Trước khi bị hủy đại chúng, Golden Gate kinh doanh ra sao?

Trước thời điểm bị hủy tư cách công ty đại chúng, Golden Gate có doanh thu mỗi năm hàng ngàn tỷ đồng, mạng lưới gần 600 nhà hàng trên toàn quốc và liên tục mở rộng hệ sinh thái thông qua các thương vụ M&A, dù kết quả kinh doanh từng chịu tác động đáng kể bởi đại dịch COVID-19.

Thành lập năm 2005, CTCP Tập đoàn Golden Gate là một trong những doanh nghiệp tiên phong phát triển mô hình chuỗi nhà hàng tại Việt Nam. Công ty sở hữu gần 40 thương hiệu thuộc nhiều phân khúc ẩm thực, từ lẩu, nướng, món Á, món Âu đến cà phê, với khoảng 600 nhà hàng tại 42 tỉnh, thành phố, phục vụ khoảng 18 triệu lượt khách mỗi năm.

Ban lãnh đạo Golden Gate.

Giai đoạn 2017-2019 là thời kỳ công ty mở rộng quy mô mạnh mẽ. Doanh thu thuần tăng bình quân 18.4% lên 4,776 tỷ đồng; lợi nhuận ròng tăng bình quân 12.3% mỗi năm từ 255 tỷ đồng lên kỷ lục 321 tỷ đồng vào năm 2019. Biên lợi nhuận gộp duy trì quanh 60%.

Đại dịch COVID-19 vào giai đoạn 2020-2021 đã ảnh hưởng tiêu cực tới hoạt động của công ty khi lợi nhuận lao dốc và lỗ ròng kỷ lục 431 tỷ đồng trong năm 2021. Doanh thu 2021 cũng giảm xuống mức thấp trong nhiều năm còn 3,317 tỷ đồng. Tính đến cuối năm 2021, vốn chủ sở hữu giảm còn 748 tỷ đồng do lỗ lũy kế; nợ phải trả tăng lên kỷ lục 1,638 tỷ đồng.

Sau giai đoạn khó khăn, công ty phục hồi cùng sự hồi sinh của ngành dịch vụ ăn uống. Năm 2022 là bùng nổ nhất khi doanh thu tăng vọt lên 6,965 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 658 tỷ đồng, cao nhất kể từ khi công bố báo cáo tài chính. Lợi nhuận hai năm 2023-2024 giảm lần lượt còn 140 tỷ đồng và 102 tỷ đồng, doanh thu vẫn duy trì trên 6,000 tỷ đồng.

Đến năm 2025, Golden Gate lập đỉnh doanh thu mới 7,690 tỷ đồng, tăng gần 16% so với năm trước; lợi nhuận ròng gấp đôi lên 213 tỷ đồng. Tổng tài sản vượt 4,059 tỷ đồng, tăng 13% so với cuối năm 2024; vốn chủ sở hữu 1,612 tỷ đồng, song nợ phải trả vẫn liên tục tăng và cán mốc 2,446 tỷ đồng.

Xét giai đoạn 2017-2025, doanh thu tăng trưởng trung bình hàng năm 15.8%, tỷ lệ tăng trưởng kép đạt (CARG) đạt hơn 10.7%/năm. Do ảnh hưởng khoản lỗ kỷ lục của 2021, nên tỷ lệ tăng trưởng của lợi nhuận bình quân âm.

Cơ cấu chi phí của Golden Gate chủ yếu gồm chi phí bán hàng, nguyên vật liệu và nhân viên. Giai đoạn 2017-2025, chi phí bán hàng tăng nhanh nhất với tốc độ CAGR 12.5%/năm. Xếp sau là chi phí nhân viên với CAGR 10.85%/năm, cho thấy áp lực chi phí lao động ngày càng gia tăng trong ngành F&B. Chi phí nguyên vật liệu tăng 10.02%/năm, tương đối sát với tốc độ tăng trưởng doanh thu thuần.

