Chủ tịch Digiworld: Lãi suất tiền gửi 10% thì không cổ phiếu nào có thể tăng giá

Chủ tịch Digiworld: Lãi suất tiền gửi 10% thì không cổ phiếu nào có thể tăng giá

Nhà đồng sáng lập, Chủ tịch HĐQT Digiworld Đoàn Hồng Việt cho rằng lãi suất là nguyên nhân chính khiến cổ phiếu hoạt động kém hiệu quả, đồng thời nhận định bối cảnh hiện nay đang mở ra cơ hội cho nhà đầu tư còn tiền mặt. Thông tin được ghi nhận tại cuộc họp cập nhật tình hình kinh doanh định kỳ quý 3 của Doanh nghiệp.

Trong 9 tháng đầu năm 2026, CTCP Thế Giới Số (Digiworld, HOSE: DGW) đạt doanh thu thuần 26.8 ngàn tỷ đồng và lãi ròng 786 tỷ đồng, lần lượt tăng 44% và 102% so với cùng kỳ năm trước. Đây là thành tích kinh doanh cao kỷ lục của nhà phát triển thị trường này.

Tuy nhiên, giá cổ phiếu DGW trên sàn chỉ tăng 4.3% từ đầu năm. Sự lệch pha giữa kết quả kinh doanh và diễn biến giá khiến nhà đầu tư chất vấn ban lãnh đạo về nguyên nhân tại cuộc họp chiều ngày 05/11.

Nhà đồng sáng lập, Chủ tịch HĐQT Digiworld – ông Đoàn Hồng Việt.

Theo Chủ tịch Digiworld – ông Đoàn Hồng Việt, giá cổ phiếu phụ thuộc rất lớn vào yếu tố vĩ mô, trong đó lãi suất đóng vai trò then chốt. Trong khi đó, lãi suất trong nước ngoài các yếu tố nội tại còn chịu tác động từ lãi suất của Mỹ. Khi lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ, vốn được xem là tài sản phi rủi ro, vẫn quanh mức 5%, lãi suất tại Việt Nam khó có thể giảm sâu, và định giá cổ phiếu vì vậy cũng khó ở mức cao.

“Khi lãi suất tiền gửi ngân hàng ở mức 10% thì không cổ phiếu nào có thể tăng giá được” – ông Việt nói.

Vị lãnh đạo chỉ ra rằng, nhiều doanh nghiệp tốt hiện chỉ được định giá ở mức P/E 9-10 lần, điều khó xảy ra nếu mặt bằng lãi suất tiền gửi tiết kiệm ở mức 5-6%/năm. Do đó, với nhà đầu tư còn tiền mặt, đây là cơ hội để tích lũy các cổ phiếu chất lượng và chờ đợi, bởi định giá như hiện nay khó duy trì khi điều kiện lãi suất thay đổi.

Ông Việt cũng trấn an đối với lo ngại rằng Digiworld đã chạm đỉnh lợi nhuận trong năm 2026. Theo ông, ngoài điện thoại và laptop, các mảng còn lại như thiết bị văn phòng, điện tử gia dụng… vẫn có dư địa tăng trưởng lớn.

Tất toán hoàn toàn danh mục đầu tư cổ phiếu

Về rủi ro đầu tư tài chính, đại diện Digiworld cho biết, Công ty đang từng bước chuyển danh mục sang các tài sản thu nhập cố định đúng như cam kết tại ĐHĐCĐ. Hiện nay, gần như toàn bộ tiền đầu tư cổ phiếu đã được chuyển sang trái phiếu.

Với từng trái phiếu, Digiworld sẽ tiến hành đánh giá năng lực tài chính của bên phát hành, đồng thời yêu cầu tài sản bảo đảm với tỷ lệ cao trên giá trị trái phiếu. Một số trái phiếu còn có cam kết mua lại từ các công ty chứng khoán, qua đó cho phép Digiworld có thể bán lại cho bên trung gian tài chính.

Theo Chủ tịch Việt, đầu tư tài chính là hoạt động quen thuộc và quan trọng với những doanh nghiệp có khả năng tiếp cận nguồn vốn giá rẻ như Digiworld. Mấu chốt ở đây là bảo đảm để vốn an toàn. Ông cho biết, Công ty chỉ mất vốn khi cả công ty chứng khoán lẫn tổ chức phát hành trái phiếu cùng mất khả năng thanh khoản tại một thời điểm, và cho rằng xác suất này rất thấp.

