ĐHĐCĐ Tracodi: Đối mặt loạt chất vấn, lãnh đạo ví công ty như “con thuyền đi qua sóng lớn”

ĐHĐCĐ Tracodi: Đối mặt loạt chất vấn, lãnh đạo ví công ty như “con thuyền đi qua sóng lớn”

Sau biến cố pháp lý liên quan đến lãnh đạo hệ sinh thái Bamboo Capital, cổ đông Tracodi trở lại đại hội sau hơn 2 năm gián đoạn và dồn dập chất vấn về thua lỗ, công nợ, trách nhiệm điều hành cùng tương lai cổ phiếu TCD.

8h sáng 28/07, ĐHĐCĐ thường niên 2026 của CTCP Tập đoàn Xây dựng Tracodi (UPCoM: TCD) bắt đầu theo hình thức trực tuyến. Cuộc họp được điều hành từ trụ sở Công ty trên đường Cách Mạng Tháng Tám, TPHCM, để xem xét kết quả hoạt động trong cả hai năm 2024-2025.

Đây là lần đầu cổ đông Tracodi trở lại một kỳ đại hội kể từ tháng 4/2024. Trong hơn 10,000 cổ đông được mời, lúc khai mạc có 35 cổ đông và người được ủy quyền đăng nhập, đại diện hơn 185 triệu cp, tương đương trên 55% số cổ phần có quyền biểu quyết.

Chủ tịch HĐQT Nguyễn Thanh Hùng tham dự trực tuyến, còn Phó Chủ tịch Nguyễn Duy Lân trực tiếp điều hành cuộc họp theo giấy ủy quyền.

Sau khi nghe 18 báo cáo và tờ trình, đại hội bước vào phần thảo luận lúc 9h35. Những câu hỏi gửi qua hệ thống liên tiếp xoáy vào các vấn đề cổ đông quan tâm nhất: Bao giờ TCD hết hạn chế giao dịch và có thể trở lại HOSE? Vì sao Công ty thua lỗ lớn trong hai năm? Ai chịu trách nhiệm? Hơn 5 ngàn tỷ đồng công nợ khi nào thu hồi được? Bao giờ Tracodi có lãi và chia cổ tức trở lại?

Tổng cộng 15 câu hỏi được gửi từ 12 mã cổ đông. Có người nhắc thị giá TCD đã xuống rất thấp và hỏi liệu mua cổ phiếu ở mức hiện nay thì năm sau có “chắc chắn” sinh lời hay không.

Ban chủ tọa không trả lời riêng từng câu mà gom thành 5 nhóm, gồm nguyên nhân khó khăn và trách nhiệm lãnh đạo; thua lỗ, công nợ và ý kiến kiểm toán; kế hoạch tái cấu trúc đến năm 2028; tương lai cổ phiếu; cùng động lực kinh doanh từ Công ty TNHH Liên doanh Antraco và các dự án xây dựng.

ĐHĐCĐ thường niên 2026 của Tracodi được tổ chức trực tuyến và điều hành từ trụ sở Công ty tại TPHCM – Ảnh: Tracodi

“Nếu không xảy ra biến cố pháp lý…”

Thay mặt ban chủ toạ, Tổng Giám đốc Lê Huỳnh Thương Minh nhìn nhận điều cổ đông muốn nghe ngoài việc Tracodi đã khó khăn thế nào, quan trọng hơn là Doanh nghiệp sẽ phục hồi ra sao, khi nào hoạt động kinh doanh cải thiện và giá trị Công ty được khôi phục.

Để lý giải cú đảo chiều, ông Minh đưa phần trình bày trở lại thời điểm trước biến cố. Năm 2023, Doanh nghiệp đạt gần 1.8 ngàn tỷ đồng doanh thu thuần, lợi nhuận gộp 326 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 224 tỷ đồng.

Sang năm 2024, Tracodi vẫn kỳ vọng tăng trưởng nhờ các dự án như King Crown Infinity, Malibu Hội An, Hội An D’or, cao tốc Châu Đốc – Cần Thơ – Sóc Trăng và hoạt động khai thác đá tại Antraco. Theo Tổng Giám đốc, “nếu không xảy ra biến cố pháp lý” liên quan hệ sinh thái Bamboo Capital, Công ty có cơ sở hoàn thành mục tiêu năm 2024 và duy trì quỹ đạo tăng trưởng trước đó.