Người viết tổng hợp

Xét về khả năng tạo tiền, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh từng âm 564 tỷ đồng trong năm 2021 do ảnh hưởng của dịch bệnh, nhưng đã đảo chiều từ năm 2023 và duy trì dương trên 400 tỷ đồng trong hai năm 2023-2025. Ở giai đoạn khó khăn, Golden Gate cũng tăng cường huy động vốn thông qua vay ngân hàng và phát hành trái phiếu để bổ sung vốn lưu động.

Kichi-Kichi và GoGi House là hai chuỗi nhà hàng ẩm thực nổi tiếng thuộc Tập đoàn Golden Gate. Ảnh: TM

Danh mục M&A

Golden Gate liên tục thực hiện các thương vụ M&A nhằm mở rộng hệ sinh thái kinh doanh. Năm 2019, công ty đặt cọc 32 tỷ đồng để mua 100% cổ phần CTCP Đầu tư Tây Hồ – Vĩnh Phúc với giá trị 77 tỷ đồng. Cùng năm, Golden Gate thoái toàn bộ vốn tại CTCP Cà phê Golden Beans (Shin Café) và các công ty con với giá 27 tỷ đồng.

Sau đại dịch, hoạt động M&A được đẩy mạnh trở lại. Cuối năm 2023, Golden Gate hoàn tất mua 79.9% cổ phần CTCP Sumibi Việt Nam với giá 18.8 tỷ đồng. Theo báo cáo, thương vụ này làm phát sinh khoản lợi thế thương mại gần 9.7 tỷ đồng.

Bước sang năm 2025, Golden Gate có thương vụ lớn nhất khi chi 246.7 tỷ đồng để sở hữu 99.98% CTCP Thương mại Dịch vụ Trà Cà phê VN – đơn vị vận hành chuỗi The Coffee House. Tại thời điểm mua, giá trị tài sản thuần của doanh nghiệp này 159 tỷ đồng, qua đó Golden Gate có khoản lợi thế thương mại gần 87.7 tỷ đồng.

Cũng trong năm, thông qua công ty con Golden Gate International, công ty mua 70% vốn Hello Vietnam Limited tại Kenya với giá 98,000 USD (tương đương 2.58 tỷ đồng), đánh dấu bước mở rộng hoạt động ra thị trường quốc tế. Do giá phí hợp nhất thấp hơn giá trị hợp lý của tài sản thuần nhận về, Golden Gate lãi từ giao dịch mua rẻ gần 1 tỷ đồng.

Ngoài ra, giữa năm Công ty giảm vốn đầu tư vào Công ty TNHH Tân Phong – Lại Yên xuống còn 37.08 tỷ đồng, tương ứng sở hữu 99.5% vốn điều lệ, và nhận hoàn trả vốn vào ngày 10/09/2025. Hai tuần sau Golden Gate hoàn tất chuyển nhượng toàn bộ phần vốn còn lại tại Tân Phong – Lại Yên cho hai cá nhân, qua đó doanh nghiệp này không còn là công ty con của Golden Gate.

Các thương hiệu F&B của Golden Gate.

Gia tăng M&A, quy mô tài sản và nợ phải trả của Công ty cũng bành trướng để tài trợ cho hoạt động mở rộng. Năm 2021, công ty phát hành lô trái phiếu trị giá 488.5 tỷ đồng, lãi suất 11.5%/năm nhằm bổ sung vốn lưu động. Đến cuối năm 2025, tổng tài sản hơn 4 ngàn tỷ đồng; nợ phải trả trên 2.4 ngàn tỷ đồng; dư nợ vay và nợ thuê tài chính ngắn, dài hạn hơn 1.1 ngàn tỷ đồng.

Đáng chú ý, giai đoạn 2017-2018, Golden Gate từng phát sinh các khoản phải thu đối với ba cổ đông sáng lập gồm ông Đào Thế Vinh, ông Nguyễn Xuân Tường và ông Trần Việt Trung. Theo báo cáo, các khoản này đã được tất toán trong năm 2019 thông qua các thỏa thuận bù trừ công nợ và giao dịch mua lại cổ phiếu quỹ.

Cơ cấu cổ đông cuối 2025