Doanh thu tháng 10 giảm 5%, ban lãnh đạo nói “không đáng lo”

Trở lại với hoạt động kinh doanh, doanh thu tháng 10/2026 của Digiworld đạt 2.63 ngàn tỷ đồng, giảm 5% so với cùng kỳ. Theo ông Việt, nguyên nhân chủ yếu là doanh thu điện thoại giảm khoảng 30% do các yếu tố mang tính thời điểm.

Cụ thể, tình trạng chung của thị trường là nguồn cung iPhone đang thiếu hụt. Cùng với đó, hãng Apple chỉ mới ra mắt các dòng sản phẩm điện thoại cao cấp trong năm nay, và các dòng iPhone phổ thông dự kiến đến mùa xuân năm 2027 mới lên kệ. Với Xiaomi, mẫu điện thoại mới năm ngoái phát sinh doanh thu trong tháng 10 còn năm nay đã ra mắt từ tháng 9, qua đó khiến doanh thu tháng 10 sụt giảm so với cùng kỳ.

Mẫu điện thoại cao cấp iPhone Dou ra mắt trong năm 2026.

Ông Việt khẳng định việc doanh thu đi xuống trong một tháng không phải vấn đề đáng lo, vì điện thoại cũng không phải ngành hàng duy nhất của Digiworld. Nhìn về dài hạn, doanh số điện thoại vẫn tăng nhẹ nhưng tỷ trọng trong tổng doanh thu vốn đã ngày càng giảm, trong khi các ngành hàng mới ngày càng trở thành động lực tăng trưởng.

Với mảng dầu nhớt mới phân phối từ quý 3/2026, Digiworld chưa tiết lộ doanh thu nhưng cho biết 68% đang đến từ kênh B2C và 32% còn lại từ kênh B2B. Ông Việt cho biết mục tiêu trong vòng 3 năm tới là đạt ngưỡng doanh thu 100 triệu USD/năm với ngành hàng này. Theo kế hoạch, các sản phẩm sẽ ra mắt từng bước, và đây cũng là cơ hội để Công ty kinh doanh thêm các sản phẩm khác nếu có thể đi cùng một kênh phân phối.

Kịch bản cơ sở quý 4 là lãi ròng 200 tỷ

Với quý cuối cùng của năm, hãng phát triển thị trường đặt mục tiêu doanh thu 8 ngàn tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 200 tỷ đồng. Chủ tịch Đoàn Hồng Việt cho biết đây là kịch bản đã được xây dựng từ đầu năm và tự tin có thể đạt kết quả cao hơn. Tuy nhiên, ban lãnh đạo không muốn đặt kỳ vọng quá lớn cho nhà đầu tư nên chọn công bố con số cơ sở làm mục tiêu.

Theo đại diện Digiworld, mùa cuối năm thường là thời điểm ghi nhận doanh thu từ nhóm khách hàng doanh nghiệp. Đối với mảng máy chủ server và thiết bị lưu trữ, ông Việt cho biết đội ngũ đang chắc chắn sẽ có các hợp đồng lớn dự kiến ghi nhận vào quý 4/2026 hoặc quý 1/2027. Theo ông, nhóm khách hàng doanh nghiệp ở mảng server đang tăng trưởng khoảng 57%/năm, với việc nhu cầu máy chủ có tính chu kỳ do doanh nghiệp thường khấu hao thiết bị công nghệ trong vòng 3 năm, cũng như nhu cầu lưu trữ dữ liệu đang ngày càng gia tăng.

Nhìn sang năm 2027, Digiworld đặt mục tiêu doanh thu tiếp tục tăng ở mức 20%. Theo phân tích của ông Việt, doanh thu mảng điện thoại có thể giảm hoặc đi ngang. Trong khi đó, mảng máy tính xách tay ngay cả trong kịch bản xấu nhất là sản lượng giảm 10% nhưng đơn giá tăng 20% thì vẫn cho doanh thu tăng khoảng 10%. Nhóm thiết bị văn phòng có thể tăng trưởng từ 30-40%, còn các nhóm còn lại có thể tăng tới 100%. Về biên lợi nhuận ròng, Chủ tịch Công ty dự kiến sẽ đạt mức 2.5% trong năm sau, hoặc có thể cao hơn nhờ đóng góp của các ngành hàng biên lợi nhuận tốt hơn.

Cập nhật về tình hình giá thiết bị, ông Việt dự báo giá máy tính xách tay sẽ tiếp tục tăng trong năm 2027 do nguồn cung chip và bộ nhớ vẫn thiếu hụt, trong khi năng lực sản xuất chip hiện đã được đặt hàng hết.

Thừa Vân

FILI

– 11:22 06/11/2026