Thực tế đã diễn biến theo hướng ngược lại. Sau kiểm toán, khoản lãi hơn 111 tỷ đồng trên BCTC tự lập năm 2024 chuyển thành lỗ hơn 1.45 ngàn tỷ đồng. Nguyên nhân chính là Tracodi phải trích bổ sung hơn 1 ngàn tỷ đồng dự phòng phải thu khó đòi; ghi nhận thêm phần lỗ tại các công ty liên doanh, liên kết và chi phí thuế thu nhập hoãn lại.

Xáo trộn tiếp tục gia tăng sau khi cơ quan chức năng công bố các quyết định khởi tố liên quan cựu Chủ tịch Bamboo Capital Nguyễn Hồ Nam và cựu Phó Chủ tịch Tracodi Huỳnh Thị Kim Tuyến vào cuối tháng 2/2025.

Theo giải trình tại đại hội, trước thời điểm này Công ty vẫn thực hiện các nghĩa vụ với trái chủ và các bên liên quan. Tuy nhiên, diễn biến sau đó tạo ra chuỗi tác động lên pháp lý, nhân sự, dòng tiền, tín dụng và hoạt động thi công.

Tracodi phải bàn giao khối lượng lớn hồ sơ phục vụ điều tra, trong khi nhiều tài liệu được lưu giữ tại các địa điểm khác nhau. Việc tiếp cận lại từng phần để đối chiếu khiến quá trình hoàn thiện số liệu và làm việc với kiểm toán kéo dài.

Cùng lúc, nhiều nhân sự quản lý chủ chốt nghỉ việc; các dự án trong hệ sinh thái gần như ngưng triển khai; một số đối tác đầu tư cũng thuộc diện điều tra khiến quá trình chuyển nhượng tài sản và thu hồi vốn bị đình trệ. Ngân hàng dừng giải ngân, một số tài khoản bị phong tỏa và những hạn mức tín dụng đến kỳ không được gia hạn như trước, còn nhà thầu, đối tác và chủ nợ đồng loạt yêu cầu thanh toán.

“Đây là giai đoạn đặc biệt khó khăn và chưa từng có tiền lệ”, ông Minh nhìn nhận.

Để duy trì hoạt động, nhà thầu xây dựng này đã tinh giản tới 80% nhân sự, dừng các kế hoạch mở rộng chưa phù hợp với năng lực tài chính và chuyển trọng tâm sang ổn định dòng tiền. Ban Điều hành cũng làm việc với ngân hàng để từng bước khôi phục nguồn vốn lưu động, đồng thời đàm phán với trái chủ, chủ nợ và đối tác về việc gia hạn hoặc xây dựng lại tiến độ thanh toán.

Riêng lô trái phiếu có dư nợ gốc 990 tỷ đồng, Tracodi từng dự kiến thoái vốn khỏi CTCP Đầu tư và Phát triển Sơn Long để mua lại trước hạn. Ban Lãnh đạo cho biết toàn bộ số tiền 990 tỷ đồng liên quan phương án này đã được chuyển vào tài khoản phong tỏa theo yêu cầu của cơ quan điều tra.

Sức ép tiền mặt bộc lộ rõ từ giữa năm 2025, khi Công ty không thể thanh toán hơn 27 tỷ đồng tiền lãi trái phiếu đến hạn. Doanh thu năm ngoái vẫn đạt gần 1.1 ngàn tỷ đồng nhưng Tracodi tiếp tục lỗ ròng 438 tỷ đồng, nâng lỗ lũy kế cuối năm lên gần 1.9 ngàn tỷ đồng, tương đương hơn nửa vốn điều lệ.

Nút thắt lớn nhất nằm ở số tiền chưa thu về. Cuối năm 2025, các khoản phải thu ngắn và dài hạn vượt 5.3 ngàn tỷ đồng, chiếm hơn 70% tổng tài sản, trong khi tiền nhàn rỗi chỉ hơn 200 tỷ đồng. Tổng Giám đốc cho biết việc trích lập dự phòng thực hiện theo quy định kế toán và nguyên tắc thận trọng, không đồng nghĩa Công ty từ bỏ quyền đòi nợ. Ban Điều hành vẫn làm việc với đối tác, xử lý tài sản bảo đảm và áp dụng các biện pháp pháp lý để thu hồi tối đa số tiền còn mắc lại.

