Vì sao thị trường càng lên cao khối ngoại càng bán mạnh?

Vì sao thị trường càng lên cao khối ngoại càng bán mạnh?

Dòng vốn ngoại tiếp tục là điểm trừ đáng chú ý khi bán ròng hơn 19.3 ngàn tỷ đồng trên HOSE trong tháng 5, cao nhất 7 tháng qua. Lũy kế từ đầu năm, quy mô bán ròng đã vượt 64.4 ngàn tỷ đồng.

Chỉ một phiên mua ròng trong tháng 5

VN-Index khởi đầu tháng 5/2026 đầy ấn tượng và đỉnh điểm là phiên lịch sử 18/05 đóng cửa tại 1,927.94. Dù vậy, áp lực nhanh chóng xuất hiện và đẩy lùi chỉ số về 1,863.49, qua đó khép lại tháng giao dịch nhiều cảm xúc.

Trong lúc thị trường vẫn dao động quanh vùng đỉnh lịch sử, dòng vốn ngoại tiếp tục duy trì xu hướng rút đi. Tính trong tháng 5, khối ngoại đã bán ròng hơn 19.3 ngàn tỷ đồng trên HOSE, mạnh nhất trong 7 tháng qua, nâng lũy kế từ đầu năm vượt 64.4 ngàn tỷ đồng, qua đó tiếp nối một trong những giai đoạn rút vốn mạnh nhất của nhà đầu tư nước ngoài trên thị trường Việt Nam.

Số liệu gây “choáng” khác là khối ngoại bán ròng gần như xuyên suốt tháng 5, đỉnh điểm với quy mô gần 3.2 ngàn tỷ đồng trong phiên 22/05. Ngược lại, thị trường ghi nhận đúng một phiên mua ròng với quy mô hơn 254 tỷ đồng.

Nguồn: VietstockFinance

Tâm điểm bán ròng trong tháng 5 gọi tên FPT với quy mô hơn 2.9 ngàn tỷ đồng. Nhiều cổ phiếu ngân hàng xuất hiện trong top 10 về bán ròng, dẫn đầu bởi MSB gần 2.8 ngàn tỷ đồng, ACB gần 2.4 ngàn tỷ, theo sau là MBB, STB, TCB, CTG. Điểm nhấn khác là VHM – một trong những cổ phiếu chi phối nhiều điểm số của VN-Index – cũng bị bán ròng đến 1.9 ngàn tỷ đồng.

Ở chiều ngược lại, HOSE ghi nhận cổ phiếu duy nhất được mua ròng ở quy mô ngàn tỷ là VCB, với hơn 1.1 ngàn tỷ đồng.

Trên HNX-Index, diễn biến tích cực hơn khi chỉ số nối dài đà thăng tiến lên 294.94, đặc biệt gây chú ý với chuỗi 15 phiên tăng liên tiếp. Đóng góp vào kết quả này, bên cạnh “khối động cơ” THD của hệ sinh thái doanh nhân Nguyễn Đức Thụy, thì việc khối ngoại mua ròng 4 tháng liền cũng là nguồn động lực không nhỏ.

Tháng 5, khối ngoại mua ròng hơn 28 tỷ đồng trên HNX, nâng mức lũy kế từ đầu năm lên 941 tỷ đồng. Tâm điểm mua ròng trong tháng vừa qua là HUT với quy mô gần 219 tỷ đồng.

Ở chiều bán ròng, PVS, SHS và IDC là những cổ phiếu giao dịch nổi bật. Tuy nhiên, lực bán chiếm ưu thế hơn.

Nguồn: VietstockFinance

Hệ quả của biến động dòng chảy toàn cầu

Việc khối ngoại liên tục rút vốn trên đà tăng của VN-Index cho thấy lực đỡ từ dòng tiền trong nước đang đóng vai trò chủ đạo trên thị trường. Tuy nhiên, quy mô bán ròng ngày càng lớn vẫn là yếu tố đáng chú ý, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư nước ngoài trước những biến động của môi trường đầu tư toàn cầu cũng như xu hướng dịch chuyển dòng vốn giữa các thị trường.

Trao đổi với người viết, ông Phan Tấn Nhật – Chuyên gia cao cấp Chiến lược thị trường, SHS cho rằng, áp lực rút vốn liên tiếp là hệ quả của nhiều yếu tố. Áp lực bán ròng đến từ hoạt động tái cơ cấu của các quỹ ETF trước thời điểm Việt Nam nâng hạng, cùng với tâm lý phòng thủ do căng thẳng địa chính trị và hiệu suất đầu tư kém hấp dẫn so với nhiều thị trường lớn.

Theo chuyên gia, rất khó để đưa ra nhận định liệu khối ngoại có tiếp tục bán ròng mạnh trong tháng 6 hay không, tuy nhiên, có thể kỳ vọng vào sự đảo chiều sau khi thị trường nâng hạng trong tháng 9/2026.

Chia sẻ tại diễn đàn tài chính 2026 với chủ đề “Khơi thông dòng vốn, kết nối đa kênh” tổ chức chiều ngày 20/05, ông Nguyễn Thế Minh – Giám đốc Ngân hàng Đầu tư, Chứng khoán An Bình (ABW) nhận định, việc rút vốn không phản ánh sự suy yếu của kinh tế vĩ mô Việt Nam, mà chủ yếu xuất phát từ biến động toàn cầu.

Cụ thể, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 30 năm đã vượt mức đỉnh năm 2008, trong khi lợi suất trái phiếu Nhật Bản kỳ hạn 10 năm cũng vượt 2%, điều này khiến chiến lược vay vốn giá rẻ bằng đồng Yên để đầu tư vào các thị trường mới nổi và cận biên không còn hấp dẫn, buộc dòng vốn phải quay trở lại các thị trường phát triển.

Dù vậy, triển vọng nâng hạng thị trường vẫn được kỳ vọng là động lực lớn thu hút vốn ngoại trở lại Việt Nam. Nếu được FTSE Russell nâng hạng, Việt Nam có thể đón 1 – 1.5 tỷ USD từ các quỹ ETF và thêm 4 – 6 tỷ USD từ các quỹ chủ động. Xa hơn, nếu được MSCI đưa vào danh sách theo dõi từ cuối năm 2026 và chính thức nâng hạng trong giai đoạn 2027-2028, thị trường có thể thu hút thêm khoảng 12 – 20 tỷ USD vốn ngoại.

“Nếu được MSCI nâng hạng, Việt Nam sẽ thu hút lượng vốn ngoại đáng kể. Điều này đặc biệt quan trọng trong bối cảnh thị trường liên tục bị khối ngoại bán ròng từ năm 2022 đến nay. Riêng năm 2025 và quý 1/2026, mức rút ròng đã lên tới 6.1 tỷ USD” – ông Minh nhấn mạnh.

Huy Khải

FILI

– 12:00 03/06/2026