Lợi nhuận Thép Nam Kim giảm sâu
Công ty CP Thép Nam Kim (NKG) vừa công bố báo cáo tài chính quý I/2026 với kết quả kinh doanh không mấy khả quan, sụt giảm đáng kể so với cùng kỳ.
Trong ba tháng đầu năm, doanh thu thuần của Nam Kim đạt 3.261 tỷ đồng, giảm 20% so với quý I/2025. Cơ cấu doanh thu tiếp tục cho thấy sự phân hóa khi thị trường nội địa ghi nhận mức tăng trưởng nhẹ, đạt 2.180 tỷ đồng, tăng khoảng 10%, trong khi mảng xuất khẩu suy giảm mạnh, chỉ còn 1.097 tỷ đồng, giảm hơn 1.000 tỷ đồng so với cùng kỳ.
Biên lợi nhuận chịu áp lực khi giá vốn duy trì ở mức cao, khiến lợi nhuận gộp thu hẹp xuống còn 85 tỷ đồng, thấp hơn đáng kể so với mức 263 tỷ đồng của cùng kỳ năm trước. Dù doanh thu tài chính tăng lên 96 tỷ đồng và chi phí bán hàng được tiết giảm đáng kể, lợi nhuận sau thuế vẫn chỉ đạt 21 tỷ đồng, giảm mạnh tới 67%.
Theo phân tích từ Chứng khoán Vietcap, hoạt động xuất khẩu của Nam Kim chịu tác động từ xu hướng gia tăng bảo hộ thương mại tại nhiều thị trường, cùng với áp lực cạnh tranh từ thép Trung Quốc. Ở thị trường trong nước, doanh nghiệp cũng đối mặt với cạnh tranh ngày càng gay gắt trong bối cảnh nguồn cung tôn mạ dư thừa, trong khi hệ thống phân phối nội địa chưa thực sự mở rộng tương xứng.
Trong bối cảnh giá thép có xu hướng phục hồi nhờ gián đoạn nguồn cung từ khu vực Trung Đông, một số doanh nghiệp trong ngành ghi nhận sản lượng cải thiện, trong khi sản lượng bán của Nam Kim gần như không thay đổi so với hai tháng đầu năm. Điều này khiến doanh nghiệp không tận dụng được nhịp tăng giá, từ đó kéo giảm hiệu quả biên lợi nhuận.
Kế hoạch tăng trưởng cao nhưng áp lực thực hiện lớn
Tại Đại hội đồng cổ đông thường niên vừa qua, Nam Kim đã thông qua kế hoạch kinh doanh với mục tiêu doanh thu đạt 22.000 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 400 tỷ đồng, tương ứng mức tăng lần lượt 49% và 66% so với năm trước. Sản lượng tiêu thụ dự kiến đạt khoảng 1,1 triệu tấn, tăng hơn 40%.
.png)
Tuy nhiên, áp lực hoàn thành kế hoạch là không nhỏ trong bối cảnh thực tế chưa thuận lợi. Dữ liệu từ Hiệp hội Thép Việt Nam cho thấy sản lượng tiêu thụ của doanh nghiệp trong hai tháng đầu năm 2026 chỉ đạt khoảng 88.100 tấn, giảm tới 30% so với cùng kỳ. Diễn biến này phần nào cho thấy khoảng cách giữa mục tiêu tăng trưởng và tình hình triển khai ngay từ đầu năm.
Động lực tăng trưởng trong năm nay của Nam Kim được kỳ vọng đến từ dự án Nam Kim Phú Mỹ, đây là tổ hợp sản xuất tôn mạ có tổng vốn đầu tư khoảng 6.200 tỷ đồng, công suất thiết kế 1,3 triệu tấn mỗi năm. Dự án dự kiến đi vào vận hành từ quý III/2026, chậm hơn so với kế hoạch ban đầu. Khi đi vào hoạt động, nhà máy sẽ tập trung vào các dòng sản phẩm tôn chất lượng cao phục vụ ngành gia dụng, ô tô và cơ khí, qua đó kỳ vọng cải thiện biên lợi nhuận.
Tuy vậy, hiệu quả đóng góp của dự án vẫn phụ thuộc vào tiến độ triển khai cũng như khả năng hấp thụ của thị trường trong bối cảnh cạnh tranh gia tăng.
Ban lãnh đạo doanh nghiệp cho biết kết quả kinh doanh quý II có thể cải thiện nhờ xu hướng giá thép tăng. Dù vậy, theo đánh giá của Chứng khoán Vietcap, yếu tố hỗ trợ từ giá nhiều khả năng mang tính ngắn hạn, phụ thuộc vào diễn biến gián đoạn nguồn cung toàn cầu. Khi các yếu tố này suy yếu, áp lực lên biên lợi nhuận có thể quay trở lại.
Song song với kế hoạch kinh doanh, Nam Kim cũng triển khai phương án huy động vốn thông qua phát hành cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với quy mô 124,6 triệu cổ phiếu, giá chào bán 12.000 đồng/cổ phiếu. Nếu hoàn tất, doanh nghiệp dự kiến thu về gần 1.500 tỷ đồng để bổ sung vốn cho dự án Nam Kim Phú Mỹ và phục vụ nhu cầu vốn lưu động.
Hiện Nam Kim vẫn nằm trong nhóm doanh nghiệp tôn mạ có thị phần lớn tại Việt Nam, thường xuyên duy trì trên 16%, với mạng lưới xuất khẩu phủ rộng hơn 65 quốc gia và vùng lãnh thổ. Tuy nhiên, diễn biến trong quý đầu năm cho thấy các yếu tố từ thị trường bên ngoài và nội tại ngành vẫn đang là lực cản đáng kể đối với quá trình cải thiện hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/dat-muc-tieu-tang-truong-manh-thep-nam-kim-nkg-khoi-dau-nam-voi-loi-nhuan-giam-sau-1444624.html