Nếu thu được nợ, Tracodi có thể hoàn nhập dự phòng, qua đó cải thiện lợi nhuận và dòng tiền. Tuy nhiên, kết quả này phụ thuộc tiến độ xử lý từng khoản phải thu, chưa phải nguồn lợi nhuận chắc chắn trong tương lai.

Trên BCTC, Kiểm toán A&C cho biết không thu thập đủ bằng chứng để đánh giá nhiều khoản tạm ứng nhà thầu, vốn góp và lãi phải thu từ hợp đồng hợp tác kinh doanh, chi phí thi công dở dang cũng như một số khoản công nợ. Đơn vị này vì vậy từ chối đưa ra ý kiến đối với BCTC năm 2024 và 2025, đồng thời nêu yếu tố không chắc chắn trọng yếu liên quan khả năng hoạt động liên tục.

Ông Minh thừa nhận đây là vấn đề nghiêm trọng và là bài học lớn đối với Công ty. Theo cách lý giải của Ban Lãnh đạo, việc kiểm toán từ chối đưa ra ý kiến không tự động đồng nghĩa mọi số liệu trên BCTC đều sai, mà phản ánh việc kiểm toán viên chưa thể thu thập đầy đủ bằng chứng thích hợp đối với các khoản mục trọng yếu.

Dù vậy, mức độ ảnh hưởng của các vấn đề trên đủ lớn và lan tỏa để A&C không thể đưa ra ý kiến đối với toàn bộ BCTC. Tracodi cho biết đang hoàn thiện hồ sơ, siết kiểm soát nội bộ và nâng chất lượng quản trị, kế toán, tài chính, nhưng chưa thể cam kết thời điểm báo cáo được kiểm toán chấp nhận toàn phần.

Do chậm công bố BCTC, cổ phiếu TCD lần lượt bị hạn chế rồi đình chỉ giao dịch trên HOSE. Sau khi A&C từ chối đưa ra ý kiến đối với BCTC năm 2024 và 2025, gần 336 triệu cp TCD bị hủy niêm yết bắt buộc từ ngày 15/07/2026. Số cổ phiếu này chuyển sang UPCoM từ ngày 24/07 nhưng tiếp tục thuộc diện hạn chế giao dịch. So với vùng đỉnh đã điều chỉnh đầu năm 2022, thị giá TCD đã mất hơn 90%.

Đặt mục tiêu trở lại HOSE trong 3-5 năm

Theo Ban Lãnh đạo, việc chuyển cổ phiếu sang UPCoM mới chỉ là bước đầu đưa hoạt động giao dịch về trạng thái bình thường. Trước mắt, Tracodi phải khắc phục nguyên nhân khiến TCD bị hạn chế, tuân thủ nghĩa vụ công bố thông tin và cải thiện chất lượng BCTC.

Tổng Giám đốc cho rằng giai đoạn khó khăn nhất đã dần đi qua, nhưng quá trình phục hồi không thể hoàn thành trong thời gian ngắn. Lộ trình đến năm 2028 sẽ tập trung vào tái cấu trúc tài chính, ổn định thanh khoản, thu hồi công nợ và phục hồi năng lực kinh doanh.

Năm 2026 được xác định là thời điểm đặt nền móng thay vì chạy theo tăng trưởng. Kế hoạch được đại hội thông qua gồm doanh thu gần 802 tỷ đồng, giảm hơn 26% so với năm trước, lỗ sau thuế 400 tỷ đồng và không chia cổ tức. Theo phần giải đáp, Tracodi dự tính phải trích thêm 430 tỷ đồng dự phòng. Nếu loại trừ khoản này, hoạt động kinh doanh cốt lõi có thể lãi khoảng 30 tỷ đồng.

Công ty kỳ vọng có lãi trở lại từ năm 2027, với doanh thu 882 tỷ đồng và lợi nhuận 72 tỷ đồng. Sang năm 2028, doanh thu được định hướng tăng lên gần 1.15 ngàn tỷ đồng, còn lãi sau thuế đạt 116 tỷ đồng. Khả năng hoàn thành phụ thuộc lớn vào kết quả thu hồi công nợ, giảm chi phí tài chính, khôi phục dự án và hạn chế phát sinh thêm dự phòng.

