Gỗ An Cường nâng kế hoạch lợi nhuận tăng từ 9% lên 20%
Theo báo cáo cập nhật sau ĐHĐCĐ năm 2026 do Vietcap công bố, Công ty CP Gỗ An Cường (Mã: ACG) đã công bố kế hoạch kinh doanh điều chỉnh với các chỉ tiêu cao hơn so với phương án ban đầu trong tài liệu đại hội. Cụ thể, doanh nghiệp đặt mục tiêu doanh thu thuần năm 2026 đạt 5.300 tỷ đồng, tăng 15% so với năm 2025; lợi nhuận sau thuế đạt 604 tỷ đồng, tăng 20%.
Trước đó, kế hoạch cũ của ACG là doanh thu thuần 4.812 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 550 tỷ đồng, tương ứng mức tăng lợi nhuận khoảng 9,2% so với năm trước. Như vậy, chỉ tiêu lợi nhuận năm 2026 đã được điều chỉnh từ mức tăng một chữ số lên mức tăng hai chữ số.
Theo Vietcap, kế hoạch ban đầu được xây dựng theo hướng thận trọng do ban lãnh đạo doanh nghiệp tính đến tác động tiêu cực tiềm tàng từ xung đột Trung Đông. Tuy nhiên, tại đại hội, ban lãnh đạo ACG đánh giá yếu tố này chỉ mang tính tạm thời. Doanh nghiệp cho biết đơn hàng trong tháng 4 và tháng 5 vẫn duy trì tích cực, các nhà máy hoạt động với công suất cao và lượng đơn hàng ở mức lớn.
Tín hiệu cải thiện cũng được phản ánh phần nào trong kết quả quý I/2026. Báo cáo của Vietcap cho biết lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số của ACG trong quý đầu năm tăng 33% so với cùng kỳ. Diễn biến này xuất hiện trong bối cảnh ngành gỗ nội thất những năm gần đây chịu tác động từ thị trường bất động sản trầm lắng và nhu cầu tiêu dùng thận trọng.
Dù nâng kế hoạch lợi nhuận, mục tiêu mới của ACG vẫn có sự khác biệt so với dự báo của đơn vị phân tích. Vietcap dự báo doanh thu thuần năm 2026 của ACG đạt 4.677 tỷ đồng, thấp hơn kế hoạch doanh nghiệp đưa ra, nhưng lợi nhuận sau thuế dự báo đạt 637 tỷ đồng, cao hơn mức kế hoạch 604 tỷ đồng. Chênh lệch này cho thấy các giả định về biên lợi nhuận và cơ cấu đóng góp trong năm 2026 có thể khác nhau giữa doanh nghiệp và công ty chứng khoán.
Tại phần hỏi đáp ĐHĐCĐ, ban lãnh đạo ACG cũng đề cập đến thị trường trong nước, doanh nghiệp cho biết lượng lớn dự án đang được triển khai từ các chủ đầu tư lớn như Vingroup, Sun Group và đánh giá thị trường bất động sản năm 2026 khả quan hơn năm 2025. Lượng chào hàng trong năm 2026 tính đến thời điểm đại hội được cho là đã tăng gấp 4 lần so với đầu năm 2025.
Tuy nhiên, với đặc thù là doanh nghiệp cung cấp vật liệu, giải pháp nội thất và sản phẩm gỗ công nghiệp, kết quả kinh doanh của ACG vẫn phụ thuộc vào tốc độ phục hồi thực tế của thị trường bất động sản, tiến độ triển khai dự án của các chủ đầu tư cũng như nhu cầu hoàn thiện nhà ở trong các giai đoạn tiếp theo.
Về xuất khẩu, ban lãnh đạo ACG cho biết công ty đang tìm kiếm cơ hội mở rộng tại một số thị trường như Thượng Hải, Dubai và Nhật Bản. Đối với thị trường Mỹ, doanh nghiệp cho biết xuất khẩu sang khu vực này chiếm khoảng 12–13% tổng doanh thu năm 2025, do đó chưa quá lo ngại về các rủi ro thuế quan tiềm tàng.
Nhà máy Đồng Nai và phương án xử lý các khoản phải thu
Một nội dung đáng chú ý khác tại ĐHĐCĐ là dự án nhà máy An Cường Đồng Nai. Theo báo cáo của Vietcap, ACG đang đầu tư nhà máy này tại Đồng Nai với vốn đầu tư xây dựng cơ bản khoảng 3.000 tỷ đồng. Trong đó, 1.200 tỷ đồng là vốn chủ sở hữu, phần còn lại được tài trợ bằng nợ vay.
