Loạt cổ phiếu bất động sản vẫn “kẹt” dưới đáy thuế quan sau hơn một năm

Loạt cổ phiếu bất động sản vẫn “kẹt” dưới đáy thuế quan sau hơn một năm

Diễn biến của cổ phiếu ngành bất động sản sau hơn một năm kể từ cú sốc thuế quan cho thấy sự đối lập khi nhiều mã tiếp tục lao dốc, giá chia hơn nửa so với vùng đáy ngày 09/04/2025, trong khi một số khác đã hồi phục mạnh và thiết lập mặt bằng giá mới.

Sau hơn một năm kể từ cú sốc thuế quan, VN-Index đã vượt qua giai đoạn khó khăn và hồi phục mạnh. Tuy nhiên, không ít cổ phiếu đi theo chiều ngược lại.

Thống kê đến hết phiên 16/07 cho thấy gần 570 cổ phiếu, chiếm khoảng 37% số mã trên thị trường đang có mức giá thấp hơn cả đáy được thiết lập trong ngày thứ Tư “đen tối” 09/04/2025 – thời điểm chính sách thuế quan đối ứng chính thức có hiệu lực.

Riêng nhóm bất động sản ghi nhận sự phân hóa mạnh. Có 48 mã giảm xuống dưới đáy thuế quan, 8 mã vẫn “kẹt” quanh vùng giá này, trong khi 65 mã đã phục hồi và tăng vượt xa mức đáy.

Nhiều cổ phiếu tiếp tục chiết khấu sâu

Đứng đầu danh sách giảm mạnh là CTCP Đầu tư Phát triển Nhà và Đô thị VINAHUD (UPCoM: VHD) khi thị giá thấp đã chiết khấu hơn 73% so với đáy, nay chỉ còn 2,500 đồng/cp.

Cổ phiếu VHD lao dốc trong bối cảnh doanh nghiệp khép lại năm 2025 với khoản lỗ gần 112 tỷ đồng, đánh dấu năm thứ ba liên tiếp thua lỗ; nâng lỗ lũy kế lên hơn 400 tỷ đồng, khiến vốn chủ sở hữu âm hơn 21 tỷ đồng. Đơn vị kiểm toán cũng nghi ngờ về khả năng hoạt động liên tục. Đầu tháng 6, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước thông báo VHD không còn đáp ứng điều kiện là công ty đại chúng.

Giữa tháng 6, VHD chuyển từ lập báo cáo tài chính hợp nhất sang báo cáo tài chính riêng. Theo báo cáo quý 2/2026 của công ty mẹ, nhờ phát sinh doanh thu từ chuyển nhượng cổ phiếu và vốn góp, công ty lãi hơn 5 tỷ đồng, lũy kế 6 tháng vẫn lỗ hơn 4 tỷ đồng, cùng kỳ lỗ gần 52 tỷ đồng.

Ban lãnh đạo VHD cho biết, Công ty đang triển khai các giải pháp nhằm cải thiện kết quả kinh doanh để đáp ứng điều kiện của công ty đại chúng theo quy định.

Xếp sau là CTCP Đầu tư Xây dựng và Phát triển Đô thị Sông Đà (HNX: SDU) với mức giảm 68%. SDU hiện nằm trong diện cảnh báo do chậm tổ chức ĐHĐCĐ thường niên quá 6 tháng kể từ khi kết thúc năm tài chính. Công ty còn bị Cục Thuế TP. Hà Nội cưỡng chế bằng biện pháp ngừng sử dụng hóa đơn vì nợ thuế kéo dài.

Một số doanh nghiệp địa ốc khác cũng giảm trên 40% so với đáy thuế quan như CTCP Tổng CTCP Địa ốc Sài Gòn (HOSE: SGR) giảm 54%, CTCP Đầu tư Bất động sản Việt Nam (UPCoM: VNI) giảm 47% và CTCP BCG Land (UPCoM: BCR) giảm 44%.

Ở nhóm bất động sản khu công nghiệp, CTCP Sonadezi Châu Đức (HOSE: SZC) giảm mạnh nhất khi thấp hơn 34% so với đáy thuế quan. Doanh nghiệp đặt kế hoạch lợi nhuận sau thuế năm 2026 hơn 56 tỷ đồng, mức thấp nhất trong 9 năm sau khi vừa có năm lãi kỷ lục.

Theo SZC, kế hoạch thận trọng do thay đổi phương pháp ghi nhận doanh thu theo Thông tư 99/2025/TT-BTC, có hiệu lực từ ngày 01/01/2026. Thay vì ghi nhận doanh thu một lần, doanh nghiệp sẽ phân bổ theo thời gian thuê, khiến lợi nhuận quý 1/2026 giảm 86%, còn hơn 17 tỷ đồng.

Thị giá cổ phiếu Tập đoàn Đầu tư và Phát triển Công nghiệp Becamex – CTCP (Becamex Group, HOSE: BCM) và CTCP Đầu tư Sài Gòn VRG (HOSE: SIP) cũng đã giảm lần lượt 21% và 6%.

