TGĐ Nguyễn Hoàng Linh: Cổ phiếu MSB thanh khoản tốt nên trả cổ tức bằng cổ phiếu sẽ tốt hơn tiền mặt

Bài cập nhật

TGĐ Nguyễn Hoàng Linh: Cổ phiếu MSB thanh khoản tốt nên trả cổ tức bằng cổ phiếu sẽ tốt hơn tiền mặt

Sáng ngày 24/04, Ngân hàng TMCP Hàng hải Việt Nam (HOSE: MSB) tổ chức họp ĐHĐCĐ thường niên 2026 với các tờ trình về: Kế hoạch kinh doanh, phân phối lợi nhuận, tăng vốn điều lệ, góp vốn, mua cổ phần công ty quản lý quỹ và một số nội dung khác.

ĐHĐCĐ thường niên 2026 của MSB được tổ chức sáng ngày 24/04 tại Hà Nội.

Thảo luận:

“Trả cổ tức bằng cổ phiếu sẽ tốt hơn tiền mặt”

Tiến độ xây dựng trụ sở mới?

Tổng Giám đốc Nguyễn Hoàng Linh: Dự kiến là tháng 7 năm nay, tức là còn khoảng 3 tháng nữa, MSB sẽ hoàn tất việc xây dựng trụ sở mới ở bên cạnh và toàn bộ hội sở chính sẽ dời về đó.

MSB có dự kiến bao giờ trả cổ tức bằng tiền mặt không? Tại sao MSB không trả cổ tức bằng tiền, phần còn lại thì qua tăng vốn?

Tổng Giám đốc Nguyễn Hoàng Linh: Nếu mọi người theo dõi các giao dịch của MSB trong khoảng thời gian gần đây thì thấy đã khá sôi động. Thứ hai là với giá hiện nay đã gần về với mức giá trị sổ sách (book value), đây là tín hiệu rất tốt cho thời điểm này cũng như trong tương lai.

Bình quân hàng năm MSB đều thông qua mức chia 20%. Các giao dịch cổ phiếu MSB có tính thanh khoản rất tốt, nên việc trả cổ tức bằng cổ phiếu tôi nghĩ sẽ tốt hơn tiền mặt cho quý vị, vì quý vị sẽ nhận được nhiều lợi ích về mặt kinh tế hơn.

Bên cạnh đó, theo yêu cầu của các cơ quan quản lý Nhà nước và chiến lược kinh doanh sau này, chúng ta có thể đầu tư vào một số công ty con, hoặc thậm chí xem xét phương án mở các chi nhánh ngân hàng tại các trung tâm tài chính như Đà Nẵng và TP. Hồ Chí Minh. Do đó, việc củng cố vốn điều lệ của MSB theo lộ trình là cần thiết, càng sớm càng tốt. Sau lần chia này, chúng ta đã tiệm cận mức gần 40,000 tỷ đồng vốn điều lệ. Điều này sẽ củng cố tốt hơn cho các hoạt động dài hạn cũng như các khoản đầu tư mở công ty con hoặc ngân hàng con.

Trung hạn sẽ chưa thoái vốn khỏi TNEX

Kế hoạch thoái vốn chi tiết tại TNEX, định giá TNEX ở thời điểm hiện tại, kế hoạch thu hồi nợ xấu và tình hình kinh doanh quý 1?

Tổng Giám đốc Nguyễn Hoàng Linh: Sau khi nghiên cứu và làm việc với tư vấn McKinsey một thời gian trực tiếp về vận hành chiến lược và triển khai tại TNEX, MSB quyết định trong trung hạn sẽ chưa thoái vốn khỏi TNEX. Hiện nay, trong cuối năm 2025, MSB đã tăng bổ sung vốn điều lệ cho TNEX thêm 1,000 tỷ đồng và đã hoàn tất việc này. Hoạt động của TNEX hiện nay đã từng bước đi vào hiệu quả và mang lại lợi ích.

Kỳ vọng trong khoảng 5 đến 7 năm tới, MSB có thể định giá được công ty này từ 1 – 2 tỷ USD dựa trên các khoản đầu tư về công nghệ, cơ sở khách hàng cũng như sức sinh lời của mảng tài chính tiêu dùng (consumer finance). MSB sẽ vẫn theo đuổi việc hoàn thiện hệ sinh thái tài chính bao gồm công ty chứng khoán, công ty tài chính tiêu dùng. Trong đại hội này, MSB cũng có tờ trình mở rộng đa dạng hơn các chức năng của TNEX để góp phần định giá tương lai tốt hơn. Vì vậy, trong trung hạn MSB chưa có kế hoạch thoái vốn tại TNEX.

