Làn sóng M&A mới tại Việt Nam: Sức bật từ dòng vốn nội, công nghệ và cú hích nâng hạng

Làn sóng M&A mới tại Việt Nam: Sức bật từ dòng vốn nội, công nghệ và cú hích nâng hạng

Thị trường mua bán và sáp nhập (M&A) Việt Nam đang bước vào giai đoạn bản lề của chu kỳ tăng trưởng mới. Bức tranh M&A đang được tái định hình bởi các điều kiện cấu trúc vững chắc, sức mạnh nội tại của dòng vốn trong nước và sự trỗi dậy của lĩnh vực công nghệ. Hướng tới tầm nhìn 2030, M&A đang trở thành đòn bẩy chiến lược, tạo nên sự trưởng thành toàn diện cho hệ sinh thái kinh tế.

Tại Diễn đàn đối thoại cấp cao Venture Forum 2026 chủ đề “Bức tranh M&A Việt Nam: Những động lực dẫn dắt làn sóng mới” diễn ra sáng ngày 12/06, các quỹ đầu tư, tập đoàn công nghệ, tổ chức tài chính và giới chuyên gia đến từ Việt Nam, Singapore, Hàn Quốc, Nhật Bản và Hoa Kỳ đã chia sẻ các xu hướng đầu tư cốt lõi, chiến lược thoái vốn và những động lực đang kích hoạt dòng chảy của các thương vụ tỷ USD.

Động lực dẫn dắt thị trường M&A Việt Nam

Bà Lê Hàn Tuệ Lâm – Giám đốc Điều hành VinVentures (Vingroup) chia sẻ tại sự kiện ngày 12/06/2026.

Chia sẻ tại diễn đàn, bà Lê Hàn Tuệ Lâm – Giám đốc Điều hành VinVentures (Vingroup) đã định nghĩa lại bản chất của thị trường M&A Việt Nam suốt 3 thập kỷ qua. Hoạt động M&A hiếm khi bị chi phối hoàn toàn bởi tâm lý thị trường. Những làn sóng giao dịch quy mô lớn luôn được tạo hình bởi các nền tảng cấu trúc vững chắc, bao gồm định hướng chính sách, khả năng tiếp cận nguồn vốn, cơ sở hạ tầng giao dịch, sự cởi mở của khung pháp lý và năng lực thực thi của giới đầu tư. Dòng vốn khổng lồ sẽ chỉ thực sự luân chuyển khi hội tụ đủ các nền tảng này, đòi hỏi giới quan sát phải đánh giá thị trường qua điều kiện thực tế thay vì những đợt sóng tâm lý nhất thời.

Nhìn lại bức tranh phân bổ vốn 12 năm qua, nền kinh tế thực với các trụ cột như bất động sản, tiêu dùng và công nghiệp vẫn là thỏi nam châm hút vốn chủ lực, đồng pha với quỹ đạo vươn lên của nền kinh tế quốc gia. Dòng tiền thông minh luôn tự tìm đến những bến đỗ có quy mô đủ lớn, sức cầu bền vững và lộ trình giao dịch minh bạch. Dù vậy, dòng chảy ngầm đang dần lộ diện và thay đổi cục diện thị trường là sự trỗi dậy của công nghệ. Mặc dù tỷ trọng đóng góp vào tổng giá trị thương vụ còn khiêm tốn, lĩnh vực công nghệ đang bứt phá. Khi công nghệ đã bắt đầu nâng thị phần ngay cả trong bối cảnh các kênh thoái vốn còn hạn hẹp, sự bùng nổ khi môi trường giao dịch được khơi thông sẽ là vạch xuất phát cho kỷ nguyên M&A hoàn toàn khác biệt.

Nhìn vào bức tranh vĩ mô hiện tại, thị trường cải thiện từ nhiều yếu tố. Thị trường trái phiếu doanh nghiệp đã tăng hơn gấp đôi so với vùng đáy, báo hiệu nguồn tài trợ dồi dào trở lại. Áp lực tín dụng đã giảm bớt, tỷ lệ nợ xấu dần ổn định giúp các ngân hàng và người mua có thêm dư địa tài trợ. Cùng với đó, VN-Index vươn lên các mức đỉnh mới đã cải thiện đáng kể khả năng định giá và thu hẹp khoảng cách kỳ vọng giữa 2 bên mua bán. Điểm mấu chốt ở đây không nằm ở một chỉ số đơn lẻ, mà là sự cải thiện đồng bộ của cả điều kiện tài trợ vốn, tín dụng và định giá.