Cơ cấu sở hữu của dự án gồm ACG nắm 65%, Chủ tịch ACG nắm 22% và một nhà đầu tư khác sở hữu 13%. Nhà máy An Cường Đồng Nai sẽ sản xuất gỗ nguyên liệu để cung cấp cho các nhà máy hiện hữu của ACG. Hiện doanh nghiệp đang mua các nguyên liệu này từ Sumitomo, trong khi nhà máy của đối tác đã hoạt động hết công suất.
Theo kế hoạch được ban lãnh đạo chia sẻ, nhà máy mới dự kiến có sản phẩm thử nghiệm đầu tiên vào tháng 11/2026. Vietcap kỳ vọng đóng góp doanh thu đáng kể từ dự án này có thể bắt đầu từ đầu năm 2027.
Về hiệu quả tài chính, báo cáo cho biết dự án có tỷ suất hoàn vốn nội bộ khoảng 15% và có thể đóng góp lợi nhuận ròng hằng năm khoảng 250–300 tỷ đồng khi hoạt động hết công suất. Tuy nhiên, các chi tiết tài chính khác chưa được công bố. Ban lãnh đạo kỳ vọng nhà máy có thể sớm có lãi nhờ đầu ra tương đối đảm bảo, trong đó tối thiểu 65% sản lượng sẽ cung cấp trực tiếp cho ACG. Phần còn lại, không quá 35%, có thể bán ra bên ngoài, xuất khẩu hoặc bán cho Sumitomo.
Việc đầu tư nhà máy mới cũng kéo theo kế hoạch tăng nhân sự. Số lượng nhân sự của ACG dự kiến tăng từ 2.572 người cuối năm 2025 lên 3.123 người cuối năm 2026, tương ứng tăng thêm 551 người, tức khoảng 21%, nhằm chuẩn bị cho nhà máy Đồng Nai.
Ngoài hoạt động cốt lõi trong ngành gỗ, ACG cũng cập nhật thông tin về dự án bất động sản Thắng Lợi, tên thương mại là The Wind City Đức Hòa Long An. Theo báo cáo, dự án đang bán hàng với tốc độ khoảng 50–70 căn mỗi tuần. Tuy nhiên, ban lãnh đạo cho biết doanh nghiệp đang chủ động làm chậm nhịp bán hàng để chờ hạ tầng gần đó, đặc biệt là Đường Vành đai 3, hoàn thành.
Doanh nghiệp kỳ vọng giá bán có thể tăng 10–15% sau khi hạ tầng gần dự án hoàn thiện, qua đó cải thiện khả năng sinh lời. Lợi nhuận từ dự án này dự kiến bắt đầu được ghi nhận từ năm 2027. Dù vậy, ACG cho biết bất động sản không phải lĩnh vực trọng tâm; doanh nghiệp chỉ tham gia có chọn lọc vào một số dự án, trong khi gỗ vẫn là lĩnh vực kinh doanh cốt lõi.
Một vấn đề khác được đề cập tại đại hội là các khoản phải thu liên quan đến nhóm khách hàng bất động sản. Theo Vietcap, hai khoản lớn nhất liên quan đến Novaland/Novareal và Hưng Thịnh. Với Novaland, ACG đã hoàn tất phần trích lập dự phòng cần thiết và đang hoàn tất hợp đồng để nhận lại 14 căn shophouse. Doanh nghiệp cũng có kế hoạch mua thêm một số căn biệt thự từ các dự án của Novaland.
Với Hưng Thịnh, khoản nợ đã được trích lập dự phòng đầy đủ. ACG đang đàm phán để hoán đổi khoản nợ lấy một lô đất tại Quy Nhơn. Nếu giao dịch hoàn tất, doanh nghiệp kỳ vọng có thể hoàn nhập dự phòng và ghi nhận lãi. Tuy nhiên, các phương án nhận tài sản hoặc hoán đổi nợ vẫn phụ thuộc vào tiến độ hoàn tất hợp đồng, thủ tục chuyển nhượng và khả năng xử lý tài sản sau đó.
Về cổ tức, ACG dự kiến chia cổ tức tiền mặt năm tài chính 2025 ở mức 23% trên mệnh giá, tương đương 2.300 đồng/cổ phiếu. Trong đó, đợt đầu tiên 1.300 đồng/cổ phiếu đã được thanh toán trong quý IV/2025, phần còn lại 1.000 đồng/cổ phiếu dự kiến thanh toán sau. Với năm tài chính 2026, doanh nghiệp đặt tỷ lệ chi trả tối thiểu 20% bằng tiền mặt và/hoặc cổ tức bằng cổ phiếu.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/go-an-cuong-nang-ke-hoach-loi-nhuan-he-lo-phuong-an-xu-ly-khoan-no-cua-novaland-1445470.html