Về kế hoạch thu hồi nợ xấu, giống như trong báo cáo của Ban điều hành, hiện nay MSB vẫn kiểm soát việc thu hồi nợ bằng nội lực. Công tác cảnh báo sớm và xử lý nợ xấu vẫn diễn ra thường xuyên hàng tuần, hàng tháng.

Tính đến hết quý 1, tỷ lệ nợ xấu (NPL) của MSB là khoảng 1.7%, thấp hơn mức 1.82% của cuối năm 2025. Chúng ta vẫn kiểm soát tốt các nhóm nợ từ nhóm 1 đến nhóm 5. Trong năm 2024, chúng ta trích dự phòng cụ thể khoảng 1,700 đến 1,800 tỷ đồng; năm 2025 trích khoảng 1,300 tỷ đồng. Động thái trích dự phòng sớm tạo ra tài nguyên khi thu hồi nợ xấu, góp phần tăng trưởng lợi nhuận cho MSB trong tương lai. MSB vẫn duy trì kiểm soát nợ xấu tương đối tốt và có khẩu vị rủi ro chặt chẽ hơn so với các ngân hàng thương mại cổ phần khác.

Về kinh doanh quý 1 năm 2026, MSB vẫn tuân thủ các quy định về tăng trưởng tín dụng của Ngân hàng Nhà nước. Tổng tài sản đạt 412.9 ngàn tỷ đồng, tăng hơn 31.2% so với cuối năm 2025. Tỷ lệ tăng trưởng tín dụng hợp nhất đạt 3.81%. Cho vay khách hàng đạt 205 ngàn tỷ đồng, tăng trưởng gần 10 ngàn tỷ trong quý 1. Tiền vay tăng trưởng 18.93%, đạt 193.8 ngàn tỷ đồng. Chỉ số CASA đạt 26.49%. Chỉ số CIR đạt mức 34%.

Lợi nhuận quý 1 lũy kế là 1,890 tỷ đồng, tăng 16% so với cùng kỳ. Các chỉ số rủi ro vẫn nằm trong mức kiểm soát, đặc biệt tỷ lệ LDR phản ánh thanh khoản là 42.9%, thấp hơn mức quy định của Ngân hàng Nhà nước, đảm bảo tính an toàn tốt.

Hoàn thiện mô hình tập đoàn tài chính

Trong bối cảnh lãi suất liên ngân hàng tăng vọt gần 20% so với đầu năm, điều này ảnh hưởng thế nào đến MSB và ngân hàng có giải pháp gì không?

Tổng Giám đốc Nguyễn Hoàng Linh: Thứ nhất, tỷ lệ LDR của MSB đang duy trì ở mức tốt, nghĩa là vốn điều lệ cộng với vốn huy động thị trường 1 để tài trợ cho hoạt động cho vay vẫn dư thừa về nguồn cung và thanh khoản. MSB không sử dụng nguồn vốn trên thị trường liên ngân hàng để tài trợ cho thị trường 1. Do đó, biến động lãi suất liên ngân hàng không ảnh hưởng nhiều đến biên lợi nhuận (margin) của MSB tại thị trường 1.

Bên cạnh đó, trong năm 2025 chúng tôi đã tái cơ cấu danh mục đầu tư trên thị trường 2 nên tác động không đáng kể. Về phía thị trường 1 thì hoàn toàn không bị ảnh hưởng do tính thanh khoản dư thừa. Tuy nhiên, theo yêu cầu của Ngân hàng Nhà nước về việc giảm lãi suất cho vay đầu ra, tất cả các ngân hàng đều bị ảnh hưởng đến chỉ số NIM khi phải duy trì lãi suất đầu vào và giảm lãi suất đầu ra. Nhưng MSB không ảnh hưởng nhiều nhờ tỷ lệ CASA vẫn giữ ở mức cao trên 26-27%, giúp kiểm soát được chi phí vốn.

Tại sao MSB lại lựa chọn thời điểm này để gia nhập mảng chứng khoán và quản lý quỹ khi thị trường đã có nhiều đối thủ và cạnh tranh lớn?