Sự cải thiện này tạo ra môi trường thuận lợi, nhưng M&A chỉ thực sự bùng nổ khi có nguồn cung thực tế. Sự hiện diện của những nguồn cung tiềm năng hiện nay vô cùng đa dạng: từ các doanh nghiệp Nhà nước đang trong tiến trình thoái vốn và tái cơ cấu, các quỹ đầu tư vốn cổ phần tư nhân đang đạt đến điểm rơi thoái vốn sau nhiều năm nắm giữ, cho đến các nhà sáng lập đang cân nhắc câu chuyện kế nhiệm hay đối tác chiến lược. Những nguồn cung này được thúc đẩy bởi những động lực khác nhau, minh chứng cho một nguồn cung M&A trưởng thành và minh bạch hơn.

Khi nguồn cung đã sẵn sàng, yếu tố kích hoạt lực cầu chính là câu chuyện nâng hạng thị trường của FTSE. Việc nâng hạng không chỉ là sự kiện của riêng sàn chứng khoán, mà là cú hích nâng tầm vị thế của Việt Nam, thu hút dòng vốn tổ chức toàn cầu, tăng cường thanh khoản và tạo ra các điểm tham chiếu định giá chuẩn xác. Các thương vụ phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) sẽ thành lựa chọn khả thi và củng cố niềm tin cho các nhà đầu tư chiến lược.

Hướng tới năm 2030, bà Lâm tin tưởng thị trường M&A Việt Nam có dư địa để trở nên quy mô, sâu rộng và sôi động hơn. M&A không thể chỉ dừng lại ở công cụ giao dịch thông thường, mà phải trở thành cơ chế để thúc đẩy tăng trưởng doanh nghiệp, tái luân chuyển nguồn vốn, ứng dụng công nghệ và phát triển toàn diện hệ sinh thái.

Dòng vốn tương lai chảy về đâu?

Diễn đàn đối thoại cấp cao Venture Forum 2026 chủ đề “Bức tranh M&A Việt Nam: Những động lực dẫn dắt làn sóng mới” được tổ chức ngày 12/06/2026. Ảnh: BTC

Tại phiên thảo luận “Chiến lược khác biệt, cùng điểm đến: Vì sao các tập đoàn châu Á đang đẩy mạnh M&A tại Việt Nam”, khi được hỏi lĩnh vực nào sẽ thu hút dòng vốn mạnh mẽ nhất trong thời gian tới, ông Maxx Tsai – Giám đốc Đầu tư Chiến lược Doanh nghiệp và M&A, Advantech (Đài Loan) khẳng định tương lai của Việt Nam nằm ở IoT, AI và bán dẫn. Nhìn vào lịch sử dòng vốn tại Trung Quốc (trước 2010 tập trung vào tiêu dùng/internet, sau 2018 dồn toàn lực cho công nghệ lõi), Việt Nam đang đi trên một quỹ đạo tương tự. Sự xuất hiện của các trung tâm R&D từ Nvidia, Intel, MediaTek cùng với nền tảng kỹ sư chất lượng cao sẽ biến Việt Nam thành điểm nóng của các thương vụ M&A công nghệ trong 5-10 năm tới.

Ông Junsung Bae – Giám đốc điều hành khối đầu tư, Lotte Ventures nhấn mạnh tiềm năng to lớn từ nhân khẩu học trẻ của Việt Nam, tạo đà cho các startup mảng thương mại. Quan trọng hơn, trong lĩnh vực sản xuất, dòng vốn sẽ không ưu tiên các nhà xưởng gia công thành phẩm, mà nhắm đến các startup nắm giữ công nghệ lõi về linh kiện. Sự kết hợp giữa công nghệ đặc thù và lực lượng lao động cạnh tranh sẽ tạo ra sức hút M&A cực lớn.

Ông Hyunjoon Shin – Giám đốc điều hành, TKG Ventures cho rằng kỳ lân không phải công ty khởi nghiệp có vẻ ngoài hào nhoáng, mà là doanh nghiệp sở hữu công nghệ có thể được ứng dụng trên toàn cầu. Do quy mô thị trường nội địa Việt Nam còn hạn chế, các tập đoàn đang sử dụng cơ sở hạ tầng của họ tại Việt Nam để kiểm chứng công nghệ của startup (Fintech cho công nhân nhà máy, hoặc AI ứng dụng thực tế với dữ liệu xử lý tại Hà Nội, R&D tại Hàn Quốc và trụ sở tại Mỹ) trước khi nhân rộng ra thị trường quốc tế.

Cát Lam

FILI

– 16:16 12/06/2026