Bầu Đức: Trả nợ xong, sau này cổ tức luôn trả bằng tiền mặt

Cập nhật 

Bầu Đức: Trả nợ xong, sau này cổ tức luôn trả bằng tiền mặt

Trước câu hỏi về lời khuyên dành cho cổ đông, Chủ tịch HĐQT HAGL (HOSE: HAG) Đoàn Nguyên Đức trả lời hóm hỉnh: “Có tiền cứ mua” và nắm giữ 1-2 năm, lỗ thì… cứ “kêu ông Đức ra chửi”.

HAGL mục tiêu doanh thu thuần dự kiến đạt hơn 8.6 ngàn tỷ đồng tăng trưởng 16%; lãi sau thuế dự kiến hơn 4.2 ngàn tỷ đồng, gần gấp đôi thực hiện năm trước.

Đáng nói, kế hoạch này được đưa ra trong bối cảnh HAGL vừa lập kỷ lục lợi nhuận trong năm 2025. Cụ thể, HAG đạt doanh thu thuần 7,440 tỷ đồng, tăng trưởng 29%; lãi ròng 2.1 ngàn tỷ, gấp 2.1 lần năm trước, cũng là mức cao nhất từ trước tới nay, gấp hơn 2 lần mục tiêu đề ra. Trong đó, đóng góp chủ yếu là mảng trái cây, chiếm 77% doanh thu 2025 của HAGL, cùng việc được xóa nợ vay. Riêng mảng heo, Tổng Giám đốc Nguyễn Xuân Thắng cho biết do điều kiện không thuận lợi đã chủ động thu hẹp.

ĐHĐCĐ 2026 của HAGL tổ chức vào sáng ngày 17/04/2026

Về chiến lược đầu tư, ông Thắng cho biết sẽ tiếp tục đẩy mạnh chiến lược mở rộng quỹ đất nông nghiệp, tâm điểm là cà phê và dâu tằm. Cụ thể gồm trồng mới 7,000 ha cà phê, 1,000 ha dâu tằm, và 700 ha sầu riêng.

Kế hoạch trồng cà phê của năm 2026 dường như chỉ là khởi đầu. Tại hội thảo tổ chức ngày 16/03, HAGL đã tiết lộ chiến lược phát triển diện tích trồng 20,000 ha, trong đó, Công ty duy trì cơ cấu giống tập trung chủ lực vào Arabica (15,000 ha) tại các vùng cao như Paksong, Lào, còn lại là Robusta (4,000 ha) và Liberica (1,000 ha). Trong đó, năm 2026 sẽ trồng mới 7,000 ha; 2027-2028 sẽ trồng mới 5,000 ha mỗi năm.

Nhằm chuẩn bị nguồn lực cho chiến lược này, trong năm 2025, HAG đã hợp tác với Viện Khoa học Kỹ thuật Nông Lâm nghiệp Tây Nguyên (WASI) để nhận cung cấp 30 triệu cây giống cà phê chất lượng cao gồm Arabica và Robusta.

Song song, HAGL cũng dự kiến đầu tư vào hạ tầng chế biến sâu, với kế hoạch xây dựng 4 nhà máy chế biến ướt tại các vùng nguyên liệu, và 1 nhà máy chiết xuất tinh cà phê.

Quà tặng cho các cổ đông dự ĐHĐCĐ HAG. Ảnh: Châu An

Cam kết niêm yết trái phiếu, không chia cổ tức 2025

Tổng nhu cầu vốn cho giai đoạn 3 năm (2026 – 2028) để phát triển cà phê và các mảng phụ trợ là 14,220 tỷ đồng. Năm 2026, nhu cầu vốn tổng cộng khoảng 5,420 tỷ đồng, bao gồm: Trồng mới 7,000 ha cà phê (3,500 tỷ đồng), đầu tư nhà máy chế biến hòa tan giai đoạn 1 (500 tỷ đồng), đầu tư 4 nhà máy chế biến ướt (400 tỷ đồng). Phần còn lại dành cho sầu riêng và dâu.

Doanh nghiệp cho biết sẽ triển khai niêm yết toàn bộ các lô trái phiếu chào bán ra công chúng tại Sở Giao dịch Chứng khoán sau khi kết thúc đợt chào bán, trong trường hợp HĐQT lựa chọn phương án phát hành trái phiếu ra công chúng.