Tổng Giám đốc Nguyễn Hoàng Linh: Trong chiến lược của mình, MSB xác định sẽ hoàn thiện mô hình tập đoàn tài chính để phục vụ đầy đủ nhu cầu của khách hàng, đặc biệt là khách hàng ưu tiên (priority banking). Hệ sinh thái phải bao gồm công ty chứng khoán, quản lý quỹ, bảo hiểm và tài chính tiêu dùng. Thực ra MSB đã từng có công ty chứng khoán và quản lý quỹ nhưng giai đoạn trước chiến lược đã thay đổi, nay chúng ta quay trở lại. Các công ty chứng khoán gắn liền với ngân hàng thường phát triển bền vững nhờ tận dụng được tệp khách hàng sẵn có. Chúng ta đang có 8 triệu khách hàng cá nhân, đây là nguồn tài nguyên quý giá. Việc liên kết này cũng mang lại lợi ích lớn cho cả khách hàng doanh nghiệp.

Hiện tại MSB đang bị định giá thấp so với một số ngân hàng cùng quy mô, Ban lãnh đạo đánh giá đâu là nguyên nhân?

Tổng Giám đốc Nguyễn Hoàng Linh: Thời gian gần đây, lượng giao dịch cổ phiếu MSB đã có xu hướng tăng bền vững. Giá trị cổ phiếu MSB duy trì tương đối tốt, thanh khoản cao. Giá trị sổ sách đã trên 90% và một số quỹ trong nước cũng như quốc tế đã bắt đầu tham gia đầu tư vào MSB. Đây là tín hiệu cho thấy cổ phiếu đã được thị trường nhìn nhận đúng giá trị.

Tôi tin rằng với các hoạt động cốt lõi, đầu tư công nghệ, trụ sở, hình ảnh và việc quản trị rủi ro xuyên suốt 5-10 năm qua, đây là một khoản đầu tư bền vững. Giá trị sẽ được phản ánh đúng khi các nhân tố hội tụ và thị trường phát triển. Mong quý cổ đông tiếp tục đồng hành để thấy MSB như một danh mục đầu tư dài hạn với khả năng thanh khoản linh hoạt.

Mục tiêu lợi nhuận 8,000 tỷ đồng

MSB đặt mục tiêu đến cuối năm 2026 đạt tổng tài sản 460,000 tỷ đồng, tăng 13% so với đầu năm. Vốn huy động tại thị trường 1 và trái phiếu huy động vốn đạt 280,000 tỷ đồng, tăng 24%; dư nợ tín dụng (bao gồm dư nợ cho vay TCKT và cá nhân, đầu tư TPDN) đạt 244,000 tỷ đồng, tăng 18%. Tỷ lệ nợ xấu kiểm soát dưới 3%. Vốn điều lệ tăng 20% lên 37,440 tỷ đồng.

Lợi nhuận trước thuế mục tiêu đạt 8,000 tỷ đồng, tăng 13% so với kết quả 2025.

Tăng vốn điều lệ lên 37,440 tỷ đồng

Lợi nhuận trước thuế năm 2025 của MSB là 7,058 tỷ đồng. Sau khi nộp thuế và trích lập các quỹ, Ngân hàng còn lại 4,558 tỷ đồng.

MSB dự kiến phát hành thêm tối đa 624 triệu cp, tỷ lệ 20% tổng số cổ phiếu đang lưu hành để tăng vốn cổ phần từ nguồn vốn chủ sở hữu. Số cổ phiếu phát hành thêm để tăng vốn cổ phần từ nguồn vốn chủ sở hữu không bị hạn chế chuyển nhượng. Thời gian thực hiện trong năm 2026.

Nguồn vốn sử dụng để phát hành cổ phiếu tăng vốn cổ phần năm 2026 từ lợi nhuận sau thuế chưa phân phối và quỹ dự trữ bổ sung vốn điều lệ có thể sử dụng để tăng vốn điều lệ sau khi đã trích lập đầy đủ các quỹ căn cứ theo Báo cáo tài chính kiểm toán năm 2025 của MSB tại thời điểm 31/12/2025.

Mục tiêu tăng vốn nhằm củng cố vị thế cạnh tranh của MSB nhờ tăng quy mô, nâng cao các chỉ tiêu an toàn tài chính, hỗ trợ nguồn vốn tín dụng trung và dài hạn, nâng cấp cơ sở vật chất và đầu tư hệ thống ngân hàng.

Nếu phát hành thành công, vốn điều lệ của MSB tăng từ mức 31,200 tỷ đồng lên 37,440 tỷ đồng.

Góp vốn, mua cổ phần công ty quản lý quỹ

MSB cũng có tờ trình về việc góp vốn, mua cổ phần của công ty quản lý quỹ để công ty đó trở thành công ty con.

