Tổng Công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam – CTCP (PV Power, HOSE: POW) ghi nhận một quý khởi đầu năm 2026 tích cực khi sản lượng điện ước đạt 5.644 triệu kWh, cao hơn 17% so với kế hoạch đề ra và tăng 18% so với cùng kỳ năm trước.
Động lực tăng trưởng tiếp tục đến từ các nhà máy nhiệt điện chủ lực. Trong đó, Nhiệt điện Vũng Áng 1 tiếp tục là nguồn đóng góp sản lượng lớn nhất với khoảng 1.866 triệu kWh, không chỉ tăng 6% so với cùng kỳ mà còn vượt gần 19% kế hoạch quý. Cụm điện khí Cà Mau 1 và 2 cũng đóng góp đáng kể với tổng sản lượng 1.325 triệu kWh.
Ở nhóm nhà máy khí, Nhơn Trạch 1 và Nhơn Trạch 2 ghi nhận mức tăng trưởng nổi bật, lần lượt đạt 297 triệu kWh và 945 triệu kWh, tương ứng tăng 156% và 61% so với cùng kỳ. Diễn biến này phản ánh mức huy động được cải thiện so với cùng kỳ.
Một điểm nhấn đáng chú ý trong quý là sự đóng góp của cụm Nhơn Trạch 3 và 4 là một trong những dự án điện khí LNG quy mô lớn đầu tiên tại Việt Nam. Sau khi chính thức vận hành thương mại từ cuối năm 2025, hai nhà máy đã nhanh chóng tham gia hệ thống với sản lượng khoảng 874 triệu kWh trong quý I. Dự án có tổng công suất thiết kế 1.624 MW, với kỳ vọng cung cấp khoảng 9–12 tỷ kWh mỗi năm khi vận hành ổn định.
Nhờ sản lượng tăng trưởng đồng đều ở nhiều nhà máy, doanh thu hợp nhất quý I/2026 của PV Power ước đạt 12.281 tỷ đồng, vượt 11% kế hoạch và tăng 47% so với cùng kỳ. Kết quả này đưa doanh thu theo quý của doanh nghiệp lên vùng cao trong nhiều năm gần đây, phản ánh sự cải thiện cả về sản lượng lẫn điều kiện thị trường.
Bước sang quý II/2026, doanh nghiệp đặt mục tiêu tiếp tục duy trì đà tăng trưởng với sản lượng điện dự kiến đạt 6.570 triệu kWh, tương ứng doanh thu khoảng 14.887 tỷ đồng. Kế hoạch này cho thấy kỳ vọng về nhu cầu tiêu thụ điện tiếp tục ở mức cao, đồng thời các tổ máy mới sẽ đóng góp rõ nét hơn trong cơ cấu vận hành của PV Power.
Theo đánh giá của Chứng khoán Rồng Việt, các tín hiệu vận hành từ cuối năm 2025 cho thấy nền tảng tăng trưởng của PV Power trong năm 2026 đang dần hình thành, đặc biệt khi cụm Nhơn Trạch 3 và 4 đã bắt đầu đóng góp đáng kể vào sản lượng nhưng phần doanh thu tương ứng dự kiến sẽ phản ánh rõ hơn từ năm 2026. Trong quý IV/2025, riêng hai nhà máy này đã sản xuất hơn 1,1 tỷ kWh, tương đương khoảng 20% sản lượng điện khí.
Bên cạnh đó, xu hướng giảm của giá nhiên liệu trong nửa cuối năm 2025, với giá khí LNG giảm khoảng 23% và giá than nhập khẩu giảm 12% đang góp phần tạo dư địa cải thiện biên lợi nhuận trong ngắn hạn. Tuy nhiên, yếu tố chi phí vẫn cần được theo dõi khi các nhà máy LNG bước vào giai đoạn vận hành đầy đủ, kéo theo áp lực khấu hao và chi phí tài chính gia tăng.
Trong bối cảnh đó, năm 2026 được xem là giai đoạn bản lề, khi tăng trưởng của PV Power nhiều khả năng đến từ việc chuyển hóa sản lượng thành doanh thu tại các dự án mới, trong khi hiệu quả lợi nhuận sẽ phụ thuộc lớn vào diễn biến giá nhiên liệu và mức độ ổn định của vận hành hệ thống. Điều này cho thấy tăng trưởng trong giai đoạn hiện tại mang tính chuyển tiếp, khi quy mô mở rộng nhanh nhưng hiệu quả tài chính cần thêm thời gian để ổn định.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/sieu-du-an-dien-khi-1-4-ty-usd-vao-guong-pv-power-pow-vuot-xa-ke-hoach-san-luong-1441982.html
