Kinh doanh kém sắc, IDC trả cổ tức bằng cổ phiếu
Tổng công ty IDICO – CTCP (HNX: IDC) vừa thông qua phương án phát hành cổ phiếu để trả cổ tức năm 2025. Theo kế hoạch, doanh nghiệp sẽ phát hành thêm hơn 37,9 triệu cổ phiếu, tương ứng tỷ lệ 10%.
Thời gian thực hiện dự kiến từ quý II/2026, sau khi được Ủy ban Chứng khoán Nhà nước chấp thuận. Nếu hoàn tất, vốn điều lệ của IDICO sẽ tăng từ 3.794,99 tỷ đồng lên 4.174,49 tỷ đồng.
Kế hoạch chia cổ tức bằng cổ phiếu được đưa ra trong bối cảnh kết quả kinh doanh quý I/2026 của IDICO ghi nhận sự suy giảm so với cùng kỳ. Trong 3 tháng đầu năm, doanh nghiệp đạt doanh thu 1.485,52 tỷ đồng, giảm 17,2%. Lợi nhuận sau thuế đạt 337,91 tỷ đồng, giảm 19%.
Biên lợi nhuận gộp của IDICO cũng thu hẹp từ 30,7% về 26,2%. Do doanh thu giảm và biên lợi nhuận thấp hơn, lợi nhuận gộp trong kỳ giảm 29,5%, còn 388,74 tỷ đồng.
Một điểm hỗ trợ là doanh thu tài chính tăng mạnh 102%, lên 131,52 tỷ đồng. Tuy nhiên, chi phí tài chính cũng tăng 51,1%, lên 58,97 tỷ đồng. Chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp giảm 29,2%, còn 72,38 tỷ đồng, phần nào giúp doanh nghiệp giảm bớt áp lực lên lợi nhuận.
Năm 2026, IDICO đặt mục tiêu tổng doanh thu 9.474 tỷ đồng, tăng nhẹ 5% so với năm trước. Lợi nhuận trước thuế dự kiến đạt 2.903 tỷ đồng, giảm nhẹ 0,5% so với thực hiện năm 2025.
Kế hoạch này được xây dựng trên giả định doanh nghiệp cho thuê lại 100 ha đất khu công nghiệp và xây mới 100.429 m2 sàn kho, nhà xưởng để đưa vào khai thác.
Với lợi nhuận trước thuế quý I đạt 420,3 tỷ đồng, IDICO mới hoàn thành khoảng 14,5% kế hoạch năm. Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu IDC cũng chịu áp lực điều chỉnh. Từ ngày 3/2 đến ngày 12/6, thị giá giảm khoảng 16%, từ 51.800 đồng/cp xuống 43.500 đồng/cp.
Vẫn là cái tên sáng giá trong dài hạn
Dù kết quả ngắn hạn chưa bứt phá, IDICO vẫn được đánh giá là một trong những doanh nghiệp phát triển hạ tầng khu công nghiệp lớn tại Việt Nam. Theo báo cáo phân tích của KBSV, doanh nghiệp hiện sở hữu tổng quỹ đất gần 4.500 ha.
Ngoài mảng cho thuê đất khu công nghiệp, IDICO còn có các hoạt động bổ trợ như kinh doanh điện trong khu công nghiệp, dịch vụ hạ tầng, trạm thu phí BOT và bất động sản nhà ở, thương mại.
Triển vọng dài hạn của IDICO đến từ phần diện tích thương mại còn lại hơn 1.339 ha, phân bổ tại nhiều địa bàn công nghiệp lớn như Bà Rịa – Vũng Tàu, Long An, Hải Phòng, Bắc Ninh, Hưng Yên, Tiền Giang và Ninh Bình. Đây là nguồn lực quan trọng để doanh nghiệp tiếp tục khai thác trong các năm tới.
Trong danh mục hiện hữu, Khu công nghiệp Hựu Thạnh còn nhiều diện tích thương mại nhất với 223 ha và tỷ lệ lấp đầy 44%. Bên cạnh đó, Phú Mỹ 2 mở rộng còn 88 ha, Phú Mỹ 2 còn 41 ha, Cầu Nghìn còn 45 ha và Quế Võ 2 còn 32 ha. Các khu công nghiệp này đã hoàn thiện giải phóng mặt bằng, tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động bàn giao khi nhu cầu thuê đất cải thiện.
Ở nhóm dự án mới, Khu công nghiệp Tân Phước 1 tại Tiền Giang có tổng diện tích 470 ha, trong đó IDICO sở hữu 65%. Giai đoạn 1 khoảng 360 ha đã hoàn tất đền bù và pháp lý, hiện tiếp tục triển khai hạ tầng. Tại Hải Phòng, Khu công nghiệp Vĩnh Quang giai đoạn 1 có diện tích 226 ha, đã khởi công hạ tầng từ tháng 1/2026.
Một yếu tố khác được kỳ vọng hỗ trợ IDICO là dòng vốn FDI. Trong 5 tháng đầu năm 2026, tổng vốn FDI đăng ký vào Việt Nam đạt 24,81 tỷ USD, tăng 35% so với cùng kỳ. Dòng vốn này được thúc đẩy bởi xu hướng mở rộng đầu tư trong các lĩnh vực điện tử, bán dẫn, trung tâm dữ liệu và trí tuệ nhân tạo.
KBSV dự báo hoạt động bàn giao đất khu công nghiệp của IDC có thể đạt khoảng 90 ha trong năm 2026 và trên 100 ha trong năm 2027. Doanh thu mảng bất động sản khu công nghiệp được kỳ vọng lần lượt đạt 3.603 tỷ đồng và 4.328 tỷ đồng trong hai năm này.
Với triển vọng quỹ đất và dòng tiền ổn định, KBSV đưa ra khuyến nghị mua đối với cổ phiếu IDC, giá mục tiêu 56.400 đồng/cp, cao hơn 31% so với giá đóng cửa ngày 2/6/2026. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, tiến độ bàn giao đất, diễn biến FDI và khả năng cải thiện thanh khoản thị trường vẫn là các yếu tố cần theo dõi.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/idico-muon-tang-von-len-hon-4-174-ty-dong-co-phieu-idc-duoc-dinh-gia-con-du-dia-1452099.html