Theo MSB, việc duy trì tốc độ tăng trưởng cao và ổn định của nền kinh tế tạo ra tiền đề rất tốt cho thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển trong tương lai. Ngoài ra, thị trường chứng khoán Việt Nam đang tiếp tục khẳng định vai trò kênh dẫn vốn hiệu quả cho nền kinh tế, mặc dù chịu nhiều thách thức, khó khăn từ bối cảnh kinh tế thế giới và trong nước.

MSB xác định lĩnh vực chứng khoán, quản lý tài sản là một trong những trọng tâm phát triển trong tương lai, giúp MSB dễ dàng tiếp cận và cung cấp dịch vụ đầu tư chứng khoán và mở rộng sang lĩnh vực quản lý tài sản cao cấp (Wealth Management), phục vụ khách hàng tiềm năng muốn đầu tư chuyên nghiệp hơn; cung cấp các sản phẩm như quỹ mở, quỹ hưu trí, quỹ đầu tư cổ phiếu, trái phiếu… giúp đa dạng hóa lựa chọn đầu tư.

Trong năm 2025, ĐHĐCĐ MSB cũng đã phê duyệt chủ trương góp vốn, mua cổ phần công ty quản lý quỹ. Thực hiện chủ trương này, HĐQT đã tích cực tìm kiếm và nghiên cứu các cơ hội đầu tư. Tuy nhiên trong quá trình thực hiện, HĐQT đánh giá các cơ hội đã tiếp cận chưa thực sự phù hợp với các tiêu chí đầu tư của MSB, do đó việc đầu tư vào công ty quản lý quỹ chưa được hoàn thành trong năm 2025.

Trên cơ sở đó, HĐQT trình ĐHĐCĐ thông qua phương án, giao dịch MSB thực hiện góp vốn, mua cổ phần công ty quản lý quỹ để trở thành công ty con của MSB nhằm thực hiện các ngành nghề kinh doanh được phép theo quy định của pháp luật chứng khoán.

Chuyển đổi loại hình của TNEX Finance sang công ty tài chính tổng hợp

Ngoài ra, MSB cũng có tờ trình về việc chuyển đổi loại hình của Công ty Tài chính TNHH MTV TNEX. TNEX Finance là một tổ chức tín dụng phi ngân hàng, thuộc sở hữu 100% của MSB. Căn cứ giấy phép của Ngân hàng Nhà nước (NHNN), công ty được thực hiện các hoạt động của công ty tài chính tín dụng tiêu dùng.

Năm 2025, TNEX Finance được NHNN chấp thuận tăng vốn điều lệ từ 500 tỷ đồng lên 1,500 tỷ đồng, nhằm nâng cao nguồn lực tài chính phục vụ tăng trưởng kinh doanh. Với mục tiêu mở rộng hoạt động kinh doanh một cách linh hoạt và toàn diện, công ty nhận thấy một số hạn chế của loại hình công ty tài chính tín dụng tiêu dùng so với loại hình công ty tài chính tổng hợp.

Có thể thấy loại hình công ty tài chính tổng hợp có phạm vi hoạt động rộng hơn, đa dạng hơn với nhóm đối tượng khách hàng lớn hơn so với công ty tài chính chuyên ngành. Do vậy, khi chuyển đổi loại hình sang công ty tài chính tổng hợp sẽ giúp TNEX Finance mở rộng phạm vi hoạt động, mở rộng tệp khách hàng qua đó đa dạng hóa nguồn thu cũng như giảm thiểu mức độ rủi ro. Bên cạnh đó, công ty cũng sẽ nâng cao năng lực quản lý cũng như năng lực tài chính, qua đó tăng cường khả năng cạnh tranh trong hoạt động kinh doanh.

Theo đó, HĐQT trình về việc chuyển đổi loại hình TNEX Finance từ công ty tài chính chuyên ngành thành công ty tài chính tổng hợp.

Bầu bổ sung, thay thế 1 thành viên HĐQT và 2 thành viên BKS

Ông Trần Xuân Quảng – Phó Chủ tịch thường trực HĐQT đã có đơn xin từ nhiệm chức danh thành viên HĐQT nhiệm kỳ VII (2022-2026) với lý do cá nhân. Ứng viên bầu bổ sung vào HĐQT là bà Nguyễn Hương Loan.

MSB cũng trình tăng số lượng thành viên BKS nhiệm kỳ VII (2022-2026) từ 3 lên 5 thành viên. Đồng thời, bầu bổ sung 2 thành viên BKS với ứng viên là bà Hoàng Thị Mai Thảo và bà Nguyễn Thị Hải Bình.

Kết thúc đại hội, tất cả tờ trình đều được thông qua.

Cát Lam

FILI

– 11:12 24/04/2026