Nhằm đa dạng hóa nguồn vốn trong tương lai, HĐQT cũng được cổ đông thông qua chủ trương triển khai kế hoạch niêm yết hai công ty con là CTCP Đầu tư Quốc tế Hoàng Anh Gia Lai (HGI, tiền thân là Hưng Thắng Lợi Gia Lai) và CTCP Gia súc Lơ Pang. Trong đó, kế hoạch bán vốn và IPO công ty con HGI dự kiến thu về 1,500 tỷ đồng. Phát hành trái phiếu HAG huy động 2,000 tỷ đồng. Đồng thời, Công ty tái đầu tư từ lợi nhuận năm 2026 với tỷ lệ từ 50%.

Trước đó, trong năm 2025, HAGL đã tái cấu trúc lô trái phiếu phát hành từ năm 2026. Cụ thể, Doanh nghiệp phát hành 210 triệu cp để hoán đổi khoản nợ trị giá 2,520 tỷ đồng phát sinh từ việc mua lại trước hạn HAGL 2016 – Nhóm B. Đối với lô trái phiếu nhóm A, gần đây HAG đã điều chỉnh lại kỳ hạn lô này về 3,373 ngày, đưa ngày đáo hạn thành 26/03/2026, dứt điểm nợ ngay trong tháng.

Về phương án phân phối lợi nhuận, HAG giữ lại toàn bộ lợi nhuận sau thuế năm 2025 sau khi bù đắp lỗ lũy kế để tái đầu tư vào các dự án trồng cà phê và dâu tằm. Tuy nhiên, trên cơ sở lợi nhuận năm 2026 thực tế đạt được, HĐQT dự kiến sẽ trình ĐHĐCĐ vào cuộc họp thường niên năm 2027 phương án chi trả cổ tức với tỷ lệ 5% (500 đồng/cp). Phần lợi nhuận còn lại của năm 2026 sẽ tiếp tục được dùng để tái đầu tư vào các dự án trọng điểm.

Chủ tịch Đoàn Nguyên Đức (bầu Đức) trả lời các câu hỏi từ cổ đông

Thảo luận:

Dự án tại Gia Lai là dự án bất động sản cuối cùng

Kế hoạch phát hành trái phiếu thời gian ra sao?

Bầu Đức: Nguồn vốn đầu tư 20,000 ha là có trái phiếu. Theo kế hoạch, HAG sẽ dùng công ty mẹ để huy động, vì công ty mẹ hết nợ rồi. Việc này OCBS đang tư vấn.

Mảng bất động sản ra sao? Quỹ đất có mua thêm không?

Bầu Đức: Vừa rồi, chúng tôi có động thổ một dự án 600 căn hộ tại Gia Lai. Dự án này thực tế quỹ đất đã có từ 20 năm về trước, lay lắt không làm gì, sau sáp nhập tỉnh thì tính sẽ làm dự án. Do vậy, HAGL mới sinh ra ý tưởng làm toà nhà 22 tầng, 600 căn hộ, chủ yếu là tri ân người lao động.

HAGL sẽ không kinh doanh bất động sản tiếp. Đây là dự án cuối cùng về bất động sản.

Chúng tôi còn 1 dự án nữa là cụm khu công nghiệp, thực ra cũng không phải dự án cố tình làm. Hiện tại dự án đang làm nhà máy chiết xuất cafe từ vỏ, nhà máy cafe hoà tan, nhà máy phân hữu cơ, nhà máy dâu tằm tơ. Để gom hết vào một khu, thì phải xin tỉnh thực hiện dự án làm khu công nghiệp, hiện đã được Tỉnh thông qua chủ trương. Nhưng dự án này không phải để bán hay cho thuê, mà để HAGL sử dụng.

Liệu sau này có phát hành thêm cổ phiếu hay trả cổ tức bằng cổ phiếu không?

Bầu Đức: Chừng nào tôi còn ở đây, không bao giờ in “tờ A4” ra. Chúng tôi luôn sẵn sàng chia cổ tức bằng tiền mặt. Việc tôi phải phát hành trước đây là vì phải trả nợ. Còn khi đã trả xong, thì tương lai, đừng bao giờ hy vọng sẽ chia cổ tức bằng cổ phiếu hay phát hành cổ phiếu thưởng hay phát hành cổ phiếu riêng lẻ. Tất cả sẽ bằng tiền mặt.

