Ngành sữa quý 2/2026: Hưởng lợi nhờ giá nguyên liệu giảm, phân hóa bởi bài toán chi phí hoạt động

Ngành sữa quý 2/2026: Hưởng lợi nhờ giá nguyên liệu giảm, phân hóa bởi bài toán chi phí hoạt động

Nhờ đà giảm của giá nguyên liệu đầu vào, các doanh nghiệp ngành sữa cải thiện biên lợi nhuận gộp trong quý 2/2026. Dù vậy, lợi nhuận sau cùng lại rẽ hướng trước nỗ lực tối ưu hóa chi phí.

Lợi nhuận đồng loạt tăng trưởng trong quý 2/2026

Sữa Việt Nam (Vinamilk, HOSE: VNM) tiếp tục duy trì vị thế dẫn dắt khi đạt doanh thu thuần 18,847 tỷ đồng, tăng 13% so với cùng kỳ năm trước; lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ đạt 3,167 tỷ đồng, tăng 28%.

Tại Đường Quảng Ngãi (UPCOM: QNS), doanh thu thuần đạt 3,289 tỷ đồng, tăng 13%; cùng lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ đạt 567 tỷ đồng, tăng 4%.

Doanh thu thuần Giống bò sữa Mộc Châu (HOSE: MCM) đạt 760 tỷ đồng, giảm 6% so với cùng kỳ năm trước. Nhờ tối ưu chi phí hoạt động, lợi nhuận sau thuế tăng 17%, đạt 89 tỷ đồng.

Ở quy mô nhỏ hơn nhưng Sữa Hà Nội (Hanoimilk, UPCOM: HNM) có đà tăng trưởng lợi nhuận cao nhất nhờ nền cùng kỳ thấp. Trong kỳ,oanh thu thuần 196 tỷ đồng, tăng 7% so với cùng kỳ năm trước; lợi nhuận sau thuế 8 tỷ đồng, tăng 56%.

Đảo chiều đáng kể so với cùng kỳ là Sữa Quốc tế LOF (UPCOM: IDP) khi doanh thu giảm nhẹ, đạt 2,077 tỷ đồng, nhưng lợi nhuận ròng 229 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước lỗ 36 tỷ đồng.

Giá nguyên liệu giảm thúc đẩy lợi nhuận gộp toàn ngành

Lợi nhuận gộp của các doanh nghiệp sữa trong quý 2/2026 được hưởng lợi từ giá vốn nguyên liệu đầu vào giảm. Theo báo cáo của Chứng khoán Shinhan ngày 26/06, nguồn sữa trong nước chưa đáp ứng đủ nhu cầu nội địa khiến các doanh nghiệp phải nhập khẩu nguyên liệu từ New Zealand, Úc, Ireland và Mỹ. Cũng trong tháng 6, Chứng khoán Rồng Việt cho rằng, giá bột sữa nguyên liệu có diễn biến thuận lợi khi giảm 21% so với cùng kỳ năm trước nhờ hợp đồng chốt giá từ cuối năm ngoái cho nửa đầu năm 2026. Bên cạnh đó, chi phí sản xuất trên mỗi đơn vị giảm xuống khi sản lượng tiêu thụ gia tăng mạnh hơn kỳ vọng.

Áp lực giá bột sữa nguyên liệu giảm trong nửa đầu năm 2026

Nhờ bối cảnh thuận lợi, VNM có giá vốn hàng bán 10,643 tỷ đồng, tăng 9% so với cùng kỳ năm trước, chậm hơn đà tăng 13% của doanh thu thuần nhờ tăng giá bán sữa; giúp lợi nhuận gộp đạt 8,204 tỷ đồng, tăng 17%, nâng biên lợi nhuận gộp lên 44%.

Tại QNS, lợi nhuận gộp đạt 1,169 tỷ đồng, tăng 21%, tương ứng biên lợi nhuận gộp cải thiện lên 36%. Nửa đầu năm nhờ giá vốn hàng bán giảm 10%, lợi nhuận gộp mảng sữa đậu nành tăng 34%, đạt 1,317 tỷ đồng.

Đối với IDP, doanh nghiệp tiết giảm giá vốn hàng bán 7% xuống còn 1,242 tỷ đồng. Việc giá vốn giảm sâu hơn so với đà giảm 2% của doanh thu thuần đã giúp lợi nhuận gộp về bán hàng và cung cấp dịch vụ đạt 836 tỷ đồng, tăng 8%, đưa biên lợi nhuận gộp tăng từ 37% lên 40%. HNM cũng mở rộng biên lợi nhuận gộp từ 18% lên 22%. Giá vốn của MCM thu hẹp nhiều hơn doanh thu, biên lợi nhuận gộp cải thiện từ 30% lên 31%. Dù vậy, lợi nhuận gộp vẫn giảm 1%, đạt 236 tỷ đồng.

Phân hóa trong chiến lược quản trị chi phí hoạt động

Để có kết quả kinh doanh đảo chiều, trong kỳ, chi phí bán hàng của IDP giảm 34% so với cùng kỳ năm trước xuống 499 tỷ đồng, đi kèm chi phí quản lý doanh nghiệp giảm 19% xuống 66 tỷ đồng; giúp lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh đạt 266 tỷ đồng và Công ty thoát lỗ.

Tương tự, MCM giảm chi phí bán hàng 8% xuống 156 tỷ đồng. Dù chi phí quản lý doanh nghiệp tăng 8% lên 9.7 tỷ đồng, tổng chi phí hoạt động thu hẹp vẫn giúp lợi nhuận sau thuế đạt 89 tỷ đồng, tăng 17%.

Trái ngược với xu hướng trên, chi phí bán hàng của VNM tăng 11% lên 4,104 tỷ đồng và chi phí quản lý doanh nghiệp tăng 13% lên 521 tỷ đồng. Chứng khoán Rồng Việt lý giải, trong bối cảnh thị trường sữa tăng trưởng âm bốn quý liên tiếp, VNM phải duy trì chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp trên 4,100 tỷ đồng mỗi quý nhằm vượt qua đà suy giảm chung. Bên cạnh đó, việc thay đổi tuyến đường vận chuyển tại Trung Đông và giá dầu Brent neo trên 95 USD/thùng xuyên suốt quý 2 đã đẩy chi phí tăng cao.

Chiến lược vận tải mới ở mảng xuất khẩu vòng qua eo biển Hormus của Vinamilk

Tại HNM, cả chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp đều tăng mạnh khiến lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh giảm. Lợi nhuận sau thuế của HNM lội ngược dòng tăng 56%, đạt 7.8 tỷ đồng nhờ khoản lợi nhuận khác 3.8 tỷ đồng, đến từ hỗ trợ của đối tác.

Tại QNS, chi phí bán hàng gấp rưỡi cùng kỳ, lên 484 tỷ đồng và chi phí quản lý doanh nghiệp tăng 25% lên 100 tỷ đồng đã bào mòn đáng kể thành quả gộp, khiến lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ chỉ tăng 4% lên 567 tỷ đồng.

Thanh Trúc

FILI

– 09:00 14/08/2026