiều bất ổn do các xung đột địa chính trị, căng thẳng thương mại và tâm lý thận trọng của dòng vốn FDI. Trong nước, các vướng mắc liên quan đến pháp lý, giải phóng mặt bằng và phát triển dự án vẫn là những thách thức đối với lĩnh vực bất động sản công nghiệp.

Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/buc-tranh-sonadezi-snz-truoc-bien-dong-nhan-su-cap-cao-1449482.html