Lợi nhuận 2025 khoảng 2,200 tỷ, mà được miễn giảm 1,100 tỷ, tức lãi thực khoảng 1,100 tỷ, tức đi ngang so với cùng kỳ? Lợi nhuận 2026 là 4,200 tỷ đồng, nó sẽ đến từ các nguồn nào?

Bầu Đức: Thị trường biến động 365 ngày, giá trị nông sản khác biệt. Lợi nhuận 2025 từ hoạt động kinh doanh khoảng 1,100 tỷ đồng là nỗ lực dữ lắm. Heo thu hẹp, dâu tằm chưa đóng góp.

Còn 2026, với kế hoạch 4,200 tỷ đồng, thì khoảng 50% từ hoàn nhập tài chính khi được xóa nợ với Công ty mua bán nợ. Ngoài ra còn là tiền bán vốn HGI.

HAG không bỏ nuôi heo, mà đang cân đối

Cơ sở nào để mở rộng diện tích trồng cafe nhanh như vậy?

Bầu Đức: Tôi sinh ra và lớn lên ở Gia Lai, vùng đất cafe, nhưng tại sao trước kia tôi không trồng? Thực ra trước kia quá khó khăn, chứ không thì trồng lâu rồi. Cafe ở Gia Lai, ĐăkLak, ĐăkNông không biết lỗ là gì, nhưng họ chọn sầu riêng vì giá trị cao hơn.

Đầu tư gì cũng có rủi ro, nhưng rủi ro của cafe rất thấp. 30 năm nay, tôi chưa thấy ông nông dân nào trồng cafe mà lỗ cả. Có người bỏ cafe không phải vì lỗ, mà vì cây khác có giá trị cao hơn.

Giá thành 1kg cafe tính luôn khấu hao, chi phí trực tiếp, là 1.5 USD/kg. Thị trường có thể lên xuống, nhưng không đáng kể. Nhưng tới tháng 10/2027, HAG mới thu hoạch cafe. Nên cổ đông chịu khó chờ thêm 1 năm.

Cafe lợi thế hơn tất cả các cây khác, sử dụng ít lao động hơn so với chuối, dâu, sầu riêng. Theo tôi, rủi ro nhất của nông nghiệp là lao động, phụ thuộc càng nhiều lao động thì càng rủi ro. Cafe chỉ tốn tiền thu hoạch, còn chăm sóc không đáng kể.

Đối với cây chuối, vẫn cho hiệu quả tốt nhưng cần sử dụng lao động rất nhiều, nên chúng tôi định hướng dồn lực nhiều hơn vào cafe.

Dâu tằm đã sản xuất, lợi nhuận và tỷ suất lợi nhuận ra sao?

Bầu Đức: HAGL phát triển dâu đúng 1 năm. Trồng dâu, nuôi tằm, đưa vào nhà máy tơ kéo sợi. Nhưng thực chất, cây này khá đặc thù vì ở Việt Nam không có giống, việc nhân giống rất mất thời gian. Đây là hạn chế của mảng này, nên chưa thể mở rộng.

Nhìn chung, dâu tằm đang trồng, đã kéo sợi và có sản phẩm, nhưng nhìn chung doanh thu đang khiêm tốn nên chưa công bố rộng rãi.

Chuồng trại nuôi heo đầu tư các năm trước là rất lớn, nhưng giờ lại không mở rộng. Chuồng trại giờ đang làm gì?

Bầu Đức: Chúng ta không bỏ heo, mà đang cân đối. Heo có rủi ro, như dịch bệnh dữ dội, nên chúng tôi tạm cắt. Hiện tại HAGL đang gây lại đàn, nhưng heo thì không nhanh được, vì vòng quay gây lại đàn mất khoảng 1.5 năm. Nhưng chuồng heo vẫn đang là chuồng heo chứ chưa chuyển đổi hay làm gì khác, và năm 2026 doanh số heo sẽ tăng dần.

HAGL có 30,000 ha đất, nhưng hệ sinh thái chưa có ngành phân bón. Có dự định làm mảng này không?