Ngoài ra, nhiều ông lớn bất động sản khác cũng chưa lấy lại được vùng giá cũ, như CTCP Phát triển Sunshine Homes giảm 22%, CTCP Phát triển Nhà Bà Rịa – Vũng Tàu (HOSE: HDC) giảm 15%, CTCP Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (HOSE: KDH) giảm 14%, Tổng Công ty CP Đầu tư Phát triển Xây dựng (HOSE: DIG) giảm 4% và CTCP Phát triển Bất động sản Phát Đạt (HOSE: PDR) giảm nhẹ 2%.

“Kẹt” ở vùng đáy

Bên cạnh nhóm giảm sâu, vẫn có những cổ phiếu gần như “đóng băng” ở vùng giá thấp.

Điển hình là CTCP Đầu tư và Công nghiệp Tân Tạo (UPCoM: ITA) khi thị giá loanh quanh 2,300 đồng/cp. Sau khi bị hủy niêm yết bắt buộc trên HOSE vào đầu tháng 2/2025, do vi phạm nghiêm trọng nghĩa vụ công bố thông tin, ITA chuyển sang UPCoM nhưng tiếp tục bị HNX đình chỉ giao dịch từ ngày 06/02/2025. Việc không phát sinh giao dịch khiến giá cổ phiếu gần như giữ nguyên ở 2,300 đồng/cp trong thời gian dài.

Tương tự, CTCP Victory Group (HOSE: PTL) từng phục hồi từ 2,000 đồng/cp lên gần 4,000 đồng/cp chỉ hơn 3 tháng sau cú sốc thuế quan, trước khi quay đầu trở lại vùng 2,000 đồng/cp. Hiện PTL bị đưa vào diện cảnh báo từ 05/05, do báo cáo tài chính kiểm toán năm 2025 nhận ý kiến ngoại trừ từ đơn vị kiểm toán, doanh nghiệp vẫn còn lỗ lũy kế hơn 574 tỷ đồng.

Một doanh nghiệp đáng chú ý khác là CTCP Địa ốc Sài Gòn Thương Tín (TTC Land, HOSE: SCR). Trên thực tế, sau cú sốc thuế quan, SCR từng vượt đỉnh hơn 2 năm, lên khoảng 10,000 đồng/cp vào giữa tháng 8/2025, nhưng hiện đã mất nửa thành quả, quay về 5,000 đồng/cp, vùng đáy hơn 1 năm trước.

Trái ngược với diễn biến giá cổ phiếu trên thị trường, kết quả kinh doanh năm 2025 của TTC Land tăng đáng kể. Doanh thu thuần đạt gần 1,215 tỷ đồng, gấp rưỡi năm trước. Lãi ròng hơn 76 tỷ đồng, gấp hơn 26 lần năm trước, vượt kế hoạch năm. Quý 1 năm nay, lợi nhuận ròng 13 tỷ đồng, tăng 767% so với cùng kỳ, nhờ việc mở rộng hoạt động thi công xây dựng.

Năm 2026, SCR đặt kế hoạch doanh thu thuần hợp nhất 1,275 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 100 tỷ đồng, tăng lần lượt 4% và 3% so với thực hiện 2025. Công ty không chia cổ tức, giữ lại toàn bộ lợi nhuận sau thuế chưa phân phối gần 470 tỷ đồng để tái đầu tư.

Tăng phi mã

Ở chiều ngược lại, nhiều cổ phiếu bất động sản đã tăng phi mã sau khi đi qua cú sốc thuế quan.

Nổi bật nhất là CTCP Liên hợp Thực phẩm (UPCoM: FCC) với mức tăng khoảng 700%. Đà tăng diễn ra trong bối cảnh doanh nghiệp xuất hiện nhiều biến động về cơ cấu sở hữu. Hơn 3.5 triệu cp, tương đương gần 59% vốn điều lệ, đã được sang tay trong tháng 5/2026. FCC triển khai thủ tục hủy tư cách công ty đại chúng do vốn chủ sở hữu theo báo cáo tài chính kiểm toán năm 2025 chỉ còn hơn 14 tỷ đồng, thấp hơn mức tối thiểu 30 tỷ đồng theo quy định.

Đứng thứ hai là CTCP Tập đoàn VinaLiving (UPCoM: VES) với mức tăng 323%. Cổ phiếu đi lên cùng quá trình tái cấu trúc toàn diện khi hơn 80% vốn điều lệ đổi chủ thông qua phát hành riêng lẻ và chuyển nhượng cổ phần, xuất hiện nhóm cổ đông mới có liên hệ với VinaCapital.

* Hơn 80% vốn VES đổi chủ khi cổ phiếu “phi mã” hơn 1,000%, lộ dấu ấn VinaCapital

Bên cạnh đó, nhiều doanh nghiệp bất động sản lớn cũng tăng đáng kể từ đáy thuế quan, như CTCP Vinhomes (HOSE: VHM) tăng 206%, CTCP Đầu tư LDG (HOSE: LDG) tăng 83%, CTCP Tập đoàn Đầu tư Địa ốc No Va (HOSE: NVL) tăng 68% và CTCP SJ Group (HOSE: SJS) tăng 55%.

Thanh Tú

FILI

– 10:06 21/07/2026