Nguồn tạo tiền chính trong kế hoạch phục hồi là công ty liên doanh khai thác đá Antraco. Sau khi được gia hạn giấy phép và huy động thêm gần 3 triệu m3 trữ lượng, đơn vị này đạt doanh thu 885 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế hơn 214 tỷ đồng trong năm 2025.

Năm nay, Antraco đặt mục tiêu lần đầu vượt 1 ngàn tỷ đồng doanh thu và lợi nhuận trước thuế 200 tỷ đồng. Tracodi cũng dự kiến mở rộng tệp khách hàng, chủ đầu tư bên ngoài hệ sinh thái Bamboo Capital để giảm phụ thuộc vào một nhóm dự án, tìm kiếm đối tác và cơ hội phát triển các mỏ vật liệu mới.

Với cổ phiếu TCD, ông Minh xác định việc trở lại HOSE là mục tiêu dài hạn trong vòng 5 năm và chỉ có thể xem xét sau khi Công ty đáp ứng đầy đủ các điều kiện pháp lý, tài chính và công bố thông tin. Phó Chủ tịch Nguyễn Duy Lân sau đó cụ thể hóa kỳ vọng này thành khoảng thời gian 3-5 năm.

Ông Lân ví Tracodi như con thuyền vừa đi qua cơn sóng lớn nhưng vẫn cần giữ vững tay lái để trở lại quỹ đạo an toàn. Theo ông, HĐQT sẽ chứng minh cam kết bằng kết quả hoạt động, sự cải thiện của các chỉ tiêu tài chính và những báo cáo minh bạch tại các kỳ đại hội tiếp theo, thay vì chỉ đưa ra lời hứa.

Phần hỏi đáp tưởng đã khép lại thì ban chủ tọa nhận thêm câu hỏi thứ 15. Một cổ đông cho rằng nợ khó đòi trong hai năm 2024-2025 quá cao, phản ánh điểm yếu trong quản trị rủi ro, và đặt nghi vấn liệu đối tác hoặc bên nợ có cấu kết với lãnh đạo, nhân sự Tracodi để rút tiền khỏi Công ty hay không.

Trực tiếp giải đáp, ông Nguyễn Duy Lân cho biết các giao dịch với đối tác đều dựa trên hợp đồng, thỏa thuận, biên bản xác nhận và đối chiếu công nợ. Ông cho rằng những rủi ro phát sinh là yếu tố khách quan mà Công ty không thể lường trước tại thời điểm xảy ra, đồng thời cam kết rà soát và siết lại quản trị trong quá trình tái cấu trúc.

“Tại đây, chúng tôi xin khẳng định rằng không có bất kỳ sự cấu kết hay thông đồng nào giữa Công ty và các đối tác liên quan nhằm thực hiện các nội dung như Quý Cổ đông đã nêu trong câu hỏi”, ông Lân nói. Những nội dung cần giải trình chi tiết hơn được hẹn phản hồi cổ đông bằng văn bản.

Đại hội cũng thay hai nhân sự trong bộ máy quản trị và giám sát. Ông Nguyễn Thanh Tùng, hiện là Giám đốc Khối Tài chính CTCP Chứng khoán Capital (CASC), được bầu làm thành viên độc lập HĐQT thay ông Dương Anh Văn. Ông Đồng Hải Hà được bầu vào Ban Kiểm soát thay ông Nguyễn Viết Cương. Sau thay đổi, HĐQT Tracodi tiếp tục có 5 thành viên, còn Ban Kiểm soát gồm 3 người.

Đến 10h06, số cổ đông và người được ủy quyền tham dự tăng lên 46, nhưng tỷ lệ cổ phần đại diện gần như không đổi, vẫn quanh 55%. Toàn bộ 18 báo cáo và tờ trình sau đó được thông qua, phần lớn với tỷ lệ tán thành gần 99%.

Đại hội kết thúc lúc 11h, tròn 3 giờ sau khi mở màn qua màn hình.

* BCG và TCD khả năng bị hủy niêm yết bắt buộc

* Ông Nguyễn Hồ Nam (BCG) và bà Huỳnh Thị Kim Tuyến (TCD) bị khởi tố

Tử Kính

FILI

– 09:09 31/07/2026