Bầu Đức: HAG không có nhà máy phân hữu cơ? Thực ra là có, vì chúng tôi làm nông nghiệp tuần hoàn. Nhưng nó không nằm trong báo cáo, vì dùng trong nội bộ, không phát sinh doanh thu.

HAG có nhà máy phân bón hữu cơ rất lớn, thậm chí là lớn nhất nước. 30,000 ha cafe, thì có rất nhiều nguyên liệu làm phân hữu cơ từ vỏ cafe.

Cổ đông mà có tiền thì cứ mua thêm, 1-2 năm nữa mà lỗ cứ kêu… ông Đức ra chửi

Lợi nhuận quý 1 ước bao nhiêu?

Chủ tịch HĐQT Đoàn Nguyên Đức (Bầu Đức): Lợi nhuận quý 1 ước khoảng 1,280 tỷ đồng.

20,000ha cafe thì nguồn vốn ở đâu để làm?

Chủ tịch Đoàn Nguyên Đức: Hỏi vậy đúng mà chưa đúng, câu hỏi đúng là “đất đâu để làm”. Cafe là lĩnh vực hoàn toàn mới của HAGL. Cũng tại đây vào năm ngoái, chúng tôi có nói câu chuyện cafe, lúc đó mới sơ khởi, còn ít. Sau 1 thời gian thực hiện, chúng tôi xây dựng kế hoạch tham vọng 20,000ha.

Tiền đâu để làm, đất đâu để trồng là câu hỏi nhiều người thắc mắc. Thứ nhất, 20,000ha này là 3 năm chứ không phải 1 năm. Nguồn vốn lên tới 14-15,000 tỷ đồng.

Đến giai đoạn này, HAG nợ bằng không. Vốn lưu động khoảng 4-5 ngàn tỷ đồng. Như vậy thì huy động nguồn nào cũng được, dù vậy cũng có kế hoạch rõ ràng.

Trong năm 2026, HAG cần 5,000 tỷ để đầu tư, nguồn đầu tiên là lợi nhuận để lại.

Nguồn thứ hai là IPO, tức bán vốn cổ phần HGI. Chúng tôi đã bắt đầu bán cho các tổ chức lớn rồi. Đây là nguồn tiền quan trọng.

Thứ ba là huy động từ công ty mẹ, vì nợ bằng 0 nên giờ huy động đâu cũng được, tối đa không vượt quá 1,500 tỷ đồng. Tổng 3 nguồn này là đủ đầu tư cho năm 2026.

Với bài học xương máu mất thanh khoản vào năm 2016, HAG sẽ không để câu chuyện này lặp lại. Chúng tôi cam kết không bao giờ cho tổng nợ hợp nhất vượt 50% vốn chủ sở hữu hoặc 30% tổng tài sản. Nói chung tôi sẽ rất thận trọng trong câu chuyện này.

Còn đất ở đâu? Đất để trồng cafe rất đặc biệt. ĐakLak là thủ phủ cafe, nhưng khẳng định không có cafe Arabica. 90% cafe ở Việt Nam là Robusta. Do vậy, HAG chọn vùng đất để trồng cafe Arabica, là đất ở vùng cao 1,200m, giá trị cao gấp đôi so với Robusta. Do đất khác nhau, nên hạt cafe cũng khác nhau.

Mới thấy Chủ tịch mua 4 triệu cp, liệu có mua tiếp không?

Chủ tịch Đoàn Nguyên Đức: Tôi có mua và sẽ mua nhiều lần nữa. Biết đâu sau lần này tôi mua 5 triệu nữa. Đây là lần tôi mua nhiều nhất, vì thực sự là không còn cơ hội mua nữa.

Giá cổ phiếu xuống, cổ đông sợ, tôi thì không. Có thêm là tôi mua tất. Vì thị trường đang biến động, người ta có thể chưa tin tưởng HAGL, còn mình thì đánh giá đây là cơ hội để mua.

Chủ tịch có lời khuyên gì cho cổ đông nhỏ trong 3-4 năm tới không?

Chủ tịch Đoàn Nguyên Đức: Cổ đông mà có tiền thì cứ giống tôi, mua thêm. 1-2 năm nữa mà lỗ, cứ kêu ông Đức ra chửi. Tôi không cam kết sẽ mua lại, nhưng cam kết nếu lỗ cứ kêu tôi ra chửi.

Châu An

FILI

– 10:40 17/04/2026