Phú Tài (PTB) – dở dang kế hoạch tăng vốn

Hủy đợt chào bán, hoạt động kinh doanh vẫn đảm bảo

Sau khi hoàn tất một đợt tăng vốn vào đầu năm 2026, Phú Tài tiếp tục trình phương án chào bán cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu theo tỷ lệ 20%, tương ứng phát hành hơn 20,08 triệu cổ phiếu với giá 12.000 đồng/cổ phiếu, dự kiến huy động 240,98 tỷ đồng.

Theo kế hoạch, 192,3 tỷ đồng sẽ được dùng để trả nợ vay ngân hàng, phần còn lại bổ sung vốn cho các dự án nhà máy chế biến đá granite, sản xuất viên nén gỗ xuất khẩu và chế biến lâm sản.

Ngày 8/7, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cấp Giấy chứng nhận đăng ký chào bán cổ phiếu ra công chúng cho Phú Tài. Tuy nhiên, chỉ hơn một tuần sau, ngày 16/7, doanh nghiệp quyết định hủy đợt chào bán do điều kiện thị trường chứng khoán không còn thuận lợi.

Phú Tài khẳng định, việc hủy đợt chào bán không ảnh hưởng đến hoạt động sản xuất – kinh doanh thường xuyên cũng như các kế hoạch đầu tư đã đề ra.

Tại ngày 31/3/2026, doanh nghiệp có 703,6 tỷ đồng tiền và các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn, trong khi tổng dư nợ vay gần 2.000 tỷ đồng, tương đương tỷ lệ nợ vay/vốn chủ sở hữu đạt 54,7% – cao hơn so với mức bình quân ngành (khoảng 33%).

Đáng chú ý, hơn 1.550 tỷ đồng là nợ vay ngắn hạn, còn dư nợ dài hạn ở mức 449,2 tỷ đồng, khiến áp lực đảo nợ và chi phí lãi vay nhạy cảm hơn với biến động lãi suất. Phần lớn các khoản vay đều áp dụng lãi suất thả nổi tại các ngân hàng như Vietcombank, MBBank, BIDV và Techcombank.

Áp lực này đã phản ánh vào kết quả kinh doanh khi chi phí tài chính quý I/2026 tăng 37,2% so với cùng kỳ, lên 23,9 tỷ đồng.

Trước đó, ngày 26/2, Phú Tài hoàn tất đợt chào bán cho cổ đông hiện hữu theo tỷ lệ 20%, phát hành gần 13,39 triệu cổ phiếu với giá 12.000 đồng/cổ phiếu, huy động 161 tỷ đồng. Trong đó, 116,5 tỷ đồng được góp vào Công ty TNHH MTV Gỗ Phú Tài Bình Định để trả nợ vay và 44,5 tỷ đồng góp vào Công ty TNHH MTV Phúc Tân Kiều.

Triển vọng tăng trưởng chịu sức ép

Việc hủy kế hoạch tăng vốn có thể chỉ mang tính thời điểm, nhưng cũng phản ánh thách thức trong việc cân bằng giữa mở rộng hoạt động và bảo đảm an toàn tài chính khi chi phí vốn vẫn ở mức cao.

Kết quả kinh doanh nửa đầu năm 2026 của Phú Tài vẫn duy trì tích cực. Doanh nghiệp ước doanh thu đạt 4.202 tỷ đồng, tăng 17% so với cùng kỳ và hoàn thành 48% kế hoạch năm. Lợi nhuận trước thuế đạt khoảng 358,6 tỷ đồng, tăng 18% và hoàn thành 47% kế hoạch.

Tuy nhiên, triển vọng quý III có dấu hiệu chững lại khi doanh thu dự kiến tăng 31,7%, lên 2.218 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận trước thuế chỉ tăng 0,4%, đạt khoảng 171,8 tỷ đồng. Điều này cho thấy biên lợi nhuận đang chịu sức ép từ chi phí đầu vào, chi phí tài chính và sức cầu thị trường.

Mảng chế biến và xuất khẩu gỗ tiếp tục là nguồn đóng góp lợi nhuận lớn nhất của Phú Tài. Năm 2025, lĩnh vực này mang về 822,6 tỷ đồng lợi nhuận gộp, chiếm 54,9% tổng lợi nhuận gộp; tiếp đến là đá với 519,4 tỷ đồng (34,6%), bất động sản đạt 89,2 tỷ đồng (5,9%) và thương mại đạt 68,4 tỷ đồng (4,6%).

Dù Mỹ đã lùi thời điểm tăng thuế nhập khẩu theo Mục 232 của Đạo luật Mở rộng Thương mại từ năm 2026 sang năm 2027, các sản phẩm gỗ nhập khẩu hiện vẫn chịu thuế 10% đối với gỗ nguyên liệu và 25% đối với sản phẩm chế biến sâu. Bên cạnh đó, thị trường nhà ở Mỹ tiếp tục trầm lắng kéo theo nhu cầu tiêu thụ đồ gỗ suy yếu, ảnh hưởng đến triển vọng ngành gỗ xuất khẩu.

Ở trong nước, mặt bằng lãi suất cao vẫn tác động đến khả năng phục hồi của thị trường bất động sản. Dù vậy, Phú Tài tiếp tục triển khai các dự án như Phú Tài Diêu Trì, Phú Tài Vân Hà – giai đoạn 1, đồng thời khảo sát cơ hội đầu tư mới tại Đồng Nai và Gia Lai.

Nhu cầu vốn cho đầu tư vẫn hiện hữu, trong khi khả năng huy động qua thị trường chứng khoán đang gặp trở ngại do tâm lý nhà đầu tư trở nên thận trọng và thanh khoản suy giảm. Việc hủy kế hoạch tăng vốn lần này có thể chỉ mang tính thời điểm, nhưng cũng phản ánh thách thức trong việc cân bằng giữa mở rộng hoạt động và bảo đảm an toàn tài chính khi chi phí vốn vẫn ở mức cao.