Doanh nghiệp bất động sản chiếm gần 60% giá trị phát hành trái phiếu
Theo số liệu thống kê từ MBS Research, nhóm bất động sản tiếp tục dẫn đầu thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) phát hành riêng lẻ trong tháng 4/2026.
Cụ thể, tổng giá trị phát hành của nhóm này đạt khoảng 30.400 tỷ đồng, chiếm 58,7% tổng giá trị phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ trong tháng, đồng thời tăng 110,8% so với cùng kỳ năm trước. Đây cũng là mức phát hành cao nhất của nhóm bất động sản trong vòng 6 tháng gần đây.
Một số doanh nghiệp có giá trị phát hành lớn trong tháng gồm Vingroup với khoảng 9.200 tỷ đồng, kỳ hạn 60 tháng và lãi suất 5,5%.
Bên cạnh đó, Công ty Cổ phần Đầu tư và Phát triển Bất động sản Minh An phát hành khoảng 7.500 tỷ đồng trái phiếu với kỳ hạn từ 12–30 tháng, lãi suất dao động 10–10,5%.
Trong khi đó, Vinhomes cũng phát hành khoảng 6.000 tỷ đồng trái phiếu kỳ hạn 30 tháng với mức lãi suất 12,5%.
Đứng thứ hai về quy mô phát hành là nhóm ngân hàng với tổng giá trị khoảng 18.100 tỷ đồng, tương ứng 35,1% tổng lượng trái phiếu phát hành trong tháng 4/2026.
Theo MBS, phương thức phát hành riêng lẻ tiếp tục chiếm ưu thế áp đảo trên thị trường với tỷ trọng lên tới 97,1% tổng giá trị phát hành trong nước, tương đương khoảng 41.300 tỷ đồng.
Ở thị trường quốc tế, Vingroup cũng vừa phát hành thành công lô trái phiếu quốc tế trị giá 350 triệu USD với mệnh giá 200.000 USD/trái phiếu và kỳ hạn 5 năm.
Lũy kế từ đầu năm 2026 đến nay, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp phát hành đạt khoảng 93.300 tỷ đồng, tăng 26,3% so với cùng kỳ năm trước.
Trong đó, bất động sản tiếp tục là nhóm ngành có giá trị phát hành lớn nhất, chiếm khoảng 58,3% tổng lượng phát hành toàn thị trường.
Ở nhóm ngân hàng, tổng giá trị phát hành đạt khoảng 29.600 tỷ đồng, tương ứng tỷ trọng 28,6%.
Lãi suất phát hành bình quân gia quyền của nhóm ngân hàng hiện ở mức khoảng 8,2%/năm với kỳ hạn bình quân gần 4,9 năm.
Một số ngân hàng có giá trị phát hành lớn nhất từ đầu năm gồm Techcombank với khoảng 8.000 tỷ đồng, HDBank đạt 4.700 tỷ đồng và BIDV khoảng 3.300 tỷ đồng.
Theo MBS, lãi suất TPDN bình quân gia quyền trong 4 tháng đầu năm 2026 ước khoảng 8,6%, cao hơn so với mặt bằng của năm 2025.
Áp lực đáo hạn và chậm trả trái phiếu vẫn ở mức cao
Bên cạnh hoạt động phát hành sôi động, thị trường trái phiếu doanh nghiệp vẫn đang đối mặt với áp lực lớn từ khối lượng đáo hạn tăng mạnh trong quý II/2026.
Theo ước tính của MBS, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp đáo hạn trong quý II năm nay vào khoảng 58.500 tỷ đồng, tăng 140% so với cùng kỳ và cao gấp 3,3 lần so với quý I/2026.
Riêng trong hai tháng còn lại của quý II, áp lực đáo hạn vẫn còn khoảng 30.500 tỷ đồng, trong đó nhóm bất động sản chiếm tỷ trọng lớn nhất với khoảng 23.000 tỷ đồng.
Ở chiều rủi ro, tháng 4/2026 ghi nhận thêm 4 mã trái phiếu chậm thanh toán gốc và lãi với tổng giá trị chậm trả gần 2.900 tỷ đồng.
Lũy kế đến hết tháng 4/2026, tổng giá trị trái phiếu đang chậm thực hiện nghĩa vụ thanh toán ước khoảng 31.500 tỷ đồng, tương đương khoảng 2,3% dư nợ trái phiếu doanh nghiệp toàn thị trường.
Theo đánh giá của nhiều chuyên gia, áp lực đáo hạn lớn cùng tình trạng chậm trả trái phiếu có thể tạo ra rủi ro thanh khoản đáng kể đối với doanh nghiệp, đặc biệt trong lĩnh vực bất động sản.
Điều này không chỉ ảnh hưởng đến uy tín tín dụng mà còn khiến doanh nghiệp gặp khó khăn hơn trong việc huy động vốn mới, đồng thời làm gia tăng chi phí tài chính trong bối cảnh thị trường vốn vẫn chưa thực sự ổn định.
Các chuyên gia cho rằng tình trạng này sẽ càng trở nên căng thẳng nếu doanh nghiệp phải đối mặt với lượng lớn trái phiếu đáo hạn trong khi dòng tiền chưa được cải thiện rõ rệt, qua đó làm gia tăng nguy cơ đứt gãy dòng tiền.
Theo đánh giá của giới phân tích, doanh nghiệp bất động sản muốn phát triển bền vững cần dựa vào năng lực tài chính thực chất thay vì phụ thuộc quá lớn vào tín dụng ngân hàng hoặc huy động vốn từ trái phiếu.
Bản thân doanh nghiệp cũng cần chủ động tái cấu trúc hoạt động, xử lý các khoản nợ tiềm ẩn rủi ro và ưu tiên nguồn lực cho các dự án có khả năng sinh lời tốt hơn.
Đối với các khoản nợ trái phiếu doanh nghiệp, chuyên gia cho rằng doanh nghiệp không nên tiếp tục trì hoãn nghĩa vụ thanh toán mà cần sớm cơ cấu lại dòng tiền và kế hoạch trả nợ.
Những dự án có mức giá quá cao hoặc tồn kho lớn cần được điều chỉnh phù hợp hơn với nhu cầu thị trường, trong khi các dự án có tiềm năng nhưng thiếu nguồn lực tài chính nên chủ động tìm kiếm đối tác hợp tác hoặc nhà đầu tư mới nhằm giảm áp lực vốn.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/bat-dong-san-dan-dau-phat-hanh-trai-phieu-doanh-nghiep-trong-thang-4-2026-1447120.html
